美元兌歐元匯率今年已經歷了三個階段。第一階段為今年上半，歐洲吹起主權債務風暴，美元對歐元呈現快速升值。不過，6月至11月時，換成歐元快速升值；先前放空歐元的部位平倉、西班牙及義大利情況改善、德國經濟表現良好，以及投資人預期美國即將推出QE2，都是歐元走強的因素。此外，該期間全球對風險的偏好上升，也帶動了歐元等「風險資產」走揚。
不過，過去一個月裡，美元兌歐元匯率跨入了第三階段，匯率升至11周高點，經濟學人相信此變動背後有兩項因素。其一為技術性因素，投資人在預期美國推出QE2時，可能過度拋售美元；QE2的實際規模處於預測範圍的低檔。此外，如果市場認為美國對超寬鬆貨幣政策的決心會動搖，也會拉升市場對美元升值的預期。
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