在美俄高層周旋多日後，俄烏衝突卻遲遲沒有出現轉機。如今美國正式下令從烏克蘭撤僑，雙方備戰的姿態反而是愈來愈明顯。
如果戰爭在烏克蘭不幸爆發，將如何衝擊全球經濟呢？
目前市場還沒有對烏克蘭戰爭風險做出反應，《Barron’s》指出，部份投資者認為戰爭的經濟影響是局部性的，因此對國際市場不會有太大的影響。
以2014年的克里米亞戰爭為例，雖然衝突短暫造成市場動盪，但是並沒有對國際市場走向產生重大影響。
然而俄羅斯這次如果全面入侵烏克蘭，影響層面恐怕不能與當年的克里米亞相比。尤其是西方國家如果實施對俄羅斯嚴厲的經濟制裁，並且遭到俄羅斯的報復反制，都將嚴重打擊俄羅斯與歐洲的經濟穩定性。
以下是4個，烏克蘭衝突可能對全球市場造成的衝擊：
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糧食價格漲，開發中國家政局陷不穩定
瑞銀預估，烏克蘭戰爭倘若爆發，會進一步惡化全球的糧食通膨。
烏克蘭是世界第五大糧食出口國，出口對象包括中國、歐盟與非洲國家。
然而烏克蘭豐饒的糧食產地，就位於鄰近俄羅斯的烏克蘭東部，一旦戰爭爆發。黑海地區糧食的生產與運送就有可能被癱瘓。
《外交政策》指出，在通膨的效應下，國際糧食價格已經開始高漲，並且威脅到開發中國家的糧食安全。
尤其黎巴嫩有將近50%的小麥來自烏克蘭，葉門與利比亞也有超過10%的小麥來自烏克蘭。一旦烏克蘭的糧食出口因為戰爭而中斷，這些政治不穩定的國家，就有可能因為糧價高漲與糧食供應不足而引發國內衝突。
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天然氣、石油齊漲，加劇通膨
對於制裁俄羅斯的問題，讓歐盟國家遲遲無法達成共識的原因就是天然氣。
歐盟有40%的天然氣由俄羅斯進口，已經建造完成的「北溪天然氣2號管線」，預計只會增加歐盟對俄羅斯天然氣的依賴。
天然氣也是俄羅斯出口歐盟的重要商品，雖然美國提議延後核准「北溪天然氣2號管線」，作為對俄羅斯入侵烏克蘭的制裁，這對歐盟國家卻是兩難的抉擇。
因為假如俄羅斯反制西方制裁，減少對歐盟的天然氣供給，歐盟民眾的電費帳單將大幅膨脹，歐盟國家將度過一個無比艱困的冬天。
天然氣也有可能會帶動其他能源價格齊揚。摩根大通預估，國際油價有可能因為烏克蘭戰爭而站上每桶150美元，並且加劇全球的通膨。一旦石油價格上漲，就有可能為其他市場帶來恐慌，避險資產的需求屆時會增加。
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美元成為戰爭避風港
另一個可能預期的變化，就是美元走強。
ING預估，一旦烏克蘭與俄羅斯戰爭爆發，兩國的匯率價格將首當其衝下跌。歐盟因為暴露在戰爭風險中，歐元也會跟著下跌。
在這場衝突中，美元會是最明顯的贏家，因為戰爭爆發會增加市場對美元這種安全資產的需求。
2014年的克里米亞戰爭經驗也顯示，衝突後出現了搶購美元的行為，並且造成俄羅斯盧布價格跌落。
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投資人躲回主權債券，公債殖利率緩升
ING指出，重大風險事件會促使投資人重回債券市場，而主權債券將是最安全的資產。一旦投資人開始搶購債券，債券就有可能延後攀升。
ING美洲研究主任賈維（Padhraic Garvey）說，「如果烏克蘭發生衝突，美國10年期公債殖利率緩升。」
（資料來源：Barron’s, FP, Reuters, MarketWatch）
