在混亂局勢找到「週期」，全球最大避險基金如何預測未來？

為什麼我知道這個道理？因為歷史向來如此。過去50年間，為了善加履行工作職責，我必須設法了解不同國家為何成功與失敗，並釐清導致國家成敗的最重要因素。這個探究歷程讓我領悟到：若想預見並妥善應對我未曾經歷的各種情境，必須盡可能研究歷史上的大量類似個案。因為唯有如此，我才能了解促使那些情境發生的機制，而一旦了解那些機制，我便得以歸納出妥善因應各種情境的原則。

幾年前，我觀察到許多終我一生未曾發生過，但歷史上曾多次發生的重大發展正開始醞釀。最重要的是，我目睹了幾個不尋常事件同時匯聚，包括：鉅額債務與零利率（或接近零利率）促使世界三大準備通貨國大量印製鈔票；各國的財富、政治與價值觀鴻溝擴大到約莫一個世紀以來最嚴重狀態，並導致各國國內發生大規模政治與社會衝突，尤其是美國；以及世界新強權（中國）的崛起對當前世界強權（美國）與現有世界秩序所造成的挑戰等。

在歷史上，前一次的類似情境是在1930—45年期間發生。這個相似性讓我相當憂心。

我知道除非我深入研究歷史上的類似時期，否則不可能真正理解那幾年所發生的一切，更無法因應迎面而來的各種狀況。那就是這份研究的緣起——要探討歷史上各個帝國、它們的準備通貨及其市場的興起與衰敗。換言之，為了系統化地理解眼前發生的狀況，並揣摩未來幾年的可能發展，我需要研究曾在歷史上導致眾多相似個案發生的背景機制，例如1930—45年荷蘭與英國帝國的興衰、中國各個朝代的興衰等，究竟是什麼樣的機制所造成。

大自然災難，衝擊更甚戰爭

2019年新冠肺炎大流行之際，我正沉浸在那些研究當中，而這場傳染病正好也是我一生當中未曾遭遇過、但在歷史上曾多次發生的另一種重大事件。於是，我順勢將過去曾發生的大流行病也納入這份研究；而開始研究後，我又聯想到，我應該也將突如其來的大自然傑作——疾病、飢荒和洪澇，視為可能造成帝國興衰的重大事件，因為不管以任何標準來衡量，那些罕見的突發性大自然傑作所造成的衝擊，都比大規模經濟蕭條與戰爭更加嚴重。

我透過研究歷史的過程發現，歷史通常是經由相對定義明確的生命週期發生，就像有機體的生命週期，在一代接一代的過程中不斷進化。事實上，我們可將全體人類的歷史與未來，視為所有個人隨著時間而不斷進化的人生故事的聚合體。

這些浮光掠影般的個人故事在我眼前匯集在一起，變成一個自有歷史記載以來一路延續迄今的故事。這是一個包羅萬象的故事，而且故事內容迄今仍持續進化，在此同時，相同的事物也一次又一次地基於大致相同的理由反覆發生。

透過這份研究，我觀察到歷史上有許多環環相扣的個案一同進化，也從中發現支配著這些個案的型態與因果關係，並因而得以根據我透過那些觀察所領略到的教訓，想像未來的可能發展。

（責任編輯：黃韵庭）