金融監理為何失靈？



想像一個國家，五分之一的房貸借給了最不牢靠的貸款人。而這些房貸，有一半是由幾乎不受政府規範的公司貸出的。這些房貸的額度，平均高達抵押房產價值的九五％，核貸時，有一半業者連貸款人的收入都不過問。

接著，這些貸款再被組合、分裝成複雜的債券工具。這些債券的風險，雖有信用評等機構來評量，但信用評等機構的薪水，正是來自創造這些債券的公司，它們的主要獲利，就來自教人家如何拿到最佳的評等。這些結構債工具，許多是由外國的銀行以資產負債表外項目（off-balance-sheet entities）購買，這樣一來，銀行只需少量的資本準備，也避過了銀行監管單位的監督。