油價下跌，阿拉伯國家拒絕減產，還對美國、俄羅斯等產油成本較高的國家嗆聲，表態不會犧牲自家市佔率，來衝高他人獲利。
讓油價下跌，是沙烏地阿拉伯試圖重塑石油市場的第一步。
這一步走得意外得久。但近來，油價開始反彈，從六月至今狂跌六○％，甚至突破五十美元大關的布蘭特原油，二月十八日收在每桶五九．九六美元。
油價反彈的主因在於，各界預期原油需求與價格將上漲，增加原油存量。法國興業銀行統計，全球原油存量去年增加二．六五億桶，並預期今年上半年平均每天增加一百六十萬到一百八十萬桶。地緣政治風險升溫，也是油價推手。
供過於求的現象持續
然而，這波存量回補不會持久，歐、亞洲的儲油設備已經八成滿了。一旦儲存空間用盡，油價可能回跌。
何時回跌？就要看沙烏地阿拉伯的下一步，先要把高成本產油國擠出市場，維持波灣產油國的市佔率，但這一步走得非常緩慢。
最近大家迷上算「鑽油平台」數量，分析師認為，隨著運作中的鑽油平台減少，頁岩油產量會降低，拉低獲利和投資。
這個說法有漏洞。二月中美國鑽油平台的數量降至二○一一年以來的新低，比去年十月的最高點少了三五％。雖然跌幅劇烈，但其實閒置的鑽油平台多在邊陲地區，主要的頁岩油開採區只減少了九％。
此外，運作中的油井產能增加，花旗銀行預測，即使運作中的鑽油平台數腰斬，今年的產出還是會增加，讓頁岩油公司平均而言，維持資金淨流入。
石油輸出國家組織（OPEC）預期，會員國今年會增加每日四十萬桶的產出，非OPEC國家的產出，增幅更可能達到每日八十萬桶。雖然油價跌，全球需求開始回升，但幅度不大，供過於求的現象還會持續。
長期而言，石油業者相信油價會續跌，將為石油業帶來結構性改變。大型業者宣布，今年將減少二○％的資本支出。新油井的開發也減少了，研究機構IHS指出，去年新開發的石油和天然氣約一百六十億桶，是六十年低點。這樣的轉變，正中阿拉伯國家的下懷。（李立心譯）
cThe Economist Newspaper Limited 2015
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