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國際貨幣基金組織( IMF ) 總裁格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）總裁於上週日（3月13日）強調，西方國家對俄羅斯所實施的禁運，將會造成其經濟劇烈衰退。她也強調國際貨幣基金不再認為俄羅斯主權債違約是「不可能的事件」（improbable event）。
「俄羅斯有錢可以償還債務，但是卻無法使用這些錢，」格奧爾基耶娃在接受新聞台採訪時強調。
上週，信評機構惠譽（Fitch Ratings）才將俄羅斯債券的信用評等降級。該機構認為俄羅斯的付款意願和付款能力都正在被削弱，而違約更是「迫在眉睫」（imminent）。惠譽也警告，俄羅斯可能會想要用盧布償還部分債務。
CNN也引述摩根大通（JP Morgan）的分析強調，俄羅斯最快在3月16日就有一批1.17億美元的政府債利息需要支付。若無法如期償付，一般來說會進入30天的寬限期。但是若莫斯科當局明確表示無法或不願償付，信評機構可以在30天寬限期到期前就主動宣布俄羅斯債務違約。
俄羅斯主權債違約會有什麼樣的影響？目前各方看法不一。從歷史事件來看，俄羅斯上一次本地債違約是發生1998年的金融風暴。而其最後一次的外債違約則是在100多年前共產革命時、1918年列寧拒絕償付沙皇政府所發行的債務。
針對俄羅斯這次可能的違約，知名經濟學家史蒂芬．羅奇（Stephen Roach）在3月13日接受電視訪問時就分析，俄羅斯主權債違約不會只是一個單獨的金融事件，它可能會影響整個新興市場，甚至影響中國。
「如果俄羅斯果真違約....那麼對全球新興市場主權債都會有外溢的影響，中國也不可能不受影響，」羅奇強調。
但也有部分分析師認為，市場價格已經充分反映目前風險。「雖然違約會具有代表性意義，但不管對俄羅斯或對其他市場來說，都不會有顯著的影響，」MarketWatch引述研究機構Capital Economics首席新興市場經濟學家威廉．傑克森（William Jackson）的話強調。傑克森認為，主權債違約對於俄羅斯政府和企業來說，最大的影響是債務成本將會大幅提高，或者無法從國際市場上借到錢。但是目前各國的禁運已經造成了同樣的效果。
「對海外投資人來說，違約的影響已經反映在價格上了，」傑克森分析。
除了週三俄羅斯能否如期償付美元債利息值得投資人關注之外，投資人也需要注意俄羅斯被踢出債券市場指數的後續影響。
根據《霸榮》的報導，摩根大通宣布將於3月底開始，將俄羅斯企業及政府債移出其所編撰的債券指數。摩根大通所編撰的主權債和相關債券指數，在金融市場上被使用廣泛。《霸榮》分析，截至2月底止，全球總計有高達8000億美元的資金在追蹤摩根大通所編撰的4個內含俄羅斯部位的指數。當俄羅斯的主權及企業債被踢出指數後，債券的流動性就會變得更差、轉手也更不容易，價格也更會相應下跌。投資人要務必要密切注意後續發展。
資料來源：霸榮、CNBC、CNN、MarketWatch
