經濟學家怎麼看川普的比特幣政策？

恩久解釋，「政府買比特幣，推升價格，好像是賺了很多錢，但真正開始獲利了結時，又會把價格殺低。」

川普起初提議暫停出售美國政府現有的比特幣，但也鬆散地暗示美國會逐步增加比特幣部位。若川普要擴大比特幣儲備，就需要找到用來購買更多比特幣的資金在哪裡。然而手邊現成的選項，像是加稅、發債、印美元都不符合降低通膨和國債的目標，也不符合川普減稅的承諾。恩久說，要先找到錢才能買更多比特幣。

據傳，魯米斯打算提案，建議使用黃金儲備估值增加以反映當前市價後，美國央行資產負債表增加資金的一部分添購比特幣。

即便川普打算只儲備透過執法活動獲得的比特幣，他的政府也必須衡量儲備比特幣的機會成本。像債券之類的資產可以持續為持有者帶來收入流，比特幣則不會，所以持有成本高昂。

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美國智庫加圖研究所（Cato Institute）的塞爾金（George Selgin）表示，問題在於美國政府儲備比特幣能得到什麼。美國政府已經定期拍賣從執法活動沒收的比特幣，但若選擇不賣出，就這樣囤著，就無法變現，變現獲得的錢本來可以拿去做很多的事情，包括註銷聯邦負債、資助其他政府計畫等等。

塞爾金是比特幣的支持者，但他反對美國政府代表公民投機比特幣。他說，「各國政府都不是特別精明的投資人，政府代表公民做出某些投資信託或共同基金的行動並不合理。」

不少加密大佬樂見川普擁抱比特幣。川普在納什維爾演講時，點名許多幣圈名人，像是加密交易平台Gemini創辦人溫克雷沃斯（Tyler Winklevoss），感謝他們支持指導。

事後，溫克雷沃斯在X頌揚川普的計畫，恭喜大會主辦人成功讓川普吞下「橘色藥丸」（這個典故出自電影《駭客任務》裡的紅藥丸，加上比特幣的橘色標誌，象徵察覺「真相」，瞭解到比特幣的技術潛力和價值）。

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資產管理公司Simplify戰略長格林（Michael Green）認為，建立比特幣戰略儲備的野心受到大量比特幣持有者和業界高管歡迎，卻可能犧牲絕大多數其他人，特別是若政府打算擴大現有的部位。

格林解釋，「美國政府只能從目前的持有者那裡購買比特幣。」

「但如果政府使用稅收或是發債來買比特幣，就等於是讓納稅人補貼極端少數人。」也就是讓全民買單，給人口中的少數人當接盤俠。格林說，這就像美國政府承諾只溢價購買加州房地產一樣。

政府的比特幣部位愈大，就愈依賴維持底層運作的挖礦公司。挖礦產業會變成另一個特殊利益團體，若這個產業出事，美國政府必須介入紓困。川普和魯米斯都沒有回應比特幣儲備計畫的相關批評。

恩久說，川普就算當選，也未必就會建立比特幣戰略儲備。「川普是大師級煽動家，訴諸群眾的感情，這是純純的選舉操作。我想這個計畫可能會跟川普航空、川普賭場、川普大學一樣化為夢幻泡影。」

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川普迎合比特幣支持者的政治算盤

撇開經濟層面來看，川普選擇俄亥俄州參議員范斯（JD Vance）當選舉副手，比特幣也佔部分原因。

按傳統標準來看，范斯是個爛選擇，支持率低、鄙視選擇不生育的女性，自然得不到女性選民的青睞，但赫赫有名的馬斯克（Elon Musk）、提爾（Peter Thiel）、安德里森（Marc Andreessen）和霍洛維茨（Ben Horowitz）等有錢人支持這個選擇。這些人都有投資加密貨幣，而范斯短暫的參議員生涯中，曾經支持一項放鬆監管加密貨幣的立法，並猛烈抨擊SEC主席甘斯勒（Gary Gensler）。

這與那些西岸有錢人的觀點不謀而合。提爾贊助范斯的參議院競選活動1500萬美元，馬斯克也說過會提供川普陣營贊助。安德里森和霍洛維茨已經公開支持川普，而交易所Gemini和Kraken的創辦人也都加入贊助行列。

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「Kraken」是北歐神話的海怪，象徵極右翼對抗美國聯邦機器的民粹怒火。Kraken會從水中升起，收復墮落的美國共和國，Kraken復仇的貨幣就是比特幣。加密貨幣的狂熱者相信法幣是金融邪惡的根源，這種民粹思考是川普最擅於操作的情緒。而馬斯克、提爾等自視天縱英明的矽谷大亨，鄙視他們眼中「低能」的政府監管，基於區塊鏈技術存在的比特幣代表他們自認為理應擁有的獨立地位。在這樣的脈絡下，選擇對氣味相投的比特幣支持者大送秋波、痛批監管，對川普來說是再合理不過的選擇。

（資料來源：wired、FT）