重磅出刊

亞洲經濟不平衡再度威脅全球

08-09年風暴之前,全球不平衡逐年增加,並於07年達到高峰,亞洲及澳大拉西亞經常帳盈餘合GDP的4.9%,其中57%盈餘來自中國。如果匯率得以自由浮動,亞洲國家的貨幣在風暴前都會大幅升值,但各國政府選擇介入匯率市場,買進大量美國公債以減緩升值速度。

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08、09年,亞洲和澳大拉西亞的經常帳大幅下滑,分別合GDP的3.9%與3.5%。出口市場短期內不可能回到風暴前的水準,因此亞洲經濟體必須開發其他成長來源。經濟學人預估,該區經常帳盈餘將繼續下滑,並於2014年降至1.5%。

全球不平衡快速增加的責任並非全在亞洲,但該區經常帳盈餘下滑有助減輕全球經濟扭曲,讓復甦更具永續性。經濟學人認為這是最有可能結果,但亞洲和中國的經濟不平衡,仍有可能再度成為全球經濟的重大威脅。例如IMF即警告,全球經濟復甦、亞洲出口再度快速成長,該區經常帳盈餘可能會再度增加。

如果這個情況發生,全球和亞洲的經濟前景都會受到影響。經常帳增加,表示淨出口對成長的貢獻增加,亦即亞洲更加倚賴全球經濟。一旦全球需求再度大幅走弱,亞洲經濟成長也會大幅減緩。

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