除了因應新冠疫情而生的隔離封鎖措施以及旅行限制，衝擊了經濟，近期中國經濟還有另一個大危機——房地產。根據房地產研究公司克而瑞的數據，中國排名前100的房地產建商的銷售額，在2022年上半年下降了50%。
《經濟學人》也指出，中國領導人習近平不斷強調的「清零」和「打房」，是目前經濟方面最棘手的兩大難題，不過清零政策的後果很直觀，打房引發的「停購潮」、「停貸潮」卻慢慢才浮上檯面。
一直以來，「買房」在中國被視為一項安全的投資。在過去20年裡，房地產也始終是中國經濟的主要驅動力。根據哈佛大學教授羅格夫（Kenneth Rogoff），房地產的相關活動佔中國GDP的29%左右，而美國、歐洲和日本的這個數字，大約為20%或更低。
然而，現在房子不但沒有成為中國中產階級累積財富的基礎，反而成了不滿和憤怒的源頭。
在中國的100多座城市，數十萬購買房子的屋主們正在集結串連，拒絕為未完工的房子支付貸款。從GitHub的「WeNeedHome」數據來看，屋主集體停止還款的建案有326個，《紐約時報》分析，這已然成為中國最大規模的公然反抗之一。
根據澳盛銀行研究中心估計，集體停繳房貸可能會影響銀行資產負債表約2,220億美元（約6.6兆台幣）的抵押貸款，或佔待收帳款的4%。
多年來，房地產建商從來不用擔心資金問題、獲得信貸很容易，而且大約90%的新房都是「預售」的——買家會在房子建成前支付頭期款，並按月繳納貸款。這種做法提供建商不停蓋房所需的資金；長期以來，買家們對這種做法也沒有抱怨，因為人們對中國房市很樂觀。
然而，2020年，中國政府為了解決房地產市場過熱的擔憂，開始打擊建商的過度借貸，這讓許多建設公司出現了現金斷流問題。隨著財務壓力增長，恆大和其他大型房地產建商紛紛陷入違約，影響已波及整個產業。
《紐約時報》採訪了一名於鄭州市購買一戶約100萬美元（3,010萬台幣）房子的李先生，他發現自己繳納3年房貸的房子無法如期建成，參與了該建案社區買主寄給銀行和政府的連署通知書，
「我們都不知道這個錢到底是怎麼回事，怎麼就沒錢了？」李先生表示，「實在不行的時候，我們肯定會停貸。」
降房貸利率，能救經濟嗎？
中國人民銀行今天（8/22）表示，5年期房貸最優惠利率下調15個基點至4.3%，是有紀錄以來最大的降幅，預期將減輕全國房地產買家的貸款成本。一年期貸款最優惠利率也從3.7％降至3.65%。
Capital Economics的分析師指出，大幅調降5年期房貸利率，代表中國人民銀行特別關注房地產市場的問題。
然而《金融時報》分析，此舉不太可能讓中國擺脫衰退，且消費和製造業仍因為疫情封鎖而受到壓制。《日經亞洲評論》也寫道，當中國在 2015 年遭遇股市崩盤時，強勁的消費支出幫助重振了經濟。但現在的消費者似乎更關注儲蓄，以面對就業市場的長期寒冬。
「停貸潮」已給習近平帶來不必要的麻煩，成為今年底第三任期連任的插曲。因此，政府一直努力減少停還房貸所引發的關注，像是出動網路審查來減少社群媒體上關於「停貸」的討論與傳播。
北京大學金融教授佩地斯（Michael Pettis）指出，「拒還房貸」的背後是一個更大的問題，是數十年來中國房地產泡沫破裂的表現。即使中國政府為建商提供足夠的資金，根本問題仍是房子的估值過高，「房地產價格不合理的飆升，創造了虛假的財富，」佩地斯說，「目前這些解決方案只是暫時的，只能讓事情在短期內不那麼糟，但我認為它們最終不會成功。」
（資料來源：FT, NYT, Nikkei Asia, The Economist）
