滙率是所有問題癥結所在

在央行長期保衛之下，匯率在我國從沒有像現在這麼熱門過。目前與匯率直接、間接有關係的問題計有：出超太大、外匯存底過多、貨幣供給居高不下、國內銀行虧損連連……等。李庸三認為，要解決這些問題，「一定要先把匯率穩定下來。」
但是，在龐大出超壓力及台幣低估的情形下，國內預期升值心理濃厚，使得廠商加快出口，延緩進口，更加助長貿易順差擴大，加重升值壓力。
另一個影響則是，廠商開始利用外銷貸款及預售外匯方式，賺取外匯差價產生的利益。李庸三指出，這些拋售出來的外匯，兌換成新台幣後，不見得用在與貿易有關的用途上，而是可能存放在活期存款或活儲存款上，準備隨時進一步套利，結果更造成貨幣供給增加的壓力。
這場賽局中，最大的贏家除了廠商外，可能是外商銀行。因為在央行操作買匯時，外商銀行拋售的外匯，央行優先考慮購買，本國銀行都不見得賣得掉。柯飛樂指出，有些外商銀行，甚至不惜向國外借取外匯，賣掉它的資本，賺取匯率差價。所以李庸三形容這是「外商銀行吃本國銀行」。
最大的輸家，則註定是公營的外匯指定銀行。由於制度規定的限制，他們目前最大的矛盾是「明明知道會虧損，還是很每天買進外匯，」柯飛樂無奈地說。
買進外匯的另一個副作用是，原本銀行的中介功能消失。葉萬安指出，目前銀行吸收的貸款，「都拿去買外匯，沒錢作貸款了。」
柯飛樂也認為，假如這種沖銷措施持續下去的話，本國商銀將變成央行的「代理商」，喪失原本應該扮演的中介角色。
既然匯率隱藏著這麼多問題，四位專家一致認為台幣升值無可避免。
但是，單靠匯率調整，是無法解決當前問題的。柯飛樂認為：「不僅副作用大，而且很艱苦，時間也太久。」葉萬安建議，應該配合降低關稅、開放進口的方式，減輕貿易順差對匯率的壓力。他強調，升值打擊的是所有出口廠商，而開放進口、降低關稅打擊的只是不進步的被保護產業。
但是部門之間的本位主義又常使得這些政策難以推行。「財政部不願降低關稅，央行說升值對他們不利，根本無法實行，」于宗先無奈地指出。他並且強調，非關稅障礙，如利益團體的從中干預「為害比關稅更大」。
柯飛樂也悲觀地說，如果按照目前國際化、自由化推行了老半天，仍停留原地的作法，所有政策到頭來都將無聲無息。他苦笑著說：「最後只好又回到匯率問題上去解決了。」