鬆銀根、漲工資 中國拚軟著陸

雖然出口對中國經濟成長的貢獻，只有一五％到二○％，但對製造業產值成長的貢獻達四成，出口減緩，將對製造業帶來莫大衝擊。

救市政策１：人民幣緩升

出口不振，讓中國人民銀行（中國央行）可能考慮，讓事關出口企業利潤的人民幣匯率，放慢升值步伐。

儘管人行匯率政策基本方向不會改變，但歐債危機沒解除，全球投資人正從中國及新興市場撤資，回抱美元避險，造成中國外匯流入減少，也讓人民幣出現貶值壓力。

去年底，人民幣兌美元匯率收在六．三五元，全年累計升值三．六五％。瑞士銀行估計，今年年底人民幣匯率升值到六．一五元，升幅小跌到三％。

但為了調整經濟結構、擴大內需、抵禦通膨，人民幣不至於出現貶值趨勢。

外需疲軟，甚至可能衰退，中國只能靠自己內需市場的消費和投資，最直接的方式就是讓人民口袋有錢。

救市政策２：提高工資、降低租稅

出口市場不景氣，業者莫不期盼工資年年調漲的勢頭，可以暫時緩解。

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沒想到才開年沒幾天，已經有多個重點地區，宣布繼續調高基本工資，且有的地方，漲幅還超過大家認定的一三％。

最近宣布今年將繼續調高基本工資的地方，包括北京、上海、深圳三大都會區，以及江西、山西、四川等省。

以台商聚集的上海為例，上月底，上海市委宣布將在四月一日提高最低工資標準。

依照過去上海工資平均每年調幅一四．三％的經驗來看，今年可能從去年的每月人民幣一二八○元，調高到一四六○元。

深圳更已決定調升到一五○○元，工資水準冠全國，調幅達一三．二％。

這對近年飽受勞力成本高漲之苦的製造業台商來說，無疑是雪上加霜。

上海東邦織品董事長林麗瀛就表示，除了工資調漲壓力，目前上海工廠平均缺工兩到三成，不提高工資，根本請不到人。

另外，上個月底，中國國家稅務總局局長肖捷，在全國稅務工作會議上已表示，今年要落實提高增值稅和營業稅起徵點政策。同時延長對中小企業減半徵收企所稅，並擴大其他賦稅優惠範圍。

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救市政策３：下調存準率，為企業輸血

漲工資，直接讓民眾口袋裡能夠花的錢變多。

對於企業，則採取鬆銀根的方式輸血。

大量中國企業，尤其是民營中小企業，在金融海嘯後的信貸緊縮政策下，面臨資金斷頭、倒閉危機，不利民間消費和投資增加。

去年十月，溫家寶公開指示，「要適時適度對政策進行有前瞻性的微調，」下令銀行向小型私營企業增加貸款，並降低貸款利率。

一個多月後，人民銀行的政策出現了大轉彎。

在通膨壓力減輕之下，人行三年來首次調降商業銀行存款準備率○．五個百分點，預計將釋出約四千億元人民幣資金。

市場普遍預期，人行會在一月再次下調存準率，目的是要解決中小企業缺資金的問題。

匯豐銀行首席經濟學家屈宏斌就認為，成長已取代抑制通膨成為政策主軸，預計未來幾個月，政策放鬆力度會繼續加大，明年信貸額度也會有所放鬆。

救市政策４：政府開工救房市

影響中國內需最重要的房地產市場，在北京、上海、廣州、深圳等一線大城市，陸續表態明年將繼續實施以限購為主的調控政策後，似乎不樂觀。

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瑞士銀行估計，今年商品房銷售面積和新開工面積，將減少一成，會拖累營建活動和投資，並間接影響鋼鐵、汽車、家電等內需產業。

不過，中國住房和城鄉建設部已計劃，今年將有七百萬套社會保障房開工興建。雖然比去年少兩到三成，但加上今年進入實質建設階段的保障房，其施工和投資，將可抵銷商品房市場的疲弱。

在保障房市場的帶動下，今年中國城鎮整體住宅施工面積，預計還是有一○％的成長率。整體房地產投資，也將成長一五％到二○％。

瑞銀中國經濟學家汪濤認為，雖然成長幅度比去年少十個百分點，但已足以防止房地產市場和總體經濟的硬著陸。

過去中國經濟有兩次硬著陸，一次是亞洲金融風暴後的一九九九年第四季，另一次是全球金融海嘯最嚴重的二○○九年第一季。兩次成長率都低於七％，也都是外在環境造成的。

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北京大學國家發展研究院常務副院長巫和懋認為，依這個角度來看，除非歐債危機失控，中國經濟成長只要能維持在八％以上，應該就不至於會硬著陸。