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你沒聽過「首席顧問公司」，但是這些顧問你可能都聽過：陸行之、楊應超、陳慧明、葉昌明、程正樺、謝國忠，他們都是曾在國際資本市場「喊水會結凍」的分析師。但最近，他們卻紛紛一起加入經紀公司，要找回自己的舞台。
「有人說我們像《復仇者聯盟》，我覺得不精確，」美國科爾蘭資本董事長楊應超接受《天下》專訪時大方承認，「我們都是過氣的明星啊！」他大笑。
明星外資分析師的《浴血任務》
比起來，他們更像電影《浴血任務》。
由知名動作明星席維斯‧史特龍執導、編劇的《浴血任務》，集結了一群過氣的動作巨星，包括史特龍本人、阿諾、布魯斯威利、李連杰等，用一種慧黠而幽默的風格再次出任務，在票房上出奇成功，今年將推出第四集。
要楊應超自嘲自己過氣，並不簡單。
50歲的他，曾是台灣「天王級」的外資分析師，經歷過巴克萊、花旗、野村、高盛、瑞士信貸、及法國巴黎銀行等外資券商。
2014年鴻海投資夏普投資案時，郭台銘還邀請楊應超至豪宅中親自說明；郭董首次對外說明夏普案時，也只有楊應超能和郭董密談半小時，取得第一手情報。全世界的鴻海投資人，都要看完他的研究報告後，才敢下單。
不只是他，前巴克萊分析師陸行之與張忠謀的唇槍舌戰，往往是台積電法說會上的一頁風景。
記者會後，楊應超、陸行之，前瑞銀證券半導體分析師陳慧明、及前巴克萊證券分析師葉昌明，這些昔日發言被投行公關嚴格控管，看到記者拔腿就跑的明星們，親切地拿起手機，主動和記者交換Line或聯絡方式。
「這跟過去在外資很不一樣，我們也在嘗試新的模式，自己當個體戶，很有意思，」楊應超說。
其實明星外資分析師的起落，正是台灣高科技與投行產業的一頁縮影。隨著外資券商縮減台灣業務，高科技產業成熟化，證券界常感嘆，台灣愈來愈難產生明星分析師。這些昔日外資戰將，也陸續離開投資銀行。（延伸閱讀：「名車、美女、派對…我膩了！」分析師的第二人生告白）
新法規上路，成就明星分析師第二春
不過，今年3月，「歐盟金融工具市場規則II」（MiFID II）上路，讓明星外資分析師找到新的可能。
過去，外資券商（賣方）為了服務客戶，養外資分析師，出研究報告是必備的服務。機構投資人及基金經理人（買方）下單給投行的手續費裡，分析師報告是半買半相送。
但MiFID II上路後，陸行之解釋，「現在客戶要把買報告的錢，從自己的口袋掏出來，不像以前是統包的。這就是生態系的改變，以後客戶要覺得你的東西有價值，才願意買單。」
「現在國際的調研部門的成本，都透明地分開來，過去幾乎免費取得的分析師研究報告，現在都要秤斤論兩。台灣也很快就會受到衝擊，券商的營運模式，會有很大的不同，」首席國際顧問公司執行長，跑外資券商十多年的前報社資深記者張志榮說，
這是挑戰，也是商機。分析師們沒辦法再靠券商的招牌吃飯，而要不斷建立個人品牌。
「分析師的價值就是知識。第一個，比別人看到新趨勢；另一個就是市場影響力。這就是分析師自己的品牌效果，」半導體分析師陳慧明說。
所謂品牌效應，就是出具的報告有人看，即使不依附大投行，依舊能夠拜訪公司，取得第一手資訊。
張志榮把這群過去的大牌集結起來，就是想在外資券商及投資人間，建立起另一個選項，用第三方平台的方式，重新建立起分析師的身價。
在國外，新制已經催生許多類似的第三方平台出現。
即將赴陸資券商工作的陸行之舉例，之前加入新加坡的調研平台Smartkarma，就主打由分析師直接與客戶建立關係。看分析師他自己願意用什麼價格提供服務，透過這個平台來媒合。
高薪分析師之死
許多人說，這可能代表分析師的身價貶值。英國《金融時報》就以「無人哀悼的賣方分析師之死」（The unmourned death of the sellside analyst）來評論分析師價值一落千丈的慘狀。
一位投行台灣區負責人直言，到底要如何定價分析師的報告，目前大家都還沒有定論，但這是服務客戶的一部份，單篇要價不可能太高。
「我覺得不是分析師之死，是『高薪分析師之死』，」楊應超分析，分析師的黃金歲月是因為高科技公司上市。「我們已經過了1995到2005年，那時美國很多科技公司上市，分析師價值也跟著狂飆。我運氣很好，在那個黃金時代進入外資圈。」
「但是環境改變的速度很快，那時候巴克萊把我炒掉，我也不覺得很難過，」回想起被稱為「外資金童」的時期，楊應超口中沒有不捨，「我都笑說，公司是被我們這些高薪的（分析師）做到倒掉的。」
對楊應超來說，他自有找回舞台的方式，他要不斷的用新手法，創造自己的身價。
「以前在投資銀行，假設我有一百萬底薪；現在的生態可能是底薪十萬，然後每賣一份報告就給你酬金，客戶會談一個小時計價，一個一個加上去，」楊應超說，就像當下的網紅，個人品牌更加重要，而且「歐洲的新法律，對第三方更有優勢。」
「對，我過氣了，但還是很多人找我，」楊應超不覺得自己的價值會減少，「我上個月才接到一個電話，以前的老客戶，聊沒兩句，就問我iPhone這季出貨多少！」
時代會變，問題在於你有沒有辦法找到順應時代的營運方式，建立自己的新價值。（責任編輯：洪家寧）
