3倍獲利的誘惑，軟銀清倉輝達賭更大

軟銀高層主管週二在財報會上，淡化科技業是否正在助長人工智慧投資泡沫的問題，但說明出清輝達不是不看好，而是一項必要的融資。

軟銀財務長後藤芳光（Yoshimitsu Goto）表示，「我不能判斷，我們是否處於人工智慧泡沫」，出售輝達是「為了讓資金能夠用於我們的融資。」

軟銀在今年初，已投資OpenAI計75億美元，而軟銀週二表示，受惠OpenAI估值暴增，軟銀單季淨利來到2.5兆日圓（162億美元），直接打趴分析師預期的4182億日圓。 

會計年度上半年的淨利，更幾乎是去年同期的3倍。

驚人的獲利不只來自OpenAI身價暴漲，也部分來自於日本支付集團PayPay在內的持股。軟銀還出售了其在美國電信營運商T-Mobile的部分股份，獲得92億美元。

彭博資訊分析師布德里表示，軟銀出脫持股，包含「出售58億美元的輝達股票，使公司在繼續投資人工智慧計劃時，獲得足夠流動性。」

軟銀還宣布將於1月1日進行一拆四的股票分割，讓散戶投資人更容易買入手。

出脫持股，籌錢給OpenAI

10月， OpenAI在拖了很久之後，終於完成了組織重整，轉型成為一家營利性公司。也就是這一步，軟銀在投入75億美元後，同意把原本所承諾的300億美元投資補齊。換句話說，該是賣股籌錢的時候了。

OpenAI重組之後，軟銀現在持有OpenAI 約11%的股權，而微軟則持有將近27%。

里昂證券（CLSA）分析師馬修（Oliver Matthew）表示，如果OpenAI估值達到1兆美元，軟銀的股價與其持股價值相比，仍然存在近25%的折價。他設定的目標股價為2萬9000日圓。

不過，也有分析師跳出來警告，軟銀的估值可能已經太高了。

MST Financial吉勃遜（David Gibson） 上個月就調降了軟銀的股票評級。他憂心的是， OpenAI的ChatGPT需求可能已經到頂了，再來也擔心對銀的資金承諾。

吉勃遜告訴客戶，軟銀今年雖然還能靠手上的現金、借貸和賣掉一些股票來支付投資款，但長遠來看，資金狀況就不那麼明確了。

他補充說，軟銀未來可能需要動用旗下科技巨型基金「願景基金」裡的錢，或是繼續賣其他公司股份，才能籌到這些錢，像是賣掉手中的電信子公司SoftBank Corporation、Arm以及台積電持股等。

吉勃遜寫道，「市場忽略資金不足的風險，而這很有可能會導致執行上的問題。最近軟銀發行債券的利率高達8%以上，暗示債券市場已經意識到這個風險，但我認為股票市場還沒有。」

（資料來源：Bloomberg, AP, FT）