‧經濟數據驚奇
分析師指出，美國經濟數據走強是股市上漲的主要推力之一，不過隨著經濟重返疫情前的成長水平，未來數據要擊敗預期會更困難。
花旗集團的美國經濟驚奇指數（U.S. Economic Surprise Index）目前位在16.4，而去年七月則創下歷史高點的270.8。
根據Refinitiv，企業獲利成長預料也將在第一季戲劇性大反彈後開始走緩，第三季獲利成長率預料將是24.2%，低於第二季的64%。
‧多頭情緒降溫
即便市場屢創新高，最近幾週，投資人對未來6個月股價表現的樂觀情緒降溫了。美國個人投資者協會（American Association of Individual Investors）調查顯示，近40%受訪者相信股價未來6個月會上漲，低於4月中的56.9%。
部分分析師認為這是好的，因為相較於看空的過度看多，可能代表股市已經過熱且即將修正。
‧殖利率變化
投資人也關注美元。聯準會意外轉向鷹派後，美元對一籃子貨幣6月上揚2.5%。
儘管第一季強漲後，美國公債殖利率走勢似乎變得懶洋洋，美德十年期公債利差已來到接近疫情前的水準。這使美元吸引力壓過歐元，或許會支撐美元下半年的價格。
‧注意通膨
形塑投資人對各資產展望的最大因素之一就是通膨，以及聯準會是否將比預期更快收回寬鬆貨幣政策以遏制通膨。隨著對物價走升的預期增長，美國平衡通膨率也跟著走高。
‧成長股逆襲
下半年起，成長股的逆襲，讓成長股與價值股之間的差距變小。對聯準會可能更鷹派的擔憂、美債殖利率第一季鵲起後漲勢無力，都在最近幾週助漲成長股。
高盛則密切關注美股下半年的兩大逆風，高盛美股首席策略長刻斯汀（David Kostin）說：「接下來6個月市場有兩大逆風。」
「第一個是利率升高，更高的利率通常會造成估值降低。」
「第二個是稅制改革。」刻斯汀認為，下半年國會的政策主軸會是稅制改革，包括可能調高企業稅率與資本利得稅。若這部分提案年底過關，2022年生效，會引發部分賣壓。他據此估計，標普500在2022年的EPS約為202美元，較2021年成長5%。若當前稅收政策續存，那麼高盛估計標普500的EPS，會在2022年成長10%。
截至美國時間週二下午，標普500指數收在4295，低於刻斯汀給的2021年目標價4300。
（資料來源：Reuters、Yahoo Finance）
（責任編輯：樂羽嘉）
