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就短期來說，以美國標準普爾500指數來看，自6月16日波段低點至8月25日為止，反彈上漲幅度已經達14.5％。其實早在鮑爾演講之前，就已經有專家開始猜測這波漲幅能持續多久；也不斷猜測6月以來的漲幅，到底是新一波牛市的起始、還是只是熊市中的反彈。
多數專家還是認為，6月以來的漲勢多半是屬於熊市反彈。而最新出爐的數據也證實，近幾週來，愈來愈多的機構法人開始布局空單，看空這波漲勢。
《華爾街日報》報導，截至8月23日止，標準普爾500指數的期貨空單倉位高達26萬，其中主要以對沖基金為主，而這個數字也逼近2020年6月份以來的高點。此外，《華爾街日報》也報導，愈來愈多的投資人作空科技大型股，看空科技股在未來景氣下的表現。
以美國科技大型股為主的ETF景順那斯達克100指數ETF（簡稱QQQ）面臨大量的空單：截至24日的過去一個月內，QQQ的空單部位增加了28％、金額增加54億美金，總共的空單部位達250億美元。
「投資人再度縮減他們的『風險偏好』（risk-on）部位，也支持我們的看法，要判定最近的風險胃納是長期性的恐怕還太早，而現在這恐怕要讓投資人付出很大的代價，」《CNBC》引述 Bensignor投資策略創辦人貝辛格（Rick Bensignor）強調。
央行年會中，官員發出警告，貨幣政策會變得更困難、犧牲更大
然而，除了短期的股市波動之外，在這次的全球央行年會傑克森霍爾（Jackson Hole）上，全球首屈一指的貨幣政策官員和經濟學家，也對未來發出了警告和展望。多數全球央行官員都認為，這波的通膨比過去的狀況都要來得棘手、通膨持續的時間也會比市場想像得更久。
國際貨幣基金組織（IMF）的第一副常務理事戈皮納斯（Gita Gopinath）在全球央行年會上接受《金融時報》採訪時就指出，「至少在未來5年之內，貨幣政策將會比新冠肺炎發之前的過去20年更具挑戰。」戈皮納斯強調，我們現在所處的環境是屬於供給面的通膨，「狀況會比我們過去習慣的更波動劇烈，這也會迫使貨幣政策要做出更大的困難犧牲。」
國際清算銀行（BIS）行長卡斯滕斯（Agustín Carstens）也強調，「全球經濟正面臨著歷史轉變的風口浪尖，過去整體供給的順風壓抑的通貨膨脹，而現在這個順風將轉變為逆風。」卡斯滕斯也分析，在這種趨勢下，目前的通膨風險可能比想像中的來得更持久。
歐洲中央銀行執行委員會成員、同時也是德國經濟學家伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）也提出警告，我們將從過去很長一段時間的「大穩定」（Great Moderation）時期；而2008年的金融海嘯只是大穩定時期的一個小波動。現在我們可能將進展到「大波動」（Great Volatility）時期，氣候變遷、戰爭、隨之而來的保護主義等，都是造成大波動的主要原因，通膨也會比想像中的更難控制。
短期來說，本週投資人可關注多項重要數據解讀
對投資人來說，更關心的應該是下一步該怎麼辦？要觀察那些數據？本週有多項重量級的財經事件，包括美國時間29日下午2點多，聯準會副主席布蘭納德（Lael Brainard）將發表演說，演說的內容也值得關注。此外，美國本週也將公布最新的消費者信心調查和非農就業狀況。這些最新數據，都對解讀美國目前的經濟狀況和對聯準會下一步動作有所幫助。
（資料來源：彭博、金融時報、華爾街日報、CNBC）
