聯準會主席鮑爾在全球央行年會傑克森霍爾（Jackson Hole）視訊演說表示，聯準會今年可能就會開始縮減新冠肺炎時期的大規模刺激政策。他宣佈，聯準會一再表明，在完成兩大目標後，才會逐步收回刺激政策，如今一目標已經達成，另一也已「取得明顯進展」。
這是2020 年，新冠肺炎疫情爆發，美國推出空前的財政刺激政策以來，鮑爾首度送出縮減刺激措施的訊號。他一再強調，經濟已經疫情爆發後的谷底反彈，有信心美國經濟穩步前進，促使聯準會開始縮手。
聯準會自疫情爆發以來，每月購買1200億美元的債券與不動產抵押貸款證券，承諾在通膨平均達到2％以及完成充分就業兩大領域達到「進一步實質進展」前，聯準會都會持續撐經濟。
鮑爾今天說，「我的觀點是，通膨的『進一步實質進展』已經被滿足，充分就業也已取得明確進展」。
前一次的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，過半官員認為，今年縮減購債在時間點上是恰當的，鮑爾今天支持這樣的時間表。
然而，在大環境下，許多政策決策者與經濟學家正評估著高度傳染性Delta病毒可能對經濟產生的衝擊。也是因為Delta，今年的央行年會傑克森霍爾最後一刻又從實體改為線上。
且經濟訊號紛雜，也讓聯準會官員們在何時啟動收緊寬鬆，又該在何時結束購債難以取得共識。
《金融時報》報導，主張刺激政策該開始逐步退場的官員，多是指出美國消費物價已經飆升，此一情況多因供應鏈混亂所致，但部份官員還是擔心通膨進一步升高。
鮑爾先前坦承，通膨升高的幅度與範圍比聯準會最初預期的要大，今天重申央行在有必要下，就會採取行動。
今年開始減少購債規模，是整場演說中唯一明確的時間點。但整體來說，鮑爾更像用這場演說陳述與解釋了為什麼他依然認為，今年的通膨率驟升會是暫時性的，以及為什麼聯準會真的應該十分謹慎的拿捏叫停時間。
鮑爾提醒，開始縮減購債，不該被詮釋成升息也不遠了。
他說，「討論開始縮減購債的時間點與步伐，並沒有直接暗示升息時間點，對於升息我們已經描述過，會用不同以往、本質上更嚴格的方式檢視。」
他援引了1950年代的例子，指出「那教會了我們貨幣政策決策者不該試圖去沖銷可能的暫時性通膨波動」。
鮑爾解釋，這是因為貨幣政策決策往往需要一年的時間，才能在整個經濟體中發生影響力，因為暫時性的因素出現，就緊縮貨幣政策，就是在不適當的時機點採取行動，反而會不必要地拖慢經濟成長、拖累就業和依然過低的通膨成長。
同時，鮑爾也提到1970年代的痛苦經驗，當時聯準會認為食物與能源的飆漲，不久之後就會平抑，但結果是核心通膨持續以令人不安的程度升高。經濟學家後來分析，因為消費者與企業預期，未來東西只會持續變貴，又推升了實質物價。鮑爾強調，聯準會將持續關注這些通膨預期。
他說，「如果持續性升高的通膨成為嚴重隱憂，聯邦公開市場委員會勢必會反應，並動用政策工具確保通膨與我們的目標一致」。
不過，鮑爾特別點出，反對過早抑制消費物價，因為聯準會認為是暫時性的，且高通膨多發生在那些與疫情相關供應鏈中斷有關的產業。
「如果聯準會過早收緊政策回應，後來卻發現那些現象是暫時性的，那麼政策效果可能不彰」。
「沒有拿捏好政策退場的時間點就行動，會減緩聘雇和其他經濟活動，並導致通膨不如預期。今日，勞動市場依然萎靡，疫情也還在持續，這樣的錯誤尤其會傷害經濟」，鮑爾說。
近日，立場較鷹派的聯準會官員頻頻喊話，希望下一次開會，也就是9月時就宣佈減少購債，並主張明年下半年就讓購債歸零。
如今鮑爾的演講，則更像在提醒不可躁進，向鴿派官員走近。鴿派官員認為，目前的美國失業人數，依然比疫情前多了近600萬人，對於政策退場，仍需要更多耐心。
「我們知道，長時間失業更可能帶給勞工與經濟生產力難以抹滅的傷害」，鮑爾說。
美國7月失業率為5.4%，比2020年4月最糟糕時期的14.8%已經好許多。但相較疫情前的3.5%失業率，就能明白鮑爾一再提及想收復的失土是什麼。
美國三大指數早盤都上揚，道瓊漲200多點，那斯達克漲幅接近1％，標普五百續創新高。
(資料來源：FT、CNBC、WSJ)
