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據《華爾街日報》（Wall Street Journal）最新報導，中國電子商務龍頭阿里巴巴集團和香港證券交易所，就首次公開發行上市（IPO）協商破局，可能考慮轉往美國上市。
分析師預測，相比臉書（Facebook）去年IPO，身價衝破1000億美元、創下科技產業公開上市紀錄，阿里巴巴若公開上市成功，市值可能僅次臉書，達700億美元、甚至更高。
倘若阿里巴巴真的選擇在美國掛牌，《金融時報》（Financial Times）分析，港交所會因為溜走這位利潤豐厚的客戶，深受打擊。
從2009年到2011年，香港為全球第一IPO目的地，但過去兩年，交易量卻不如預期。雖然阿里巴巴和港交所並未對外透露詳細協商內容，但可能如外界預測，雙方對股權結構，未達共識。
阿里巴巴目前採「合夥人制」，含創辦人馬雲在內，共28位。馬雲曾在日前透露，在公司上市後，合夥人仍能對公司董事提名握有控制權，這麼做，才有利公司長遠發展。不過，不少媒體評論，這可能會給予合夥人過多權力，與港交所秉持「公平對待每一位股東」的原則不同。
就在消息露出後，港交所行政總裁李小加也立即更新官網上的「小加網誌」，他說起自己最近做了個夢，在夢境中，聽到傳統先生、創新先生、披露先生、務實女士、道德先生、程序先生和答案先生等9位人物的對話，談起香港投資保障與股權架構。
夢裡，披露先生說，美國Google、臉書等上市科技公司，給予創辦人特別投票權，採多層股權制也能運作良好，是因為他們市場機制強調資訊揭露，再與身經百戰的金融投資機構、和集體訴訟文化組合在一起，才能抗衡同股不同權的負面影響。
道德先生聽到大家赤裸裸談金錢，也來搶話，堅定「一股一票」，「憑什麽聲稱創辦人可以享受特殊待遇！」
而原本待在一旁自顧自聽音樂的未來小姐，最後也加入討論。她說，中國網路崛起，將會徹底改變中國未來10年的經濟面貌。「這可是香港將中國故事和新經濟融合在一起、真正掌握全球領導力的好機會啊。」未來小姐更直直地望向道德先生，「你當然無所謂，你已經名成利就，但想想我們這一代香港人啊。」
冷靜的程序先生，最後才插上話，認為如果公司上市要求，超過香港《上市規則》，就必須經過適當的公開討論，才能修訂規則和政策。「這是香港的優良傳統，必須堅持。」
就在你一言我一語的爭論過程中，李小加等於借用夢中人物，把各方觀點，一一剖析。但夢境的最終，李小加還是沒機會聽到答案先生的發言，清醒後的自己，只留下最後結論：「當公眾利益與港交所股東利益之間發生衝突時，我們永遠要把公眾利益放在第一位。」
面對阿里巴巴上市，對香港到底是美夢或惡夢？透過李小加的文字，也深刻看出港交所的兩難。（史書華編譯）
【新聞來源】
Alibaba Plans U.S.
Alibaba Said to Plan U.S. IPO After Hong Kong Talks Break Down
Alibaba Is Said to Move Toward an I.P.O. in the U.S.
香港證交所行政總裁李小加：投資者保障雜談
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