全球各地的公債殖利率幾乎都在快速上升中。美國10年期公債殖利率接近5％。德國公債殖利率從去年12月2％上下，攀升到現在的2.6％。日本公債殖利率也在攀升。英國的情況格外極端，英鎊計價的公債殖利率最近逼近5％，是2008年以來的最高。殖利率上升對政府而言是壞消息，因為會墊高償債成本。對其他揹負債務的人來說也是如此，特別是房貸族。這群人的帳單總額最終取決於政府的借款成本。
到底發生了什麼事？儘管富裕國家的央行普遍已經降息，但實體經濟卻幾乎沒有感受到任何紓困效果。企業和家庭的借貸成本並沒有顯著下降。在歐元區，新商業貸款的利率僅下降不到一個百分點。一位英國消費者如果想借1萬英鎊，平均需要支付6.75％的利率，僅略低於近期的高峰。美國30年期固定利率房貸利率接近7％，光是過去幾個月內就上升了一個百分點。相較於新冠疫情爆發前與爆發期間公債殖利率崩跌至史上最低水準的情況相比，當前局勢截然不同。
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