證券市場開門 — 開放僑外投資的反應

爭執數年之久，為各界關心的開放僑外投資我證券問題，最近財政部終於有了決定，原則上將先行局部開放。
　據工商界表示，開放僑外資進入我證券市場，對我國工商業幫助很大，上市公司固然可以在市場取得較多的無息資金，減低對銀行的依賴，銀行可以將這些資金轉貸給中小企業，對中小企業而言，亦有莫大的助益。

增進資金

　對於華僑及外國人來說，這也是一個好消息，目前我國已開放直接投資，但由於設廠的資金龐大，不是一般華僑及外國人能負擔得起，證券市場對外開放之後，他們有更多的機會來我國投資賺錢，他們不用為設廠煩惱，不用為不熟悉我國風俗國情擔憂，也不用為錢不夠發愁，他們有多種選擇機會。
　政治大學經濟研究所所長陸民仁說：「對於希望來我國投資，又無力直接設廠的華僑及外國人，這無疑是打開一扇方便之門。」
　新光證券公司副董事長邵企逖以日本為例說明，今年九月份外資進入日本證券市場達六億餘美元。他說：「這對日本工商業幫助多大！」
　財政部證券管理委員會主任秘書陳天相說：「為國內工商業爭取資金，促進工商業發展，使我國經濟更加速起飛，是我們這項決定的目的。」
　僑外資進入我證券市場，就市場本身而言，可以促進流通，活潑市場的運行，促進市場運作，消除沈悶之氣。
　曾經為這個問題提出質詢的立法委員洪玉欽表示，資金是股市的血液，加入資金運轉，就好像促進身體的血液循環。他說：「引進外資就如注入新血，血液循環暢通，人才會有精神。」他認為目前國內資金不足，呈現嚴重失血現象，如不加補救，將會產生股市休克現象。為解決這種現象，國內又欲振乏力，吸引僑外資不失為可行之道。
　對於引進僑外資可以活潑我證券市場的說法，台灣大學教授王作榮持相反意見，他表示，國內外商人的目的相同，投資意願取向也相似，國內投資意願低落，華僑及外國人也一樣沒有興趣。他說：「要以僑外資求刺激國內股市活潑，提高投資意願，我不以為然。」

容忍適度投機

　擔心的人認為證券市場的特點是投機交易的存在，在開放僑外資進入之時要特別注意防止投機，政大陸民仁教授表示投機是證券市場的普遍現象，我們不必杞人憂天，試圖與眾不同的完全避免投機，全世界沒有一個不投機的股市。他說：「我們必須容忍適度的投機。」
　偉成證券公司總經理俞宗元也表示，既然決定開放就要放棄以防弊為導向的本位主義，應該以市場為導向，他說：「不能以細節問題影響原則問題。」
　陸教授對於財政部可能限定僑外投資證券種類，以獲利能力強，經營穩健，資本額較大的產業為限，表示不同的看法，他說：「華僑或外國人自有選擇能力，不必要為防弊或防投機而多此一舉。」
　陸教授進一步預測，我國證券市場對外開放之後，不會有太多的外貿流入，既然流入資金不多，外人投機造成股市混亂不太可能。

健全市場

　台灣大學教授前評券管理委員會副主任委員魏萼卻以為有不少華僑及外國人對投資我證券感興趣。他說，利用外資不為外人所用，才合乎民生主義原則。尤應慎防中共利用華僑及外國人操縱我證券市場，所以適當的管制是必要的。
　魏教授認為市場不健全才會被操縱，他說，我國的證券市場是典型的落後國家市場，因此必須把法令、規章、細則連貫起來，做整體性的規劃以健全我證券市場，他說：「首先要確立股利股息重於差價的觀念。」他解釋說，投資者應重視長期投資取得股利股息，不要靠運氣賺取股價漲跌之間的差額。他認為培養國內投資者的道德情操，袪除證券市場如賭場的不正確觀念。如此才能制衡國外投資者，否則開放僑外投資只有助紂為虐。
　證券投資業者贊成逐步開放，更希望早日全面開放，他們以香港與日本為例作比較，這兩個股市對外資是全面開放的，業者一致認為，香港股市所產生的流弊並非自由市場的過錯，而是香港股市本身不健全，當然香港股市的規模太小，基礎不穩也是禁不起波動的原因。而日本的經濟雄厚，股市規模龐大，外資無力操縱，我國股市不能與之相比，但他們認為壯大我國的證券市場，走向全面開放是他們的希望，日本只是一個例子。

不怕操縱

　除了健全股市的運作及公司的經營，在技術上策劃完美也是防止操縱的有效方法。
　新光證券公司邵企逖說，所有權並不是經營權，他建議如果上市公司怕經營權為外商奪去，可以去擬定辦法時指定代理證券公司，華僑或外國人投資證券必須透過證券公司，由證券公司全權代理，甚至由官方代辦亦未嘗不可。他表示中央信託局信託處就是一個很和適的單位，投資人對上市公司有建議亦透過證券公司轉達，股利股息的取得亦由代理公司代勞。如此不但可以明確控制外資流入數量，而且可以避免公司被外人控制。
　財政部也有了這點考慮，將律定僑外控股比例，及結匯時間、數量、外國人能那麼容易操縱我們的市場、公司嗎？
　
提高國際地位
　
　適度引進僑外證券投資，除吸引外資，活潑市場之外，在政治意義上和外交宣傳上也有有利的作用。
　台灣證券交易所彭光治認為僑外資　進入我證券市場之後，對提高我國際知名度有很大助益。
　他說，僑外投資人士因為投資我國上市公司，將跟我們利害與共，而關心我國的經濟遠景，也就間接鼓舞國人對自己國家前途信心。同時可以壯大我們的證券市場、提高我國證券市場在國際資本市場的地位。
　我國是對外貿易依存度很高的國家；開放僑外證券投資對我拓展外銷也有幫助，彭光治說：「僑外投資我證券，能促上市公司的國際知名度提高，有利拓展外銷。」
　俞宗元表示，每一位投資人都希望他投資的對象穩定、成長，他說：「投資我國證券市場的僑外人士，當然希望我們安定繁榮。」在外交孤立的形勢之下，起碼多一些「利」害與共的朋友。
　邵企逖語重心長的說，我們不只要將上市的台塑、裕隆、大同等公司的知名度打出去，我們更要將中華民國的知名度打進國際證券市場。