「堅持做對的事、做難的事，和需要時間積累的事。」這是漢康生技（HanchorBio）董事長劉世高奉為圭臬的精神。一句話，就能看出這批生技黑馬「不走常規路」的經營哲學。
劉世高一手創立的漢康生技，專注於腫瘤免疫治療與自體免疫疾病創新生物藥研發。2025 年 6 月，漢康生技登錄興櫃；2026 年，漢康獲得證交所上市審議委員會通過，預計於 5 月底在創新板上市，是近年醫療生技股竄紅的新銳之一。
從實驗室裡的純粹科學，蛻變為面對公開市場投資人的上市櫃公司。劉世高的底氣，來自於無可取代的「科學專業」與精準切入藍海「策略選擇」。
踩在巨人肩膀上，2.3 年拚出新藥！用數據證明漢康的實力
新藥研發向來是漫長且燒錢的生存戰，成立不到 5 年的漢康，卻寫下了「2.3 年拚出新藥」的速度。這款藥物，就是漢康的主力抗癌藥物 HCB101。
在人體內，免疫細胞就像巡邏的警察，負責吞噬並消滅外來敵人。然而，癌細胞非常狡猾，它們會在表面釋放一種名為 CD47 的「別吃我」訊號，欺騙警察自己是正常細胞，藉此逃避追殺。
過去十多年來，全球大藥廠紛紛砸重金開發阻斷 CD47 訊號的新藥，卻始終跨不過一道難關：因為人體正常的紅血球也帶有相同的 CD47 訊號，導致這些藥物在攻擊癌細胞時，經常會「錯殺」紅血球，引發嚴重的貧血副作用，甚至讓許多國際大廠無奈終止臨床試驗。
然而，世界大廠們都頭痛的難關，漢康卻成功突圍。
在人體臨床一期數據中證實，HCB101 未引發過去 CD47 藥物常見的累積性貧血，雖曾出現兩例可完全恢復的劑量限制毒性，但在達到 99% 以上靶點受體佔有率的高劑量下，仍展現了極佳的安全性與廣泛的治療範圍。
劉世高坦言，之所以這麼快就取得成果，是因為漢康「踩在巨人的肩膀上」。漢康的核心研發團隊來自台灣漢霖生技，過去十年間已累積了近 20 個專案的深厚底蘊，甚至成功開發過獲歐盟批准的 PD-1 單抗新藥。
這份 Spin-off 出來的技術累積，讓漢康一出手就具備國際級的競爭力。在二線胃癌的早期臨床數據中，更達成了 80% 的客觀緩解率（ORR），遠超現有標準療法的 26.5%。
不僅如此，HCB101 單藥亦在頭頸癌患者身上，展現了腫瘤縮小約 42%、療效持續逾 56週的驚人表現，在複合用藥中更有一患者腫瘤達完全緩解（Complete Response），呈現出 HCB101 強效且持久的抗腫瘤潛力；在胃癌領域，HCB101 聯合療法更成功奪下美國 FDA 用於治療胃癌的孤兒藥資格認定，為未來的國際開發取得法規優勢。
專挑難的賽道！切入三功能生物藥藍海，墊高自己的護城河
除了堅實的專業與科學底氣，劉世高在經營策略上也有一套心法：專挑「難的事」做。
目前全球免疫腫瘤學市場中，臨床階段生物候選藥高達兩千八百多個，但同時具備「三功能」的藥物僅佔約 3.1%。然而，這卻是漢康從一開始就切入的戰場。
一創立，就栽入技術門檻極高的險路，因為「現在單抗、雙抗會做的公司太多了，五年前是一片藍海，現在已經變成紅海。」劉世高認為，經營企業，要把護城河挖得更深、更廣，把競爭門檻築高，別人才無法輕易威脅到自己。
漢康透過專屬 FBDB™ 平台，打造出全球首創的「三效合一」新藥 HCB301。HCB301 就像一把抗癌「超級瑞士刀」，單靠一顆藥就能同步破解癌細胞的三道防線，全面喚醒免疫大軍，為病患打通全新的生路。
這項強大的機制，已在 2026 年法國 ESMO 標靶抗癌治療大會中，首次公開初步的人體臨床驗證成果。
手握資本活水、漢康下一步要打贏國際盃
多數生技醫療業，都會走過「十年磨一劍」的沉潛，因此財務底氣顯得特別重要。劉世高比喻，「生技業是『十年不開張，開張吃十年』的行業。」因此，投資人不能只看 EPS，必須更重視企業能否有效使用資金，來獲得有價值的國際級數據。
劉世高透露，漢康每年的研發經費達 2,500 萬美元以上。儘管研發燒錢，但漢康的財務護城河卻築得極深，不僅在現金增資獲得大批投資人的超額認購，他自己手中也握有八位數美元的銀行授信額度。
充裕的資金，讓漢康在面對國際藥廠的授權談判時，擁有極高的彈性與籌碼，不必為了短期變現而低價出售資產，而是能穩健推進，為股東爭取數億美元的戰略溢價。
回顧這段走向公開市場的旅程，當時擔任輔導協辦的第一金證券，同樣看好漢康未來的發展潛力。除了媒合潛在投資人深入認識漢康的價值，也協助團隊將艱澀的醫學語言，轉譯成讓投資大眾更容易理解、安心信任的商業故事。
在頂尖科學團隊的引領下，加上精準的藍海戰略布局，漢康已準備好迎接公開市場的檢驗。懷抱著打贏國際盃的決心，這匹生技黑馬正憑藉卓越的臨床數據與孤兒藥資格，準備在創新板寫下全球腫瘤免疫治療的新篇章。
