對開發中國家而言，美元走弱通常是個好預兆，因為窮國政府以美元借款的比例遠高於富國，美元貶值意味著債務負擔可大幅減輕。2025年前六個月，美元兌其他富國貨幣下跌約10％。但這次不一樣，許多窮國的政治人物反而因美元下跌而憂心忡忡。
原因在於，美元走弱是市場對川普貿易戰的反應。川普上任後，直接撕毀全球自由貿易的遊戲規則，並威脅對所有美國貿易伙伴加徵具破壞性的關稅與貿易限制。在這份不確定性下，風險溢價隨之上升。
換言之，儘管美元轉弱，川普上任後以美元借款的成本仍不降反升。
關稅實際衝擊比許多人預期的要輕。由於豁免範圍廣，平均而言各國出口僅被課徵商品價值的18％，遠低於川普原先承諾的均一稅率30％。但美元仍未回升，窮國以美元借款的成本依舊偏高，因此許多國家開始尋求替代方案。作為全球儲備貨幣的美元，數十年來安全性持續下滑（見下圖）。這種轉變在2026會加速嗎？
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