美國聯準會（Fed）是美國公債最大持有者。疫情期間，聯準會透過購債計劃維持貨幣寬鬆，現在手中已經持有價值5.8兆美元的公債，占了政府發行公債總額23.2兆美元的四分之一。
但是，5月4日聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示，聯準會6月起開始縮減手中的鉅額資產，也就是要開始執行「量化緊縮」（quantitative tightening，簡稱「QT」）。貨幣政策反轉可能會使美國金融市場近年一再遭逢的困境重演，而且規模將勝過以往。
聯準會在這次縮表的過程中，並不會主動出售債券，而是在債券到期後，不再購買新債來回補。如果一切順利按計劃進行，六月起聯準會每個月都會減持475億美元資產，並在九月提升至每個月950億美元。按照這個速度，聯準會的資產負債表明年會縮減超過1兆美元。
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