- 天下Web only
在區塊鏈圈常常有個感受，幣圈一天，人間一年。
在過去短短三年內，幣圈就經歷了三輪世代交替，除了超快速迭代的特性之外，最值得探討的其實是區塊鏈技術重構了既有的商業模式，尤其以金融業為最。
在 2017 年我們見證了一整年瘋狂的 ICO，許多項目只有白皮書就眾籌了數千萬美金等值的以太幣 。在 2018 年熊市過程中，熱潮逐漸轉向穩定幣。穩定幣Stablecoin是指跟美元固定兌換 1：1的虛擬貨幣。由於一般虛擬貨幣要換成美元，手續費很高，速度慢。先換成穩定貨幣比較容易變現，所以投資者都會把錢停泊於此。除最老牌的 Tether之外，去年最紅的還TrueUSD (TUSD)、MakerDao (DAI) 加入戰場。
在新的一年裡，最受矚目及期待的肯定是 STO (security token offering) 以及各式各樣的衍生性金融商品、指數基金 (ETF)及眾籌平台 。
區塊鏈進化的速度，是ATM時代難以想像的。
ATM與支付寶，其實差不多
前 FED 主席 保羅•沃爾克 (Paul Volcker) 曾諷刺地說， ATM 是「過去20年銀行業唯一有用的創新」。
的確，你可能沒想過，現在隨處可見的ATM，其實是金融發展的里程碑。在 50 年前，還沒有網際網路發明，行動通訊裝置還只是在 StarTrek(星際大戰) 之類科幻電影情節中，空想的黑科技時代。有人能想到，透過 PSTN (電話交換網路) 將分散的無人銀行櫃檯串連在一起，確實是一個了不起，且非常有用的發明。
即使我們現在有了網路銀行、行動銀行等等更加便利的工具，但除了採用的技術及平台外，概念與傳統的 ATM 並無太大的差異。金融科技 的本質，就是透過新科技盡可能地降低金融交易的邊際成本。
阿里巴巴創辦人馬雲試圖重構金融系統， 2013 年首次提出了互聯網金融的概念，以使用者為核心來設計產品； 2016年，他明確地將其擴大定義為 TechFin，透過既有數位科技 (互聯網、移動網路) 取得廣大用戶基礎後，再對其提供金融服務，達到無縫接軌的服務體驗。
但不論是 FinTech 還是TechFin，其本質仍然不脫離中心化思維，用戶最終仍然必須要信任特定第三方，透過機構或代理人來管理個人資產，不論實體或數位。
直到＃DeFi才真正跳脫ATM
直到區塊鏈，其技術特性，讓我們可以點對點的方式，與任何人、甚至是智能合約進行交易，於是逐漸衍生出 #DeFi (Decentralized Financial System) 的概念，開始在世界各地獨立而分散的萌芽，並且產生了許多新商業模式。
新金融圈的知名學者Brett King 建議在Bank 4.0時期，應該回歸金融服務的基本原則 ( First Principle)：(1) 價值的安全性(the safety of value) (2) 價值的移轉性 (the transfer of value) (3) 以及隨時隨地可使用的信用(the access of credit)。
這幾點原則不但重要，而且與區塊鏈技術結合有極大關聯性。就我的觀察，未來的銀行形式，實際上將走上點對點的分散式金融 (#DeFi)。資產數位化之後，並不一定非得要交給 「銀行」， 或任何特定第三方保管。在這樣的架構下，透過零知識證明 (Zero Knowledge Proof)， 在不揭露個人隱私的前提下，與任何第三方交易；而且，透過交易結果，建構信用積分及評等，亦可結合社會積分達成與實體經濟接軌。
重新解構 Taiwan Inc.
進一步，透過區塊鏈這個信任機器，以交易作為最基礎的運作方式，點對點分散式金融，將推廣成包含全球政體、國際關係、貨幣發行、金融秩序等機制的複合體。這個複合體，沒有中心化的管理者，由分散在全球各地的社群驅動。這樣的系統，甚至有可能突破固有組織的框架與界線，取代既有國家體制的部分功能。
上述的推論也許過於跳躍，但並非異想天開，實際上是非常有實現的可能性，所以衷心建議台灣的政治領導人們，應重塑未來政體為靈活的小政府思維，才能夠因應時代變遷。
（本文作者為林弘全＋楊茹惠）
《Fintech進化論》
連印鈔票的中央銀行都面臨比特幣的競爭，全球金融業正處於史上最大的變革前緣。《天下雜誌》邀請國泰金控、悠遊卡、中華開發金控，與連續創業家林弘全、楊茹惠夫婦，分享大小金融機構、支付、區塊鏈的最新進化。
關於作者 林弘全＋楊茹惠
林弘全綽號小光，是無名小站共同創辦人，也是全台最大群眾募資平台flyingV 創辦人。小光活躍於新創圈，經營共創實驗空間「濕地」，並成立交大天使投資俱樂部及豐利創投基金，目前致力於區塊鏈的發展及應用，連續創辦BiiLabs、Poseidon Network並於後者擔任執行長。
楊茹惠擁有劍橋大學經濟學博士學位，曾獲選為比爾暨梅琳達·蓋茲基金會學者，擁有深厚的國際經驗，對行為經濟學及新創商業模式多所涉獵。目前擔任中信投信董事、中信金融管理研究所副所長、並兼任台大管理學院GMBA副教授。
