已經二十年沒有明顯復甦，日本這個全球第三大經濟體，每年歲末年終，都寄望來年經濟能夠明顯躍進，二○一二年呢？
「日本經濟最大的風險在於，歐債問題的後續發展，」日銀總裁白川方明指出。白川沒說完整的是，日本國內動力也不夠。
二○一一年，是日本悲情的一年：世紀浩劫——三一一東北大地震複合式災難，和電子、汽車投資重地泰國洪災，都重創日本產業。
目前各界寄望的，是日本內需能夠從重建商機汲取動能。
ＩＭＦ預測，在災後重建需求的激勵下，二○一二年日本經濟成長率，將由二○一一年的負○．四％，提高為二．三％。接近日本政府預測的二．二％，主要依賴的，就是重建需求。
日銀發布的十二月企業短期經濟觀測指出，大型製造業的景氣指數，從九月的正二，下跌為負四，震災重建的內需相關產業，則相對堅挺。
除了寄望於重建需求，持平而言，日本政府振興經濟的工具，幾乎可以說，已經是彈盡援絕。
產業外移 打擊內需
負債餘額佔ＧＤＰ的比率，已經超過二○○％，而利率已經降無可降，且長年零利率環境，已經失去調節景氣循環的作用。
多年來飽受通貨緊縮所苦的日本經濟，在物價面出現好消息。由於國際糧食等價格上漲，消費者物價指數（CPI）預估將出現四年來首見上揚。
但壞消息是，請領生活救濟津貼的人數逾兩百萬人，創歷史新高。預料企業聘雇將難見大幅回升，不利消費。
另外，過去一年日圓強勁升值，對日本出口打擊甚鉅。
日本企業採取的因應方式，是盡量將生產線外移。但此舉勢必對國內就業更加不利，進而打擊內需。
其次，未來若停用核電，轉而增加液化天然氣進口量，造成發電成本上升，將壓迫企業收益和家計支出，可能使ＧＤＰ下降○．四％到○．六％。
不利內需的，還有消費稅調高。日本研議將消費稅，從現行五％，逐年調高至一○％。
經濟財政部長古川元久表示，將視國內外經濟成長情勢、震災復原情況而定，暗示目前的通貨緊縮，並不構成增稅的障礙。
在政治上，日本首相一年一換，極不利於經濟政策的制定及執行。
九月才上台的首相野田佳彥，如今又面對提早解散眾院，以進行改選的呼聲。野田以重建需要推動為由抗拒，但能否破除一年一換的魔咒，還在未定之天。
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日本觀察關鍵
■關鍵問題
1. 震災重建的內需動能，能否為日本帶來經濟新局面？
2. 日圓升值，如何避免產業空洞化？
■關鍵事件
加入TPP談判、消費稅研擬由5％提高至10％
■關鍵人物
野田佳彥
■關鍵指標
日圓走勢（見表）
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