美國電信業巨擘AT&T於十月二十二日，宣布以每股一○七．五美元收購時代華納。此併購案為垂直整合，AT&T是全美最大的付費電視營運商、第二大的無線網路數據供應商、第三大的廣播供應商；時代華納則是全美知名的傳媒內容供應公司，旗下擁有有線頻道HBO、新聞頻道CNN、華納兄弟影業公司。
若以併購宣布前，時代華納七九．五元的股價來估算，此併購案溢價幅度約三五％；而收購總價為八百五十四億美元，支付方式為股權、現金各半。
時代華納並非首次受青睞，在網路泡沫化的年代，二○○○年美國線上 （AOL）以一千六百億美元、股權交換的方式併購時代華納。但合併後，企業文化差異、整合失敗與大環境急轉直下，使AOL時代華納慘賠一千億美元，市值縮水兩千億美元，最後於○九年分拆。
當AT&T併購時代華納的消息露出，時代華納股價從七九．五元漲至近八十四元，消息確立後，時代華納股價一度上漲約一八％，但隨即回落至八十七元。而AT&T股價自消息露出前的三九．五元，持續下跌至三六．五元，跌幅約七．六％。
誠然，此併購案可能因反托拉斯法而遭美國政府拒絕，而兩位總統候選人對此案也都持保留態度。
AT&T在去年併購美國休斯集團直播衛星公司（DirecTV），強化頻道供應能力後，有不錯的評價；但由於網媒版圖變動迅速，如Youtube、亞馬遜Prime、Netflix的崛起，使用者漸漸不再訂閱付費頻道，今年起AT&T用戶數持續減少，因而期盼透過此併購案來強化頻道內容的供應品質。
AT&T宣稱，此併購案能降低時代華納將其產品置入AT&T傳播平台的成本、帶來硬體與軟體上的整合，並且激發創新與強化用戶體驗，以及拓展業務與廣告收益。
然而，原本AT&T與時代華納有著上下游的合作關係，此次併購是否能帶來創新與綜效？時代華納原本與其他電信供應商有著合作關係，此次併購是否會削弱時代華納與其他平台的合作？
此外未來AT&T是否會給予自身頻道額外福利，而不公平對待其他頻道，導致傳媒市場的不公平競爭？這是美政府相當在意的。由於上述疑慮與不確定性，造成AT&T股價下跌，而時代華納股價上漲也不如預期。
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