買亞洲，不買亞幣 — 新興市場佈局

　「請問，亞洲貨幣一直在升值，我現在應該要買一些亞洲貨幣嗎？例如說人民幣？」國內的私人銀行，最近經常接到這樣的詢問電話，但經過建議，投資人最終的決策是「換美元、買亞洲」。趨勢看漲 買亞洲比亞幣好
銀行業者最近推出美元、澳幣加碼定存優惠，鼓勵投資人把新資金轉入存款帳戶，賺取較市面高的利息收入，再用這新建立的外幣帳戶，投資亞洲等新興市場國家股市。由於門檻設定在五千美元，約合新台幣十五．二萬元，透過網路銀行還有匯率優惠，近期優惠網頁一度塞爆，凸顯投資人用美元、買亞洲的熱況。
富蘭克林投顧即指出，以美元計價的共同基金，並不一定投資於美元資產。例如，投資亞洲地區的基金採美元計價，但因為資產組合為亞洲各國股票，所以亞幣兌美元升值的匯兌收益，也會反映在基金淨值上，因此，美元弱勢並不影響美元計價的亞洲基金的投資價值。其次，經濟基本面、企業獲利與資金動能才是決定股價的主因，國際股、債市長期投資成果通常比匯兌損益來的高，建議投資人勿因匯率中短期的波動而改變了長期投資決策，反而錯失海外市場投資時機。
富邦私人銀行資深業務專員廖予暄說，從歷史來看，現在進場買亞洲貨幣比較像是在追高，很有可能買在高點。如果利用現在新台幣相對美元升值，建立一些美元部位，反而可以換到更多美元，利用定期定額的觀念轉投資亞洲國家的基金或股票，反而可以等待未來美元反轉的潛在升值，最重要的是可以搭著亞洲股市上漲的順風車。
逆向進場買美元，主要是基於央行總裁彭淮南任內的歷史經驗。過去十年，新台幣兌美元只有四次跌破三十一元，不管當時國際經濟環境與熱錢如何流竄，新台幣始終維持在相對亞洲國家貶值的地位，且經常會在國際熱錢落跑後，快速朝反方向貶值。亞洲股市近期已經在熱錢簇擁下上漲。中國的上海綜合證券指數已經逼近三千點，近來單日上漲近百點的長紅日經常出現。
新光投信總經理黃植原說，亞幣升值是結果，主因是亞洲國家的高經濟成長率受到國際資金認同，未來股市表現也會比較好。他說，近來亞股開始上漲，但比較起去年底，中國市場還沒有回到高點，明年十二五計劃啟動，中國股市補漲的空間還很大。
尤其，在一九九七年東南亞金融風暴以後，亞洲各國對於貨幣升值深具戒心，對熱錢的抵抗力也已經有經驗，可以預見的是實質經濟比較不會受到這波熱錢的影響，反而有機會因此推高股市。
摩根富林明新金磚五國基金經理人何銘銓表示，美國與日本同步執行量化寬鬆的貨幣政策，過去因為避險而持有美元的資金，將陸續流向成長性最高市場，其中，具備最快復甦體質、最高經濟成長、以及最多利多題材的新興亞洲，最有機會成為資金流入的首要地區。從數據上來看，九月底到十月初的一週，亞洲不包含日本在內的市場，湧入了八．七九億美元，今年以來則吸收了約一二三億美元，約為全球新興市場的三分之一。（見表）
何銘銓分析，亞洲擁有全球四成人口，資本市場相對拉美、東歐更加健全，財務體質也好，是新興市場的主要成長引擎。自去年底亞洲國家率先全球啟動升息循環，凸顯亞洲的基本面與復甦力道均優於全球其他市場，未來以中國為核心的亞洲市場在經濟成長相對穩健下，仍會吸引低利率環境下的國際資金流入。
中國將成明年火車頭
黃植原認為，人民幣當然有升值的壓力，但這一股壓力會用來調整中國的經濟結構，也就是讓中國內需市場快速成長，整個亞洲區域都會受惠。
最直接的表現，就是東協各國對大陸的出口金額大幅成長。根據中國海關統計，今年前三季，東協地區對中國出口金額達一一一七億美元，年成長五一％；同期間台灣對大陸出口金額八六一億美元，年增率為四四％。
黃植原說，現在台灣投資人要參與中國股市的上漲，除了購買境外基金，也可以透過券商的複委託交易，直接買賣中國企業在香港股市掛牌的紅籌股、國企股（Ｈ股），或是以台灣存託憑證（TDR）形式在台灣掛牌的中國企業股票。