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事實上，匯率的不穩定突顯出亞洲各國貨幣政策的兩難困境，若升值過多，將傷害出口，但若貶值過度，則會引發通貨膨脹，削弱國內消費力。但是，貨幣貶值是最符合出口型經濟的亞洲各國的利益。因此，儘管近年全球市場需求減少導致出口下滑，但亞洲各國的通貨膨脹卻居高不下。
以日本為例，經歷二十多年的通貨緊縮，日圓升值原本該是求之不得的好消息。但為了保有出口競爭力，2011年日本政府三度進場干預讓日圓貶值，一次是311日本大震後、與七大工業國合作，另外兩次則是日本政府的片面決定。
中國更是一個明顯的例子，政府長期主導人民幣兌美元貶值，造就多年雙位數的經濟飆速成長。但為了讓過熱經濟降溫，同時化解與美國之間的緊張關係，中國政府亦開始讓人民幣緩步升值。今年7月中國國內通膨已降至6.5％，但距離4％的目標仍有段距離。因此，未來人民幣仍有升值空間。
另一個影響因素是油價。去年年底每桶原油價格降至100美元，但今年不排除回升到去年5月每桶115美元的水準，這勢必導致各國採取貨幣貶值策略，刺激出口成長。
然而，各國通貨膨脹已到了危險邊緣，其中新加坡便高達5.7％，若放手讓貨幣繼續貶值，將嚴重衝擊國內消費。
2012年，該貶？該升？考驗各國政府的智慧。除了人民幣相對穩定的升值，其他各國貨幣恐怕將持續擺盪的走勢。
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