退休金該準備多少才夠？理財專家揭「三桶金分類法」：比4%提領法更精準

第三階段是「靜止期」（No-Go years），八十歲以後，日常生活費繼續降，但醫療和長照的費用開始冒出來，把曲線的尾端往上拉，於是整條線看起來就像一個微笑。

布蘭切特的資料顯示，從65歲開始，退休人員的實際支出到八十四歲時下降了多達26%。在這一點之後，平均實際支出才會開始增加，但仍不一定超過退休人員的初始退休支出水平。

微笑曲線的事實，多數人的支出可能是一路下滑

微笑曲線這個比喻很具象，但布蘭切特本人特別提醒在這背後的兩個事實。

第一，退休者的支出下降，不是名目金額減少，而是「跟不上通膨」。假設通膨平均每年百分之三，退休者的支出平均每年只增加百分之一到二。聽起來差距不大，但用今天的購買力來算，這等於是逐年遞減。二、三十年累積下來，對你「到底要存多少、能花多少」的影響是巨大的。

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而支出之所以會這樣下滑，原因可能跟你想的不一樣。布蘭切特用長期追蹤資料特別排除了「因為怕沒錢才省」這個解釋，因為連那些明顯花得起的有錢家庭，也呈現同樣的下滑。他認為是花費的慾望和能力本身在隨年齡遞減。因為退休後降得最多的支出，幾乎都是那些「非必需、又要靠體力」的項目：旅行、交通、外食、娛樂、置裝。活力期你還跑得動、也想跑，到了緩步期，長途飛行變吃力、應酬變少，這些花費自己就降下來了。

再加上換車、整修房子、圓夢大旅行這類一次性支出，做完就不再每年重來；房貸還清、子女獨立，固定的大盤子也跟著縮小。甚至連健康衝擊都是如此。一個人病倒之後，當下醫療費暴增，但之後的平均支出反而下降，因為行動受限，再也沒辦法像以前那樣旅行、購物、社交了。換句話說，跟不上通膨的本質是：

你不是「不能花」，而是「不想花、也花不動」了。

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第二，也是更關鍵的一點：讓曲線尾端「微笑回升」的那一段，其實是被極少數有驚人醫療費的人，硬生生拉高的平均值。布蘭切特說，對大多數退休者來說，以今天的購買力計算，支出是一路向下的，根本沒有回升。

換句話說，「微笑曲線」這個漂亮的形狀，是一個平均值的假象。對個體而言，可能走的不是微笑，而是一條一路往下的滑梯。

如果我們接受「支出會隨年齡下降」這個事實，你會發現，前述那種假設「每年花一樣多」的算法，會高估我們的退休金需求。布蘭切特甚至指出，多數人奉為圭臬的百分之四提領法則，其實是學者用歷史上最壞的情境算出來的下限；對許多真實的退休家庭來說，起始提領率拉到百分之五、甚至百分之六，往往也是合理的。

把退休金拆成三桶金，第一桶：日常生活費

為了因應微笑曲線的支出模式，我們可以把退休金按用途拆成三筆，每一筆都有不同的任務、上場時機，也適合用不同的方式投資。

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第一桶：養你一輩子的日常生活費。

這是維持生活的底線。吃飯、住房、交通、水電、日用品等等。

要管理好這一桶退休金，得先從一件事開始：記帳，而且要分門別類。

很多人其實不知道自己「真正的日常支出」是多少，因為記帳的時候把所有東西混成一團。我建議至少要把支出拆成兩類。一類是「日常經常性支出」，每個月固定或接近固定的開銷，像伙食、交通、水電、電信、日用品、保費。另一類是「非日常大額支出」，不是每個月都有、但總會出現的，像家電汰換、房屋修繕、紅白包、年度繳費。

另外一些在退休後就不太可能會有的支出就應該剔除，例如小孩的學費、工作期間的治裝費、通勤費之類的。

為什麼要做區分？因為退休後，日常經常性支出是你的「基本生存線」，這些費用是生存必須，通常比較沒有彈性；而非日常大額支出是有彈性的，可以延後、可以降級。把兩者分開，你才知道哪一塊真的動不得。

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這一桶退休金的來源，建議先用終身保證收入來覆蓋。

布蘭切特和另一位學者麥可·芬克（Michael Finke），合寫過一篇研究，標題就叫「保證收入：花錢的許可證」。意思是，當你的基本生活費，被一筆「終身保證、活多久領多久」的收入蓋住時，不論在經濟上還是心理上，效果都是最好的。因為你心裡清楚「無論我活多久，每個月都有錢進來」，你才敢安心地去花其餘的錢。

放到台灣，這條「終身保證的地板」就是我之前提過的勞保老年年金月領，再加上勞退新制月領。這兩項可以把基本盤撐住，如果還有缺口，再考慮用商業年金或是投資組合部位補上。

