近身肉搏一整年的網家（PChome）與蝦皮大戰，最新戰況在近日揭曉。網家旗下的商店街宣布啟動私有化，網家集團董事長詹宏志承諾，將以每股44元的價格，於公開市場全數收購商店街流通股分，這也意味著商店街將成為台灣首家私有化下櫃電商。
詹宏志說，「私有化之後，將進行資本及組織架構調整，並積極布局海內外市場，長期不排除未來以全新架構回到資本市場。」
商店街在2005年上線，初期是網家集團內的一個部門，專注B2B2C模式，規模一路成長。2011年以興櫃股王之姿風光掛牌，股價最高曾衝上271.5元，且年年持續獲利，也帶動台灣網路公司包括尚凡、創業家兄弟、夠麻吉等陸續跟進上櫃。
下櫃是因不堪虧損？
直到去年，網家和蝦皮正面廝殺，決策急就章下，商店街被逼得另推C2C行動電商「個人賣場」應戰，免運、免開店費各式補貼輪番轟炸，行銷費用不斷飆高，最終換來慘綠財報，全年虧損11.08億元，每股虧損高達43.25元。
市場多半解讀，5月8日的下櫃宣布，是商店街不堪虧損，趕在5月中旬、第一季財報公布大限日前的「自保動作」。
但商店街總經理蘇芸接受《天下》採訪時仍強調，「這是外界想嚴重了，集團內部其實已針對下櫃計畫沙盤推演了好幾個月」，因為在資本市場上，商店街的價值顯現不出來，但現階段的動能比獲利重要，在公開市場反而會喪失成長機會，為了滿足快速發展的需求，找更多投資人進來，她正面、樂觀看待改變。
蘇芸也透露，下櫃後，下半年將啟動新一輪增資案，「預估有20億至25億台幣，有意願的投資者很多，海內外都有，都在接洽中。」若此增資案成真，將遠高於2017年間，商店街兩輪增資共募得7億資金的規模。
蘇芸說，「過去一年很lucky（幸運），做網路20多年，才有機會遇到一次這樣的事情。」蘇芸口中的幸運，指的是電商大戰熱潮下，帶來的驚人流量。
根據商店街公布的營運數字，今年第一季的成交金額直逼120億，每筆交易的客單價超過600元，單月超商取貨件次超過1,100萬次，商店街營運長黃淑琳對此充滿信心，強調數據在在顯示，商店街已是台灣行動電商的第一名。
一邊是慘不忍睹的財報數字，一邊卻是10年一遇的市場成長。到底這場土洋電商大戰發展至此，是網家已高舉白旗投降，還是成功另闢戰場，有望化危機為轉機？
下櫃非終戰 把握轉型契機
資策會電子商務組資深產業分析師兼副主任王義智表示，下櫃不代表網家的挫敗，反倒像是詹宏志為集團按下「reset」鍵，「網家或商店街過去是『打帶跑』，可以透過這次機會，把部隊重新整裝好、再出發，這絕對不是最終戰，也許更像是第一戰。」
王義智分析，商店街下櫃這步棋有兩大優勢。第一，可放眼集團的長遠發展，徹底盤點、梳理旗下資源，調整並強健體質，不管是整併或再定位，不失為再轉型的契機。第二，公開發行下，市場對獲利要求高，無法反映長期戰略，但下櫃後，更自由、具備更大彈性，可藉由這次機會，好好把護城河蓋好。
他舉例，就像是全球電商龍頭亞馬遜，也有長達20年的時間處在虧損狀態，一直到2015年才開始獲利，但投資人對亞馬遜卻選擇力挺。
在櫃買中心的重訊記者會上，詹宏志也高分貝叫屈，「對網路公司來說，更應該看的是它到底得到了什麼，而過去一年的免運補貼，就是取得這個市場的重要手段。」他強調，現在的商店街是一家充滿活力和增長的新創公司，「我們對商店街個人賣場的快速成長，讚嘆不已，原來在手機的交易市場能量如此大。」
另一個值得觀察的現象是，商店街「個人賣場」上線一年，有8成交易來自行動端，若以交易產品類型分類，則有8成是女性類用品，有別於PChome向來主打生活用品、3C產品，或是露天拍賣強項的在玩具、公仔。蘇芸說，「這是過去網家比較缺乏的客群，這一波也為集團帶來了新業務、新客源。」
回歸零售本質 強化無法取代性
不過，東森電商執行長王志仁也提醒，蝦皮的補貼政策進行了兩、三年，確實成功改變了部分台灣人的使用習慣，養成一批忠實主顧，而商店街在短時間內衝出的流量，是否真會帶來新的可能？更現實的是，流量又要如何變現？都有待時間驗證。
王志仁強調，「不管垂直、綜合型電商都好，本質都是零售，除了服務外，產品也一定要有自己的特色。」總歸來說，如何做出產品的差異化，打造服務的難以取代性，或許更是面對強大外資集團銀彈攻勢的尚方寶劍。
王義智也建議，網家和中華電信共同合資成立的創投基金「中華網家一號」，鎖定電商與Internet + 數位生活領域早期新創團隊為投資標的，這些新創團隊帶來的新服務、新工具，也可以回到網家集團本身，發揮母雞帶小雞的效益，壯大本土電商生態系。
黃淑琳也坦承，個人賣場增加的多是來自社群的賣家，接下來一年，商店街最大的挑戰是如何把人留下來，增加黏著度，建置出合理的收費機制、行銷活動的時間點等等，最終目標是能在2019年轉虧為盈。
過去一年，整個電商市場活力驚人，整體營收成長，這些都是蝦皮大戰後，為整體電商市場帶來的好處。而台灣的網路基礎設施普及、優質消費力以及持續成長的電商市場，都是發展電商的優勢，王義智說，「我們一直覺得台灣市場不大，但為什麼跨國電商總是虎視眈眈，這就是最好的證明。」
網路世界瞬息萬變，PChome網家這台灣本土型的龍頭網路原生電商，如何化危機為轉機，或許最大的敵人始終是自己。（責任編輯：吳凱琳）
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