九〇年景氣預測 — 台灣經濟軟性著陸

「天下年度經濟預測委員會」，用「中度經濟成長、中度通貨膨脹、高度結構調整」來形容台灣今年一年的經濟情勢。
　
軟性著陸
　
　隨著持續擴張已達六年的國際景氣趨緩，台灣今年無論在經濟成長、對外貿易上，表現都會比去年落後。根據國際貨幣基金會等世界組織對今年全球經濟所做的評估，工業國家經濟成長率將由去年的三．三％，下挫至今年的二．七％，全球貿易量的年增率也將由去年的八．二％，向下滑至今年的五％。
　影響所及，使國內景氣又向谷底邁進一步。根據委員會的預測，今年國內的經濟成長率，將從去年的七．二％降至今年的六．七％；進口、出口若以新台幣計算，實質成長率將由去年的一○％、六％，一起後退到今年的八．三％及四％，通貨膨脹率則保持去年的水準，大約在四．二％左右。
　還好，經濟學家形容這種小幅度的衰退是「軟性著陸」，不至於到蕭條的地方。因為世界景氣雖然遲緩，對台灣仍然保有幾項有利的因素：
　一、開拓新市場的機會大增：蘇聯與東歐政經改革的腳步，在去年下半年移動得更加迅速。東西對立和緩，短期對全球經貿的衝擊可能還不明顯，然而中長期看來，這些國家的所得水準多在四千到七千美元間，所需要的商品正好是台灣技術所能提供的範圍，很值得開發。
　另一個值得拓展的銷售市場是東南亞，由於接收國內外移的勞力密集產業，許多中間原料、機器設備、技術都需要仰賴台灣，未嘗不是另一條有助於分散市場的通路。
　
經濟恐慌不再來
　
　二、保護主義的陰影不至於擴大：區域經濟合作雖然不斷在進行中，但是貿易保護的壓力今年仍不致於惡化。以將在一九九二年成立的歐洲共同市場為例，統一關稅、貨幣等問題的歧見還有待解決，台灣仍然可以趁此空檔進軍歐市。
　三、國際商品物價平穩：石油價格從前年的低谷爬升，到目前已趨緩和；其他農產、石化等大宗原料則有疲軟現象，對平抑世界通貨膨脹的恐慌極有幫助。
　四、國際金融發達，將使企業跨國資金調度更富有彈性、相對風險也更大。
　除了這四項變數可能對台灣衰頹中的經濟有幫助之外，委員會也強調，只要一有蕭條前兆，不只是台灣，全世界都會動起來，各種因應對策紛紛出籠，使得景氣停在谷底的循環週期縮短，或是減輕其嚴重程度。歷史上經濟大恐慌的時代，百分之九十九不會再次來臨。
　
冷鋒過境
　
　儘管可以逃過恐慌一劫，國內經濟繁榮的假象、結構失衡的問題，都將在今年不景氣的冷鋒過境之後，一一冷卻、突顯。
　首先被突顯的是製造業衰落現象。領先指標在去年三月達到高峰後，連續下降七個月，由於指標製作的基礎強調工業面，加上製造業生產毛額的年增率由七十五年的二一．九％，一路下滑到去年的四％左右，國內外市場競爭力的喪失明顯可見。
　然而國內不景氣的感受卻不是非常深刻，因為服務業還不斷往前衝。生產毛額每年都維持一○％以上的增加，一方面維持維濟繁榮的表象，一方面吸引大量從製造業流出的流動力，和製造業呈現兩極化發展的態勢。
　深究服務業發展內容，可以發現大多還是集中在較不具生產力的業別上：投機的房地產、股市，或純粹消費導向的買賣業。因此今年是否還能繼續掩蓋製造業不景氣的事實，委員們一致表示懷疑。狹小的國內市場尚不足以支撐台灣經濟大幅成長，沒有製造業做基礎，服務業的過熱情形今年應該比較冷卻。
　其他如環保糾紛、勞工運動、治安惡化、游資亂竄等不利於投資的老問題也都沒有解決，如何保住經濟中度成長，就全靠政府投資和消費支出的大幅增加，來做引導起動的火車頭。為此，委員會再三督促政府：
　•公共投資一定要落實。
　•政府行政效率要提高、政策目標要明確。
　•加速公營事業民營化。
　•院與院、部會，政府各部門間，必須加強協調。
　景氣循環的低潮已經來臨──這不是警告，而是提醒。台灣為了邁向已開發國家之林，經濟失衡的調整、問題的解決，畢竟更重於經濟的快速成長。
　
系列大標：政府將成經濟成長主角
　
　由於全球經濟成長趨緩，再加上我國出口擴展不易，今年經濟成長將緩和下滑，預估的經濟成長率為六．七％，比去年的七．二％略低。
　值得注意的是，台灣經濟成長的內容已明顯不同。以往，台灣一向以外貿為主力；近年來，台灣已轉變為以政府與民間消費及固定投資等國內需求，帶動經濟成長的型態。根據主計處資料，去年，國內需求成長一一．四％；國外淨需求卻不進反退了一七．七％。
