看各國經濟 先看汽車銷售

大家都已經知道在中國成為全球第一大汽車市場的帶動下，過去半年來的新興國家汽車銷售量，把歐美日遠遠拋在後面。就算不把中國計算進來，其他新興國家的汽車銷售量加總，已和歐美日的總銷售量並駕齊驅。

就像在歐美日一樣，幾乎所有新興國家的汽車都是內需型產品，如果不是內需市場的帶動，新興國家的汽車銷售量不會成長得這麼快。

對照最近半年來新興經濟體的ＧＤＰ變化，幾乎和汽車銷售量的變化一模一樣。因此，有了汽車銷售數字，就不用再絞盡腦汁看懂GDP的數字了。

用這個角度來看出現危機的東歐國家，前景似乎不是很樂觀。

由於財政收支不健全、匯率起伏大，東歐國家本來就屬於高風險經濟體，當金融風暴來襲，整個經濟應聲跌入谷底，至今沒有明顯的復甦跡象。未來的發展，要看房地產市場是否會有起色。

不過，東歐國家的房地產相關統計比較困難，還不如觀察比較容易取得的汽車銷售統計。

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在匈牙利、巴爾幹半島與波羅的海地區的東歐國家，汽車銷售量起伏就和總體經濟一樣，在過去一年半期間跌入谷底，跌幅高達八成以上。雖然今年年初開始，跌幅已經觸底，但復甦的跡象仍未出現，顯示東歐國家的經濟大概還要再掙扎一段時間。

揭開中國房地產的祕密

汽車銷售量不僅說明了這個產業本身的變動，也可以用來解釋其他市場的起伏。中國汽車銷售量的背後，就隱含著中國房地產市場的祕密。

攤開過去十年來，中國住宅年銷售量和汽車年銷售量的統計數字，兩者的絕對值幾乎一模一樣，在圖表上是兩條重疊的曲線。

汽車和房地產銷售的連動性這麼高，是因為從二○○○年開始，中國房地產市場的成長，主要來自城市居民換房的需求。意思是，原本居住在公有住宅的中產階級，收入增加後，搬到郊區自己購買的新房，連帶產生了購車的需求。

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中國房地產市場的這種特性，讓我們可以用汽車銷售量，來解釋最近中國房價飆漲問題。到底是投機炒作的結果？還是真的來自購屋需求？

答案很明顯，過去半年來，中國汽車銷售量和住宅銷售量，同步飆高，表示房價的飆漲的確來自真正的需求，而不是投機炒作的結果。

當然，我們不能排除其他因素對這兩個市場的影響，如二手車市場的快速成長和購買第二台車的需求，可能膨漲了汽車銷售數字。中國政府的經濟振興方案，更是汽車和房地產市場火熱的重要因素之一。

汽車業被稱做是火車頭工業，又比較不會受到市場投機的影響。所以，對於複雜的經濟分析沒有興趣的人，汽車市場統計會是了解整個經濟大環境的最佳指標。

（作者為瑞銀集團環球新興市場經濟學家，辜樹仁譯）

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