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人民幣升破歷史關卡,中國經濟風險仍高

4月10日,人民幣兌美元匯率超過7:1的心理關卡,顯示中國官方仍然擔心通膨問題,即使通膨主要由糧食造成,今年稍後也應會減緩。

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資金流入仍處高水準,部分起因於人民幣升值的預期。後半年通膨若如預期下滑,加上經濟過熱的疑慮減緩,中國政府則可減慢升值腳步。不過,最近的資料則突顯出官方在減慢經濟成長腳步時,可能碰到的問題。

一,中國政府難以完全阻擋全球糧食和能源的衝擊,資金流入也沒有減少的跡象。第一季的貿易順差相較去年下滑10.6%,但外國直接投資增加的金額更多,人民幣升值有助於目前投資計畫的推動,但接下來外國直接投資是否下滑仍有待觀察。

二,人民幣升值、勞力成本增加、國際原物料上漲,加上美國市場衰退,都對中國的企業造成威脅,但因為持續高達兩位數字的通膨可能破壞社會穩定,中國政府被迫讓人民幣升值,今年及至目前已升值4.5%。若加速升值腳步,對出口將造成更大的衝擊,造成資金流入增加,迫使中國採取更進一步的行動。

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