所以第一桶的管理原則是：算出你的月均日常支出，先看勞保加勞退能覆蓋掉多少，剩下的缺口，就是你的退休金組合裡面最不能夠缺少的那一部分。

第二桶：讓你在黃金期好好玩的旅遊基金

這一桶退休金的本質是「有期限的享受」。時間晚了，就用不到了。

旅遊基金最該被獨立出來，因為它的花費性質跟生活費完全不同，包含了各種旅遊、娛樂、以及未竟的夢想。它不是細水長流，而是前重後輕，剛退休那幾年你最想玩、最能玩，去最遠的地方；十年後可能就只剩國內走走。如果你把它跟日常生活費混在一起，你每次訂機票都會覺得「花這筆好像不太安心」，於是一拖再拖，拖到緩步期來臨，想去也去不成。

這部分的完整邏輯，包括為什麼旅遊基金不該套用百分之四法則、健康餘命為什麼是關鍵、這筆錢又該怎麼投資。我在之前那篇〈旅遊預算 vs. 旅遊基金〉裡寫得很詳細，這裡就不重複了。

你只要記得這一桶的管理原則：列清單、估預算、設專戶，活力期就大方花掉。花完就花完，不必焦慮，因為它本來就是被設計來花掉的。

第三桶：可能用不到、一用就是大錢的醫療長照準備金

這一桶退休金的本質，是一種「低機率、高衝擊」的風險。

韋德·普福（Wade Pfau）在他的退休規劃專書裡，把「醫療長照」列為和「市場波動」「活太久」並列的第三大退休風險，稱之為「支出衝擊」。它最常被忽略，卻也最容易一口氣擊垮一個原本健全的退休計畫。

它的分佈很特別。研究顯示，大約一半的人，終其退休不會花到一毛長照費用；但另一半當中，極端的情況可以燒掉上百萬。

正因為它「機率不高、但一來就是天文數字」，這種風險最適合用保險來轉移，而不是自己硬存一大筆現金擺著。

而且，如果真的有長照需求，其實這筆費用並不是單純疊加在你原本的退休預算之上。想想看，當你真的住進照護機構，你的旅行、外食、社交那些花費，本來就會跟著大幅減少，所以其實整體支出可能不會是完全疊加那麼多。

而在實際應對上，一般來說，建議優先投保發生機率更高的癌症、重大疾病險種。

至於長照險部分，台灣目前的長照險費用並不低，而且也有一些年齡與體況的限制。所以如果想要規劃長照險，最好在五十多歲就規劃。拖太晚，保費會明顯變貴，而且你越老，越可能因為健康狀況而失去投保資格。

而如果你決定有一部分或全部要自己準備，就把這筆錢獨立成「第三桶」，跟前面的日常生活費及旅遊基金徹底分開。

這樣做有三個好處。第一，長照需求多半發生在晚年，所以這筆錢早期可以積極投資、讓它繼續成長；第二，萬一你是那幸運的一半、根本沒用到，這筆錢就能留給子女或捐作慈善，等於附帶了一個「選擇權的價值」；第三，如果沒有需要這筆長照費用，也沒有遺產規劃，它也能轉成生活費。

第三桶的管理原則是：先衡量你期待的保額與保費支出能力；剩下如果需要自籌資金的部分，再獨立成第三桶、和生活費分開放。

退休族請學習當蚱蜢，而不是繼續當螞蟻

回到那條微笑曲線，這樣的三桶分法其實就是把微笑曲線「具體化」。

第一桶，對應的是整條曲線的基礎線。用保證收入建立地板基礎。第二桶，對應的是前端活力期那個高峰。第三桶，對應的是靜止期尾端那段可能的上揚。

當我們把一整包模糊的「退休金」，拆成各司其職、有上場順序的三個桶子，我們在做準備時就更能夠看清優先順序與目標。

另一個比「如何準備」更實際的影響是，我們也會更理解該如何使用這三個桶子。

布蘭切特有一句話講得很傳神：退休者往往是螞蟻，不是蚱蜢。

意思就是，我們花了三、四十年學會存錢，存到變成一種反射動作。可是一旦退休，要把開關從「存」切到「花」，很多人就是切不過來。布蘭切特真正擔心的，從來不是有人把錢花光，而是太多人捨不得花。在活力期縮手縮腳，等到緩步期才驚覺，想花也花不動了。

所以問題不只是「總共要存多少」，而是更實際的：這些錢該怎麼分？該怎麼花？在什麼樣的期間花？例如把旅遊基金盡可能放在活力期，並且不用擔心花完這筆錢，因為這筆錢的用途就是「讓你在這個階段好好玩」。

把它們具體化、分清楚，正是讓你「在該花的時候敢花」的重要前提。

最後別留下遺憾

下次再打開退休計算機，別只輸入一個數字。輸入三個。

你的日常生活需要多少？你的夢想清單需要多少？你的長照缺口需要多少？

把這三個數字加起來，你很可能會發現，它比原本那個嚇人的總數還小一點。更重要的是，每一筆錢，你都知道它是為了什麼而存在。

但比「數字變小」更重要的，是另一件事。當這三筆錢各就各位、各司其職，你才真正拿到了那張「花錢的許可證」。

退休理財最大的遺憾，從來不是九十歲那年帳戶歸零。而是七十歲的時候，你還在為一張機票猶豫掙扎；最後把錢留到了走不動、也用不到的那一天。

別讓一份替「一輩子」準備的謹慎，偷走你可能只有「十年」的黃金時光。

（本文轉載自退休研究室）