Omicron衝擊　經濟學人：全球經濟3大風險加劇

Omicron疫情也料將促使政府縮緊境內活動自由。歐盟在Omicron出現之前，就已經為了Delta而實施不少限制政策。義大利基本上要求，沒接種疫苗的人不得進入餐廳。在葡萄牙，連接種過疫苗的人都得出示陰性證明，才可以進入酒吧。奧地利則是徹底封鎖。富裕國家廣大的旅宿、會展等服務型產業苦苦企盼，復甦時程卻再度推遲。

嚴重傾斜的經濟，強化了第二項風險，就是Omicron可能進一步推升通膨。

這項風險在美國格外嚴峻。拜登大手筆的刺激經濟方案導致經濟過熱，消費者物價10月份較去年上升6.2％，創30年最高漲幅。其他國家的通膨也高得令人不安，全球通膨率達5.3％。

有些人或許認為Omicron會壓抑經濟活動，進而拖累通膨。但事實上，情勢卻可能完全相反。物價上漲的原因之一是，消費者瘋狂購買貨品，導致全球供應鏈吃緊，從聖誕燈飾到健身器材都賣到缺貨。

廣告

亞洲工廠運往美洲的貨櫃價格依舊高得嚇人。如果想看到整體通膨降溫，消費者必須將支出轉回服務型消費，如：觀光與外食。Omicron恐怕會推遲這樣的轉向。

此外，Omicron也可能迫使越南、馬來西亞等重要製造樞紐進入封鎖狀態，使供應吃緊的情況惡化。戒慎恐懼的員工可能會延後回到勞動力市場的時間，推高薪資。

這或許是美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）11月30日表示，自己傾向縮緊貨幣政策的原因之一。他的立場正確，但會伴隨新的風險。聯準會收手會產生外溢效果，衝擊新興市場。（聯準會收手的時候，新興市場通常會落得資本外流、幣值重挫的下場。）

相較於2013年聯準會量化寬鬆退場，造成削減恐慌的時候，現在新興市場的外匯存底較豐沛，對以外幣計價的債務仰賴度也較低，但他們此刻得同時應對Omicron的衝擊。巴西、墨西哥、俄羅斯都已經升息。此舉確實成功抑制通膨，但疫情再起的情況下也會拖累成長。土耳其則採取相反的作法，選擇降息，結果則是面臨幣值崩跌的慘況。未來，將有更多經濟市場不得不面對相同抉擇。

廣告

最後一項風險是中國經濟成長放緩。不久前，中國還是經濟韌性成功抵抗疫情的閃亮典範，現在中國卻窮於應對房地產市場的債務危機，同時政府因意識形態對民營企業出手。此外，中國的「零容忍」政策導致它與世隔絕，疫情一現蹤就施行嚴格封鎖政策，這樣的做法無法長久延續下去。即便中國政府考慮刺激經濟，成長依舊下滑至5％上下。除了疫情爆發初期的重挫，那是約30年來的歷史低點。

如果最後發現Omicron傳播力確實比Delta強，中國就更難維持既有政策。由於Omicron更容易傳播，每次爆發疫情，中國就得採取愈發強硬的手段來殲滅病毒，衝擊經濟成長也擾亂供應鏈的運作。

Omicron也可能使中國結束零容忍政策之路變得更棘手，因為在Omicron出現的情況下，放手讓病毒四竄，必然會造成更嚴重的疫情，對經濟與醫療體系造成嚴重負擔。中國曾染疫而具抗體的人口比例不高，疫苗有效度又令人存疑，使情況雪上加霜。

廣告

未來不能說毫無希望。Omicron病毒不會讓2020年春季全球GDP重挫的慘況重演。

高盛銀行（Goldman Sachs）分析，民眾、企業與政府已經適應了新的病毒，意味著GDP與行動限制之間的連結，只會有當時的三分之一。

有些疫苗廠預期，新的數據將顯示現有疫苗仍足以預防重症。此外，企業與政府必要時可以快速在明年年初就推出新疫苗。

但無論如何，Omicron、或未來將出現的Pi、Rho、Sigma，仍可能衝擊成長並推高通膨。Omicron猛力敲響一記警鐘，提醒世界新冠疫情從全球大流行轉向地方流行病之路，不會一帆風順。

（本文由「經濟學人」獨家授權轉載）