5年前就預警「恒大們」的風險　中國金融專家朱寧，談經濟大轉彎

要了解坐在3000億美元負債泡沫上的恒大，諾貝爾經濟學家席勒的學生、長期研究中國經濟泡沫的朱寧是最合適的指路人。

2016年，上海交通大學高級金融學院副院長、耶魯大學國際金融中心教授研究員朱寧撰寫《剛性泡沫》一書，剖析中國經濟成長邏輯，更預警恒大這樣的高槓桿企業，可能引發泡沫風險。

什麼是「剛性泡沫」？意指「必然」產生的經濟泡沫，同時也指中國市場的「剛性兌付」心理——投資者深信，在中國政府不明說的隱性擔保下，股票長紅、貸款不違約、房價一路漲，刺激投機，泡沫遍地。

以房地產為核心業務的恒大集團，1996年在廣州成立，隔年就爆發亞洲金融風暴。恒大花不到10年時間，竄升成行業龍頭，更跨足推出金融產品、造電動車、養足球隊，背後的政策紅利著實推了一把。