對大部分的消費者而言，電腦晶片都是一樣的，反正就是某種讓智慧型手機得以施展精湛技能的神奇人工製品。但在專家眼中，晶片種類繁多，產品的特色與功能不盡相同。過去，半導體產業投資人的行為比較接近一般消費者，為了超高報酬率，基本上只要是半導體公司就肯砸錢。但隨著疫情帶動的晶片熱潮散去，投資人開始愈來愈像挑剔的宅男。
投資人格外重視的一項差異就是企業是以「邏輯晶片」（logic chips）還是以「記憶晶片」（memory）為重。前者處理資訊，後者儲存資訊。雖然今年所有類型的晶片需求同步降溫，但記憶晶片的市場明顯更為吃緊。在這樣的背景下，台積電與三星的走勢截然不同。全球兩大晶片強權─台灣與南韓─之間劃出了明確分野。
南韓是全球最大的記憶晶片製造國，8月記憶晶片出口規模卻只有50億美元，較前一年下滑23％。（見圖一）相反地，台灣的邏輯晶片大廠台積電台積電8月銷售額約70億美元、年成長59％，創月營收新高。
南韓記憶晶片出口走下坡（單位：10億美元）
研究機構IC Insights據此推斷，原本半導體銷售額排行老三且和第二名有一段差距的台積電將一舉躍上冠軍寶座，擠下三星與英特爾。
疫情期間，各種數位產品需求大增，將晶片需求推上歷史高峰，激勵全球半導體業股價飛漲。但現在三星市值已經回落到疫情前的水平，另一家記憶晶片大廠SK海力士的股價，更跌破疫情之前的水位。相反地，台積電股價雖然也下滑，卻仍遠比疫情前來得高。（見圖二）
台積電與三星電子股價走勢（以2017年1月1日的股價為基期）
台積電表現亮眼的原因之一是，過去兩年晶片短缺的現象主要集中在邏輯晶片而非記憶晶片。佳富凱研究（Gavekal Research）分析師徐天佑（Vincent Tsui）指出，邏輯晶片需求仍有待消化，加上台積電在尖端邏輯晶片市場上占據主導地位，讓台積電得以控制產品產能並制定價格。
相形之下，南韓企業的產品已經高度商品化，隨處可得、品質沒有顯著差異，加上市場太過分散而沒有單一主導者，讓它們無法進行相同操作。南韓企業這些年來持續砸錢擴展邏輯晶片業務。三星去年宣布要在2025年以前，達成量產兩奈米先進晶片的目標。但上半年市場狀況轉壞，三星不得不削減研發投資經費。
記憶晶片市場的興衰景況相對容易預測：需求上升就推升價格，晶片廠為了回應需求而擴增產能，一、兩年後新產線落成之際恰逢需求降溫，價格崩盤致使廠商撙節投資。
截至目前為止，邏輯晶片都成功躲過了像記憶晶片市場一樣的需求崩盤，部分可歸因於，過去幾年來邏輯晶片的嚴重短缺。但是，野村銀行分析師王大衛（David Wong，音譯）觀察，長期而言，邏輯晶片市場的衰退期「可能會比預期來得更久且深。我們很可能會看到（局勢）進入第二回合」。
天下總主筆陳良榕專欄。半導體狂熱、科技巨頭謀略的最犀利解讀
看懂科技大勢，獨家解讀
請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱
