股價兩天狂漲36%，隔天暴跌17%　特斯拉是在？

目前看來，數據佐證了特斯拉手握關鍵技術的觀點。上週的股東會上，特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）提到，特斯拉預計在今年出貨的Model Y跨界休旅車續航力達到315英里（約500公里），輕鬆打敗美國國家環境保護局（Environmental Protection Agency）對奧迪與保時捷電動車的續航力預估值（200英里）。

特斯拉如果能夠順利維持優勢，就有望享受幾年沒有競爭者的時光，像當年的亞馬遜一樣，從無名新創躍升為新興產業的霸主。屆時股價自然也會跟著水漲船高。正是這樣的樂觀心態，讓分析師喊出特斯拉股價在2025年以前會上升至1,100美元到1,700美元之間的水位，甚至有投資管理公司喊出5年內達到7,000美元的天價。

放空者只看到注定要爆裂的泡沫

有趣的是，特斯拉獲得眾人擁戴的同時，也是放空者的最愛。從星期一的數據來看，空單餘額高達160億美元，流通在外股數有18.22%遭賣空，顯示仍有許多投資人對特斯拉的前景感到悲觀。

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看壞特斯拉的人主要是認為特斯拉靠賣車賺取的現金量不足以支應成本支出、沒辦法準時交貨、馬斯克行事作風太特別，而且由於股價長期被高估，只要財務數據不如預期，就容易暴跌。雖然去年第四季的數據公布以後，消彌了不少質疑聲浪，但還是有許多人不買帳。

研究機構Bond Angle執行長布萊恩（Vicki Bryan）就表示，她要等著看特斯拉近期銷售漲幅能否延續，因為特斯拉跨足新市場的時候，往往會因為消費者有稅務誘因而受惠，之後卻難以繼續維持銷售成長的速度。

特斯拉這波瘋狂漲勢更讓許多人想到高通與比特幣的故事，懷疑特斯拉會是下一個泡沫。

1999年，高通的晶片被視為明日之星，看來無人能敵，股價5天內狂漲63.3%，最終卻在網路股泡沫破裂之際重挫，三週內接近腰斬。2017年的比特幣也讓投資人見識到什麼是「全部都是泡沫，只一剎的花火」。年初比特幣價格約1,000美元，1年內衝破2萬美元，卻在年底突然暴跌，1天內跌到13,000美元，甚至一度低於11,000美元，將近腰斬。

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金融服務公司Cantor Fitzgerald首席市場策略師切基尼（Peter Cecchini）直言，特斯拉的股票感覺就像其他市場泡沫一樣，「漲幅反映了投機心理。」

先不問長期多空，短期內漲幅有限

事實上，就連長期看好特斯拉股票的分析師費洛格（Pierre Ferragu）也在週二將「買進」特斯拉的建議調整為「中立」，主因是他認為雖然特斯拉長期看漲，但「未來12個月繼續上行動力來源有限」。換言之，連看好特斯拉的人都認為這一波漲得太多了。

值得一提的是，費洛格將目標價設定在800美元，樂觀預期特斯拉不管是第一季或2020全年都能順利交貨。但此話一出，週三特斯拉就宣布受到冠狀肺炎影響、工廠停工，原訂2月初要交貨的車交期將延後。週二以887.06作收的股價，週三盤中一路跌到704.11美元，才又拉回到734.70美元，盤後續跌。

特斯拉到底會像亞馬遜一樣抓穩強項、突破難關？或是終成教科書上的下一個泡沫實例？未來幾年想必仍會是金融圈的熱門話題。

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參考資料：華爾街日報、紐約時報、CNBC、BBC、Bloomberg、Markets Insider