中國人民銀行、歐洲央行（ECB）同步啟動降息，這是中國繼六月以來，第二度調降存款基準利率一碼，前後不到三十天。歐洲央行降息一碼，利率是歐元成立以來新低的○．七五％，加上美國持續的量化寬鬆政策，宣告了便宜資金的時代尚未結束。
沒有加入歐元區的英國，雖然沒有降息，但推出新一輪量化寬鬆，計劃收購五百億英鎊的公債。新興市場的巴西，則在五月底一口氣降息兩碼，都是為了要刺激經濟成長。
然而，這一波全球央行的寬鬆貨幣政策，能夠帶動的資金行情相當有限，與○八年金融海嘯後的全球央行救市很不一樣。
因為，金融海嘯是突如其來的衝擊，全球經濟彷彿是得了急性感冒，當時的寬鬆貨幣就像是克流感，投藥之後很快可以緩解症狀。但這一次的歐債危機，已經讓實體經濟受傷，是慢性重大疾病，很難有特效藥。
原物料價格雖然回穩，但全球需求不振、訂單減少，將影響未來半年非科技業的營運成長與獲利。微軟的Win8等新產品，雖然會帶動部份買氣，但需求不足代表過剩的產能將產生價格競爭，再一次侵蝕科技業獲利，尤其是記憶體與發光二極體（ＬＥＤ）等產業的壓力較大。
事實上，從去年十月歐債危機再起開始，外資從亞太市場賣股票、變現金的模式就沒改變過。去年十一月賣超台股六一七億後，外資轉為買超台股四個月，但四月份歐債危機升溫，外資又連續賣超台股三個月。
中國經濟朝硬著陸邁進？
可以說，只要歐美市場有點風吹草動，台股等亞洲新興市場就變成外資的提款機。與金融海嘯過後，全球央行不斷供應銀彈，讓熱錢大量往亞洲跑的狀況很不同。
尤其，中國景氣的溫度計──採購經理人指數（PMI），已經連續七個月走低。中國人行密集降息，只是證明中國經濟有從軟著陸往硬著陸惡化的風險。世界經濟前景，很難看好。
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