跟美國總統川普作對，都沒好下場。
今年以來，美元獨強，川普點名要打架的中國、土耳其、俄國，實質有效匯率沒有一個抬得起頭來。跟著來的，是全球資金大挪移。（延伸閱讀：里拉暴跌亞股趴 川普到底為何棒打土耳其）
土耳其里拉大貶，亞洲卻是台灣最遭殃
上週土耳其里拉「土崩」，造成新興市場資金大流出，但最慘的卻是台灣，外資一週內賣超高達3.9億美元。（延伸閱讀：土耳其危機，如何影響全球經濟？）
台灣不是川普眼中釘，為什麼會這麼慘？
除了台股指數長期處於萬點以上，外資把台灣當提款機，獲利了結，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏認為，外資擔心，美中貿易摩擦會波及台商供應鏈，也讓外資觀望。
「台股以科技公司為主力，美國打中興、華為，台灣也有很多供應鏈廠商在裡面，」周俊宏說，再加上蘋果產品銷售不如預期，讓外資一路賣超。
美國不斷升息，讓過去以殖利率見長的台股，也不再具吸引力。殖利率是指每股配息除上股價，過去，台灣股價低，每股配息穩定，是外資青睞的穩定殖利率股市。柏瑞投信投資顧問及產品發展部副總經理林炳魁指出，MSCI台股成分股的殖利率雖然有3.5%，但是美國十年期公債殖利率也維持在2.8%的水準，風險性資產的吸引力相對低。
林炳魁認為，美國景氣仍看好，台灣並不是唯一受害者，新興國家資金都會繼續被吸走。
目前，美國經濟仍然強勁。包括美國通膨超過2%的聯準會目標，就業市場也維持穩健，
「美國經濟在短期內還會繼續強下去，」林炳魁認為，「新興市場的資金流出，已經是一個進行式。」
美元升值才是觀察重點，請追蹤川普推特
只要新興市場資金流出，台灣就不可避免變成外資提款機。因此，對台灣而言，最重要的觀察點是美元動向，新興市場資金何時回流。（延伸閱讀：川普地牛翻身，亞洲金融市場本週還有餘震？）
從歷史來看，每當美元獨強，就是新興市場倒楣的時候。
上個世紀，布列敦森林協定被棄毀後，1975至1982年，美元開啟第一次的升值週期，造成國際原物料價格下跌，資金撤出拉丁美州國家，爆發拉美外債危機。1995到1998年也是一樣的模式，美元大幅升值，亞洲爆發金融海嘯。
這一波美元升值會不會釀成巨災，結果可能還是要回到川普身上。更嚴格來說，是川普的推特發言上。
8月16日時，美元指數漲至14個月來新高，川普在推特上大讚強美元。「美國的經濟比以往都好，資金罕見地大量湧入『美元』（他用大寫的DOLLAR強調）……，幾十年來，我們第一次保護了美國工人！」川普在推特上說。（延伸閱讀：川普真的可以用推特 為製造業留下就業機會）
Our Economy is doing better than ever. Money is pouring into our cherished DOLLAR like rarely before, companies earnings are higher than ever, inflation is low & business optimism is higher than it has ever been. For the first time in many decades, we are protecting our workers!
— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 2018年8月16日
這條推特之所以特別，是因為川普一向反對美元升值，他希望讓美元貶值，好讓美國出口商品賣得更便宜，減少美國的貿易逆差。因此，這條推特也讓市場以為他改變想法，終於開始擁抱強勢美元。
但沒多久後，8月20日川普接受路透社採訪時，他卻又表示，對聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的升息政策「很不高興。對，我很不高興。」此話一出，讓美元指數在當日應聲下挫0.42%。
然而從數據上來看，今年已經升息兩次的聯準會，很可能會在九月升息第三次。美國7月通膨率年增率達2.9%，為六年來新高；而失業率也降到3.9%，是20年來新低。若今年按照市場預期升息四次，美元強勢將繼續。
歐洲危機也在增加，但央行沒彈藥
美元指數是由六個國家貨幣組成指數，權重最大也最有影響力的，是佔比約六成的歐元。很不幸的，歐元短期內應該強不起來。
法國、義大利、西班牙等國持有1840億美元的土耳其公債，以及1300億美元的民間債務曝險，是里拉重貶的重災區。
「歐洲的危機正在增加，但是歐洲央行的彈藥很少，」美銀美林歐洲經濟學家莫依克（Gilles Moec）在報告中指出。
他指的，是歐洲央行維持長期以來的寬鬆貨幣政策，讓市場維持在負利率，使它沒有刺激經濟的手段。
「我們不怕土耳其的單一事件，但是接連而起的事件合在一起，令人擔憂，」他指出，義大利上週五因為民粹派政府打算擴大財政支出，讓投資人拋售義大利國債，更壓得歐元抬不起頭來，美元繼續升值的壓力不小。
川普蠻橫干預，不是不可能
川普會不會打壓美元？如果要壓低美元，川普還有絕招。有美國經濟學家認為，川普可能會透過財政部進行干預，拋售美元。（延伸閱讀：隨便拿來當制裁武器，川普「玩殘」美元的下場）
摩根大通首席經濟學家法羅利（Michael Feroli）在研究報告中指出，雖然執行干預的可能性不高，但「不能排除政府改採更加干預主義的貨幣政策，特別是白宮經常暗示偏好弱美元、並指責中國操縱貨幣。」
上次美國直接干預匯率、壓低美元，是2000年與G7國家合作維持歐元時。8月24日全球央行總裁就要在傑克森洞舉行年度會議，在川普蠻幹作風下，難保我們不會再見到歷史性的一刻。（責任編輯：吳廷勻）
