美元貶值，你是贏家還是輸家？

　美元走向是二○○四年最受矚目的世界財經趨勢，全球人心隨著它的走勢上上下下。
　綜合各國際媒體的分析，不論是個人、企業或國家，都有人栽了大跟頭，也有人因此獲利無數。
　身處這股浪潮中，更重要的是，如何藉此積極趁機撿便宜。贏家俱樂部

　個人：
　有資金在美國以外主要市場的投資人，最近大概都笑得合不攏嘴。因為歐元、英鎊、日圓與加元等貨幣兌美元大幅升值，投資在這些地區的股、債市，甚至只是存款，都可賺到許多匯兌利差。
　因為美元相對較便宜，去美國旅遊、購物的人，也省下不少旅費。跟英國相比，許多美國物品現在售價都便宜一半以上，在ＣＮＮ的鏡頭前，一名老太太神色喜悅地說，「你想都不用想，只要一直買、一直買就對了！」
　企業：
　相對地，美國的觀光業就可因此受益。因為除了有蜂湧而來搶便宜的外國觀光客，美國人也會因為出國用外幣度假太貴了，而留在國內旅遊。
　美國觀光業協會已預測，二○○四年的旅遊業收入會上揚六．九％，二○○五年會再增加五．三％。
　在美國有製造基地的企業，也因美元貶值得利。因為這些製造商的產品以美元報價，不需要降價就有價格優勢，對外國人而言顯得更便宜，訂單有可能大增。
　在海外投資的美國企業，則因為國外的收益匯回美國時，等於更多的美元，而使財務報表上的數字更漂亮。例如，在台灣的麥當勞漢堡不會因為美元貶值而降價，一個新台幣六十元的漢堡轉換成美元後，就會從前一陣子的一．七四美元升到一．八六美元。
　商品出口的美國業者因為以美元報價的出口物價顯得比其他國家低，也可以藉此擴張國際市場。
　經濟體：
　到目前為止，美國似乎是美元貶值最大的受益者。眾所週知，美國有巨額的貿易逆差與經常帳赤字，藉著美元貶值，它能促進對外出口，縮小這些赤字的幅度。
　此外，美國企業出口增加後，營收與獲利上揚，也會帶來更多就業與企業投資，進一步刺激經濟。
　另外，美國用美元向其他國家借錢、發債，而今美元價值縮水，欠債的幅度變小，等於一筆勾銷許多債款。
　其他以美元對外借款的國家，也因為相同的道理而減輕外債負擔。受害者啟示錄

　個人：
　許多美國人已經飽嘗美元貶值之苦。首先是進口物價上揚，帶動消費者物價指數。因為同樣是一歐元的東西，隨著歐元兌美元升值超過三成，進口商的進口成本硬是上漲三成以上，不得不跟著提高零售價。
　類似的道理是，如果美國人到海外旅遊，旅費成本也會跟著大增。像是到歐洲或加拿大，旅費就會比兩年前多出三成。
　另外，許多人的資產也跟著美元縮水。《華爾街日報》指出，許多美國人早已習於美元是強勢國際貨幣，投資時只想到美股，很少想到要分散資產到歐洲、亞洲貨幣或市場。「亞洲人總是會討論歐元和日圓，美國人則只討論思科、戴爾、還是微軟，」獲利資本公司的執行長蓋倫特提醒。
　相同地，把太多資產放在美元的投資人，也遭受相同的傷害。
　企業：
　在美國有子公司的跨國企業，有可能因為美元貶值受害。因為他們在美國的收益以美元計算，但轉換成母公司當地的貨幣後，如果美元對母公司當地的貨幣貶值，這些數字就會變得比較小。
　一些國際級金融業也會因為美元價值變動而徒增成本。這些機構多半有大筆的外匯管理業務與交易，如果美元是朝著一個方向穩定地變動，這些企業比較容易控制匯率風險。但是最近美元急跌又匆忙回升，未來上上下下的時點也不易掌握，這些金融機構將要花費許多成本進行匯率避險，否則就有可能蒙受許多損失。
　與美國企業競爭市場的其他國籍企業，是另一波受害者。因為美國企業享有低幣值導致低售價的價格優勢，幣值高漲的企業成本與售價都顯得較高，許多歐洲企業就因此叫苦連天。
　經濟體：
　購買美元債券的政府，這次多少都吃了點虧。許多亞洲政府一方面因為外匯存底激增，一方面想要抑制本國貨幣升值，所以都投入美國公債市場。現在，美元貶值，這些債券價值縮水，彷彿由這些外國政府替美國買單。
　另外，美國目前佔全球消費的三成以上，養活許多外國企業。因此，出口商品到美國的國家，要小心美國消費者因物價上揚而縮手。
　美國放手讓美元大貶也有風險。要小心的是，美元如果貶過頭，造成美國通貨膨脹大增，則對整體經濟有害。如何反敗為勝

　長期而言，美元有可能會再往下走，但是經過前幾個月的急挫，「我們所有的模型都顯示，現在是出清看空美元部位的時候，美元被賣得過頭了，」紐約避險基金「外匯概念」基金的投資長泰勒建議，如果近期內有美元需求，反而可以適時分批進場。另外，擁有美元資產的人資產縮水，許多人想從匯市大大撈回一筆。匯市過去一向是金融機構的天下，但是這三年來，包括散戶的非金融機構單日交易金額已經增加一千億美元。
　不過，許多華爾街分析師警告，直接投資匯市風險多。尤其是外匯期貨，投資一元可以輸掉二百元。二十四歲的瑞茲，就吃了大虧。「我原來以為在外匯市場買賣可以日進斗金，」結果在他真正覺悟之前，「一萬五還是二萬美元已經吹了！」
　投資專家們建議，想投資不同幣別市場的人，不妨從其他相關管道下手。例如，直接向金融機購買外幣、存外幣存款、投資美國以外國家或不以美元計價的股票或債券等共同基金。
　美元到底貶到底了沒？什麼時候該買？何時該賣？
　要追蹤美元動向，與其觀察美國經濟基本面，不如觀察各國的外匯政策。匯豐銀行的貨幣策略師沃爾德透露，美國政府要不要挺美元？歐洲、日本與其他亞洲政府要不要干預美元，都比美國經濟數據更能左右美元走勢。
　另外，美元對英鎊與歐元、加元貶值幅度已經很大，未來更有升值潛力的是日圓等亞洲貨幣，《經濟學人》指出。如何變成美元貶值的贏家？

　●出國旅遊、購物時，選擇美國代替歐洲、加拿大。
　●直接投資外匯市場產品風險大，不妨分散資金投資在不同幣別市場。例如，購買外幣、存外幣存款、投資美國以外國家或不以美元計價的股票或債券等共同基金。
　●美元匯價不斷創下近幾年的低點，近期若有需要使用美元，可以趁著美元往下走時，逐步買進美元。
　●觀察各國的外匯政策，比觀察美國經濟基本面更能判斷美元走勢。
　●未來美元對亞洲貨幣貶值的空間比對歐元、英鎊、加元大。