橋水創辦人達里歐：股市將出現20%的修正
全球最大避險基金橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）9月13日在社交平台LinkedIn上面發表文章提出他對目前經濟情勢的看法。首先，他先從經濟學理論解釋了通膨、利率與經濟之間的關係。接著，他出了自己對通膨、利率和股市的預測。
「目前市場折現的話，顯示對未來10年美國通膨的預測是2.6%。我的猜測則是長期會來到4.5%到5%，前提是如果沒有外部震盪的話（歐洲和亞洲經濟戰惡化、或者更多的乾旱和大水）。如果有震盪的話，可能會更高，」達里歐寫到。
在這樣的通膨猜測下，達里歐判斷對市場和債權人來說，未來長期可以接受的實質利率水準大約會在0%至1%之間。而這也讓他對長天期和短天期的債券利率預測來到4.5%到6%之間（編按：通膨率加上實質利率，約當等於市場名目利率）。
「我預期當利率從目前的水準升高到4.5%時，將會對股票市場造成20%的下跌衝擊，」達里歐預測。他也預期未來將會出現嚴重的經濟緊縮（significant economic contraction）。但這樣的經濟緊縮不會立刻發生，因為目前大家手頭還有錢。
「我的猜測是，嚴重的經濟緊縮是必須的，但他還需要一些時間才會發生，因為現金水準和財富水準還是相對的高。這可以用來支持消費，直到錢花完為止，」達里歐分析。
女股神伍德：就業市場已經出現裂痕，市場需要擔心的是通縮
號稱「女股神」的方舟投資（Ark Invest）創辦人伍德（Cathie Wood）則是提出警告，一反市場對通膨的擔憂，她認為通縮才是需要擔心的問題，也擔憂聯準會可能下手太重，當通膨消退反而引來嚴重通縮。
9月13日她發布推特強調，「通縮就在系統裡，向生產者物價指數、消費者物價指數、個人消費支出蔓延：從新冠疫情價格高峰起算，木材-60%、銅-35%、原油-35%、鐵礦砂-60%、DRAM -46%、玉米-17%、波羅地海貨運費率-79%、黃金 -17%、銀-39%。」
在同一天下午網路直播時，伍德也提出質疑，她認為目前的美國就業市場在平穩的表面之下已經出現裂痕，尤其是在小型企業端。她也再度強調了自己的看法，認為美國已經陷入衰退，「他們（指聯準會）可能會過度操作。」伍德認為，一旦聯準會開始放手，通膨率可能已經跌到2%的目標之下了。
早在上週，伍德在推特也發表過類似評論指出，「鮑爾正在使用伏克爾（Paul Volcker，1980年代美國聯準會主席）的大槌，而且我相信這是一個錯誤。」
伍德認為，「聯準會的貨幣政策決策所依據的，都是延遲指標，包括就業和核心通膨。通膨的領先指標，包括黃金和銅都在揮喊著通縮的大旗。連油價都從高點下跌35%，把今年的漲幅幾乎完全抹煞。」
新債券天王岡拉克：通縮風險升高、美元走低就開始買新興市場
有「新債券天王」之稱的美國雙線資本公司（DoubleLine Capital）創辦人兼執行長岡拉克（Jeffrey Gundlach）13日接受《CNBC》專訪時提出了他對目前經濟和投資市場的看法。
「信用市場的活動與目前的經濟衰弱和股市的問題是一致的，」岡拉克強調。「我想你應該要開始變得比較保守（bearish）。」
岡拉克強調，如果是由他來做決定的話，這個月他會認為聯準會升息1碼是恰當的，但他也坦承，可能下週聯準會仍然會升息3碼。而他之所以會認為只升息1碼的理由，跟伍德是類似的，岡拉克認為經濟未來將面臨通縮風險。
也因此，他推薦投資長天期政府公債，「買進長天期政府公債，是因為通縮風險 — 雖然目前的市場對話完全是另一個方向 — 但現在的通縮風險已經比過去兩年的任何時候都高。」但岡拉克也指出，他所謂的通縮風險不是指下個月就會立刻到來，「我指的是明年下半年的某個時候，2023年一定會發生。」
此外，他也提到一但美元跌到200天移動平均線之下，他就會建議買進新興市場，「而且一旦它發生，你應該要大量投入。」
（資料來源：金融時報、彭博、路透社、MarketWatch、CNBC、Yahoo Finance）
