不管是任何組織，一旦缺乏外在的監督，就會變得只向內看，企業也是一樣。企業經理人面對的外在監督，包括市場競爭、顧客要求，以及投資人的壓力。過去二十年，來自市場與顧客的壓力，與日俱增，許多產業的生產力與創新因而提高不少。但來自投資人的壓力，卻不見增加。
表面上看來，投資人壓力應該是增大了。一九八○年代，惡性併購與融資收購盛行，使得大西洋兩岸的企業主管急於拉攏投資人。從那時起，為了讓公司在金融市場前景看好，執行長必須花許多時間在股票分析師與法人身上。創造「股東價值」——使股價上漲、股利增加——成為無上真理。
但過去十三年，除了一九八七年短暫的崩盤之外，股市持續上漲，「股東價值」隨股票行情起伏，投資人根本不必在意經理人平庸的表現與天價的待遇。
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