過去一年升值將近一元的新台幣兌美元匯率，二○○四年如何走？
根據中央研究院、中華經濟研究院、花旗、匯豐銀行的預測，二○○四年新台幣兌美元平均匯率將介於三三．八～三一．八，升值幅度最高不超過一成，比起過去一年歐元對美元匯率已升值兩成，緩慢許多。「關鍵是亞洲央行的態度，」花旗集團首席經濟學家鄭貞茂指出。
過去一年，亞洲央行不斷以外匯存底購買美元資產，抑制亞洲貨幣兌美元升值的幅度。
花旗銀行一份最新報告指出，隨著美國貿易赤字不斷擴大，美元走貶幾乎已經成為共識的時候，亞洲央行現在是「強勢」美元最大的支持者。從數字看，美國貿易赤字創下歷史新高。同期，亞洲央行美元外匯存底增加到三千億，也是歷史高點。
反市場預期的操作，顯現亞洲央行不願意美元升值，也不擔心收購美元時，印太多鈔票，造成通貨膨脹。鄭貞茂觀察，二○○三年下半，儘管台灣經濟已快速恢復，但已經下跌三年的物價，還是持續負成長，台灣還是有通貨緊縮壓力。
在通貨膨脹不明顯之前，多位經濟學家預期，包括台灣在內，亞洲央行還是會持續買美元，讓匯率升值慢一點。
「起碼上半年會是如此，」資深銀行家，現任緯創電腦財務長林進財也說，但愈靠近年底美國總統大選，台幣升值壓力就愈大。看來二○○四年會是台幣平穩升值的一年。（陳一姍）
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