企業股市籌資　停看聽

愈來愈多企業在股市募集資金，面對股市行情不佳、前景不明，許多企業的財務規劃腳步也跟著混亂。企業想在股市籌資，要如何不被行情牽絆？ 企業募集資金的管道很多，除了股市，可以向銀行借錢，發長、短期債、票券，也可以出國上市、發行存託憑證或債券。 企業選擇在股市籌資，除了因為成本通常較低，也可以降低負債比率。 但是，想要依賴股市，要有些「條件」。擁有財務博士學位的中華經濟研究院主任陳元保指出，如果想要一味依賴股市籌資，最好考慮公司的成長性，確保每股盈餘不會被稀釋。否則，股票無法維持高價，未來要再從股市中集資的難度會提高。 像中環要到國外募資，就因為考慮公司的股本如果膨脹太快，將影響每股獲利，加上公司的負債比率不高，所以在發行跟股票性質相同的存託憑證與海外可轉換公司債中，選擇海外可轉換公司債。 想從股市大量集資，公司也要有心理準備。掌理財務多年的中鋼助理副總裁張景星說，如果想從股市大量集資，勢必得考慮、常關心股價行情，甚至想好一旦股市不佳時的備案。 倘若公司希望吸引的是長期的投資人，希望股價穩定，不想花太多精神在股市上，在財務結構合理的狀態下，可以適當向銀行借款，取代股市的現金增資。 例如，在《天下雜誌》標竿企業調查中，財務能力為所有企業第二名的中鋼，近二十年來就都沒辦過現金增資。前年擴廠需要的五百多億資金，中鋼全數都從銀行借來。 如果一定要在股市籌資，倍利證券總經理黃顯華建議，企業最好跟承銷商充分討論對未來股市、公司股價、利率、經濟等動向的判斷，才能在合適的時機盡可能取得最多的資金。