　其中尤以民間消費的大幅成長，最引人注目。自七十六年起，民間消費已連續三年成長一一％以上，突破歷年紀錄。儘管如此，由於匯率日趨穩定，今年民間消費繁榮的景象，可能無法繼續維持，「而必須以政府的消費與投資來帶動國內需求，」行政院主計處第三局局長韋端指出。
　中興大學經濟研究所教授吳榮義也認為：「在國內需求部分，政府的政策將是一個重要的因素。」因此，如何採取有力的政策，大力推動公共建設，將是政府刻不容緩的課題。與會的學者更提出警告：「執政黨如果不下定決心的話，那政權不要三年，趕快就交給民進黨算了。」（馬立君）
　
系列大標：物價仍將緩步漲升
　
　經過驚濤駭浪的一年，儘管通貨膨脹的壓力甚囂塵上，但由於國際物價持平，再加上中央銀行採取金融緊縮政策，預估今年將呈現平緩的態勢，消費者物價指數維持在四．二％的漲幅。
　造成物價居高不下的主要壓力仍舊來自於四處流竄的游資苦無出路。經建會副主委葉萬安指出，儘管去年貨幣供給額增加率已經降到一○％以下，但由於過去幾年，超額貨幣的供給量很高，再配上投資管道不足，使得這筆游資依舊在投機市場中打轉。
　幸好國際物價並沒有太大的波動，有助於減緩物價上漲的壓力。此外，國內企業由於房地產上漲，融資能力大增，再加上過去一年營業外收入增加很多，使得央行為抑制通貨膨脹所採取的信用緊縮措施，並沒有產生太大的影響。
　「未來貨幣供給額增加率只要再維持七％、八％一段時間，貨幣壓力就不致太大，而央行應繼續採取緊縮政策，」中華經濟研究院副院長于宗先分析。但是中國輸出入銀行總經理柯飛樂卻憂心減少貨幣供給，雖能抑制物價，但也可能對經濟景氣產生不良影響。
　看來如何在經濟成長與通貨膨脹間取得均衡點，維持相當好的經濟局面與社會生活，將是政府與民間必要的一個抉擇。（馬立君）
　
系列大標：進口、出口雙雙下降
　
　受到全球經濟不景氣、台幣在去年第二季又再度升值的影響，今年的外銷競爭力仍舊不看好，預估以新台幣計算的出口實質成長率為四．○％，較去年下挫兩個百分點。
　至於在進口方面，台幣升值雖然有利於進口，但因為出口成長趨緩，削弱原材料進口的需求；民間對進口消費品的需要又因連續成長數年而逐漸回軟，所以今年的進口也往下滑落將近兩個百分點，預估成長率為八．三％。
　儘管出口成長率逐年下降，但企業「分散市場」的口號已付諸實際行動，輸出地區和產品結構也逐漸改善。
　根據行政院主計處的統計，在輸出地區方面，一度占我國輸出金額五○％以上的美國，去年所占的比例已下跌至三七．八％，其他如歐洲、亞洲地區，比例則逐年穩定成長。至於產品結構，成衣等勞力密集產品的比率正慢慢下降，而電子、電機等技術密集產品相對也隨之上升。
　種種跡象顯示台灣的出口仍極具發展潛力，經過台幣升值的嚴格考驗後，能夠留下來的產業必然更有競爭的本領，當全球景氣再度好轉，台灣產業仍然在經貿舞台上有大顯身手的機會。（葉曉蕙）
　
系列大標：政府、民間投資持續滑落
　
　今年，民間投資仍舊維持去年的走勢，微幅下降；而政府公共投資的作為，將更為落實。根據主計處預測；民間投資由去年的八．○％滑落到七．二％；政府投資則由二六．七％變為二三．六％。
　民間投資意願一直低迷的原因之一，是層出不窮的治安問題及環保、勞資糾紛，所引起的投資環境惡化；而匯率上升後，國內成本、價格體系等競爭條件隨之劇烈變化，也使民間投資者面臨調整產業結構的挑戰。吳榮義分析：「民間在國內外投資選擇的機會大增，相對的不定因素也大增」，自然容易遲緩了民間投資的腳步。
　因此，與會學者均認為政府應擴大公共投資，發揮火車頭作用，帶動民間投資。「民間投資要等到政府投資後，整個大環境弄好了，民間找出方向，自然會投資，」韋端說。
　事實上，在去年選舉挫敗及輿論批評的重重壓力下，執政黨也的確展開了一連串落實政府投資的動作，如行政院新近核定的「擴大公共支出方案」，即大幅提高公共支出比率。「但是水能載舟，也能覆舟」，韋端憂心的指出，「如果只是帳面上的預算，而沒有實際執行的話，那麼政府無論如何都要負起責任來。」（馬立君）