「一帶一路」大灑幣　新興市場債務危機，中國嚐苦果

華而不實的計劃本身不是債務危機的肇因。最大問題還是斯里蘭卡政府2019年大減稅，之後又遇上疫情重創觀光。但是，是中國給了斯里蘭卡一把鏟子，把這個債務坑挖得更深。

疫情爆發初期，斯里蘭卡債務問題日益嚴峻，部分官員提出要尋求國際貨幣基金（IMF）協助紓困。但是中國介入，提供緊急貸款來挹注流動性。這樣的策略今年看來明顯失敗。斯里蘭卡徹底破產，甚至無法維持必需品的進口。等到斯里蘭卡4月請求IMF協助的時候，經濟早已如自由落體般下墜。3個月後，斯里蘭卡爆發大規模抗爭，總統被迫逃亡。

現在各界只期待中國從西方債權人1980、1990年代的經驗學到一課。當年，西方國家一再重設還款期限，卻沒有減債，結果導致多個開發中國家經濟長期萎靡不振。

更理想的狀況是，中國了解到自己應該與西方及其他富國債權人合作。富裕國家組成巴黎俱樂部（Paris Club），在重建主權債務的時候，通常會攜手合作，也多半會配合IMF的步調。中國因為不滿美國在些機構中佔據主導地位，加上巴黎俱樂部追求共識、透明、給予所有債權人「同等待遇」，因此始終拒絕參與。

不過，現在已經看到一些樂觀跡象。就像斯里蘭卡一樣，尚比亞也向中國取得巨額貸款投資基礎建設。尚比亞遇到財務困難的時候，中國起初也不願加入債務重建的討論。但到了2020年，中國選擇支持G20和巴黎俱樂部的「共同框架」協議，合作處理窮國的債務問題。

今年7月，中國與其他債權國歷經數個月的談判後，依據該框架首度同意給予尚比亞債務減免。據傳，中國可能會與日本、印度共同主導債權人委員會來解決斯里蘭卡的債務問題。

如果順利推動，將是喜事一樁。因為未來將出現更多挑戰。中國已經調降「一帶一路」的規模，但目前還不確定債務危機是否已促使中國政府認真反思。過去，中國總是宣稱自己的開發性融資模型比西方來得好，不會加諸各種限制條件。

其他國家確實也應該改善做法，特別是美國，不應該再讓地緣政治衝突阻礙了債務紓困的合作。

但中國身為全球最大債權國，承擔最大責任，在放款給其他國家的時候，必須採行更具責任感的手段，遇到問題時也必須與其他債權人攜手合作。

（本文由「經濟學人」獨家授權轉載）