利率升高，金融市場愁雲慘霧，投資者和政府都急著想知道：下一個金融危機會從哪裡引爆？罪魁禍首會是誰？
金融危機通常有三個元素：超乎尋常的借貸行為、集中的投機行為、資產與負債失衡。二○○八年的金融風暴之所以這麼嚴重，就是因為這三個要素全都有了：全部人押了大賭注在連結到房市的結構性商品身上，同時銀行的資產負債表過度膨脹，而且過度依賴短期借貸。
也許讓人驚訝，不過下一個危機的起點，似乎躲在公司債裡。當然，公司獲利還在強勁成長，標普五百指數正在往25%的年獲利上漲中。像蘋果這樣的公司，還在滿坑現金裡打滾。
但是很多公司不是這樣。過去十幾年，公司為了讓資產負債更「有效率」，紛紛舉債及利用利息費用減稅。在主動投資人的壓力下，或是為了讓股價更好看，有多餘現金的企業通常會用來買回庫藏股。
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