熱錢西進　大中華金融圈成型

據統計，台商赴港上市總數，已從二○○一年的二十二家，成長為去年底的四十五家，「今年預計達到五十三家，市值超過三千五百億港幣，」康曉龍說，也就是一．四兆台幣。

另外，香港股市市值兩年來增加整整一倍，目前已高達一四．六兆港幣，是全球十大證券市場中增幅最大的一個，恆生指數更連續創下歷史新高。上海股市一年內迅速飆漲，股價超過香港，更是最新一波港股漲幅的發動機。

富邦證券北二區部長林佳興研究港股、台股和上海股市指數走勢線型圖，發現三者已經出現不可分的聯動關係。「台股漸漸脫離與美股的聯動性，」林佳興篤定地說，「現在兩岸三地，香港恆生指數已成為最重要指標，可說是華人圈的道瓊指數。」

換言之，台灣投資人不管是否投資中國，都無法忽略兩岸三地資本市場日漸緊密的關連性。「世界是平的，」保德信投信總經理蔡培珍說，「今年初上海股市下跌引發台灣股災，就是最好的例子。」

廣告

台灣投資人不願錯過中國連年的高成長。私人銀行管道之外，複委託買港股、親赴香港開戶投資、甚至利用上海人頭炒股等方式，都是投資理財的熱門趨勢。赴港投資者不止企業也包括一般上班族、專業人士。

 

政策鎖國擋不住兩岸金流

 

以複委託購買港股而言，除了檯面上的金額成長高達七成五之外，「政府不准買的Ｈ股和紅籌股，私下交易量更大，」一位常駐香港的證券交易員透露，「只要親赴香港開戶，金額不超過上限，其實政府也無法可管，等於遊走灰色地帶。」

國內銀行業不甘這塊商機被外商銀行獨佔，也開始透過香港分行，提供台灣的個人客戶，佈局兩岸三地的財富管理服務。中國信託商業銀行最近即從台灣調派二十名前、後檯人員，準備在香港進行消費金融業務。

「相對其他本土金控，中國信託算是相對落後了，」中信銀個人金融部門副總經理隋榮欣說，「台灣的個人有這些需求，你不提供給他，也有外商會搶著提供。」

廣告

另一個投資大陸的主要管道，在台灣近來發展蓬勃的基金市場。即使受限法令，去年以來已有九檔以上的基金因投資中國比重高於規定，被迫在台灣下架，目前檯面上幾檔合法的「中概股型基金」，今年以來的平均報酬率仍有五％以上，甚至高達一一％。

「中概股的觀念其實見仁見智，」晨星（Morning Star）台北分公司經理曾淑雲表示，台灣企業分拆至香港上市，直接間接投資中國，或是以中國為主要市場者愈來愈多，「所以其實投資台灣國內的股市型基金，或者投資以新加坡、香港等地的上市企業，也都可以是『中概』。」

在兩岸金流無法阻攔的大趨勢下，政府仍採緊縮政策，例如投信業界之前傳出即將放寬基金投資大陸比例上限，最近又宣告延議。極力爭取開放的投信投顧公會理事長杜純琛，也只能搖頭苦笑。

事實上，業者和學界多認為，既然大中華金融圈已成現實，與其過度保護或限制，不如加速開放，並積極找出台灣金融業的定位與利基。

廣告

例如摩根富林明投信董事長章碩麟就認為，台灣因為熟悉中國目前製造業主要的代工生產模式，可以作為各國外資前進中國的最主要顧問。部份學者也認為，開放部份金融業務如發行公司債、保險業務等赴中國，不見得風險全在台灣。

未來，以逐步開放與周詳的配套措施，取代目前的種種限制，或許是兩岸三地金融圈趨勢下，金流邁向正常化與透明化所必經的道路。（張翔一）