清明連假期間，包括沙烏地阿拉伯在內的幾個產油大國再度震驚市場，無預警宣布自5月起將再度減產，幅度為每日減產166萬桶、時限則是到今年年底。消息一出，布蘭特原油立即應聲上漲。3月31日布蘭特原油價格為每桶77.91美元，4月3日週一布蘭特油價盤中一度大漲6.1％。至4月12日已衝破每桶85美元。
這次的減產，承擔最多減產衝擊的是沙烏地阿拉伯和俄羅斯，兩國各自承諾每日減產50萬桶，而其餘的7個OPEC國家，包括伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特等則是承擔其餘的減產。
外媒分析，這次的減產雖然沒有去年10月來得令市場震驚，但悄無聲息的就宣布減產，仍然令市場錯愕。在實際影響方面，這次的減產大約只佔全球原油生產量的1％；因為OPEC+國家（14個OPEC成員國加上俄羅斯、馬來西亞等10個伙伴國）原本的生產就沒有達到上限，因此加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）預估，真正的影響大約只有每日70萬桶。
這次的減產，除了來得意外、也帶動油價上漲之外，對市場來說，還有什麼意義？該如何解讀？根據外媒的分析，至少可以從以下3方面來解讀產油國家的大動作：
第一，坐實了美沙不合的傳言，沙烏地更重視的是追求自身利益。這次的減產，主要是由沙烏地所牽頭組織。事前沒有傳出減產的消息，而且是在OPEC（石油輸出國家組織）4月3日召開部長級聯合監督委員會（Joint Ministerial Monitoring Committee）前宣布，更是令市場措手不及。
針對這次的減產，《華盛頓郵報》（The Washington Post）外交議題專欄作家伊格納茲（David Ignatius）撰文指出，「沙烏地阿拉伯上週末冷漠務實的減產決定傳遞了一個很簡單的訊息：美國不再在波灣地區或者原油市場有喊水凍結的能力。不論是好是壞，美國在中東擁有霸權的時代結束了。」
石化產業明星分析師何耀仁分析，先前油價居於高檔，美國希望產油國不要減產、甚至增產，達到以量制價，沙國等國的確配合拜登政策。但今年3月油價跌破75美元，美國卻不回補戰略儲油，惹惱沙國，「他們覺得受到不公平待遇。」
《金融時報》則是分析，沙烏地對於拜登政府在之前表示不著急購買、補足去年以來用掉的戰略存油而感到不悅。另一方面，白宮也明白表示對於沙烏地週末突然宣布減產的不開心。「我們不認為就目前市場的不確定性來說，減產是被建議的（advisable），」美國國家安全委員會（National Security Council）發言人4月2日強調。
針對這次減產背後的意義，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）大宗物資策略主管卡夫特（Helima Croft）就指出，「這是一個沙烏地優先的政策。他們正在交新的朋友，如同我們所見，他們與北京交好，」而沙烏地也藉此傳達了一個訊息，「這不再是一個單極霸權世界。」
第二，產油國家可能預見全球景氣將下滑。《華爾街日報》分析，這次產油國家迅速達成減產協議，事前沒有走漏絲毫風聲，還有一個可能，「這可能反映了這些國家不論看到了什麼需求趨勢，都是令人擔心到他們可以達成一致的決議。如果是這樣，這些全球最重要工業物資生產者的快速行動可能對全球成長來說，就是一個不祥的徵兆。」
「面對銀行危機所導致的可能的孱弱需求，Opec+做出了防禦性的減產，」《金融時報》引述Energy Aspects的研究主管沈恩（Amrita Sen）指出。
第三，增加各國對抗通膨的難度。《CNBC》引述Rystad Energy所發布的研究報告指出，「這次自發性的減產將造成油價到年底前都會上修，並進一步助長通膨，造成全球央行更鷹派的升息作為。而這也將更壓低經濟成長和降低對原油的需求。」
長期油價走低，解除通膨壓力
這代表今年油價會全年皆高嗎？
何耀仁認為，短期油價確實會走升，因為第二季是用油旺季。
但他預估，相較去年油價均價為99美元，今年約84美元，仍較去年衰退15%，2024年價格還會更低，僅剩75美元。
一個原因是，市場依舊供給過剩。儘管美國聲稱要抵制俄羅斯，但俄羅斯絲毫未減產，維持每日950到1050萬桶的產能，甚至高於疫情期間。而且，俄羅斯壓低價格賣油，也讓中國、印度等國買單。
其次是前景不確定性高，壓抑市場需求。
何耀仁觀察，鞋業、紡織業、橡膠業等庫存見底的時間應該不遠了，理應恢復正常原物料採購，但考量中美貿易氣氛依舊僵持、烏俄戰爭又未平息，廠商採購決策趨於保守，「廠商寧願賺不到，也不要被咬到，」何耀仁比喻。
最後一個原因是節節攀升的電動車市佔。何耀仁解釋，每年全球新車產量約九千萬輛，今年電動車預估會佔一成以上，較前一年增加50%，也會抑制交通用油需求。
也因此，儘管短期油價波動，但跟去年比，受惠油價走疲，通膨壓力可望解除。
歐洲人的感受是最明顯的，因為能源價格正快速下滑。譬如：荷蘭TTF天然氣期貨價格，去年8月每1000度電飆破300歐元，現在價格剩下七分之一。
總的來說，這次減產對油價衝擊不大，但地緣政治板塊移動，才是真正應該關切的重點。
（資料來源：FT、WSJ、CNBC）
