五千億的難題 — 郵政儲金那裏去？

　早晨八點，杭州南路上的郵局準時開門，展開「朝八暮五」的郵政儲金業務。
　辦理存、提款的民眾絡繹不絕。行色匆忙的「上班族」、擔心遲到的學生，夾雜著晨跑結束、悠閒自在的老先生和提著菜籃、抱著孩子的家庭主婦。
　按照規定，只要有新台幣十元，就可以成為郵局的存款人，享受一年三百六十一天（扣除新春和元旦假期四天），每週五十八小時的服務（銀行只有三十六小時），平均的存、提款數也沒有最低限制。「有些小朋友，幾十塊錢都會拿來存，」負責存款業務的鄭惠娟說。
　
大眾的帳房
　
　「積少成多」的成果是，郵政儲金在去年年底已超過五千一百億新台幣，是全國存款總額的五分之一，佔本國一般銀行活期，定期儲蓄存款的比例，已高達六八％。
　郵政儲戶數量更是驚人。截至去年底，郵局共有存戶一千五百多萬，全國一千九百萬人口幾乎人手一本郵局存摺。
　「郵局好像是大眾的帳房，」穿著灰夾克、運動鞋的存戶方宗元如此比喻。
　剛退休的方宗元指出，現在把錢放在家很不安全，放在郵局，「既可以幫你把錢保管得好好的，還有利息拿」；他認為，郵政儲金「方便、有效率、又不扣稅」，是理想的儲蓄之道。
　便利的確是郵政儲金吸引客戶的關鍵因素。其中首推營業時間比銀行多出許多，工業局副局長吳惠 然爽快地表示，擁有郵局存摺的最大好處是「上班前可以存錢，下班後也可以存錢」。
　此外，目前郵局在全國有一千一百三十七個分支機構，窮鄉僻壤，無所不至，方便民眾辦理存、提款，比全國十六家銀行的五百八十二個分支機構，多出將近一倍。
　有時，郵局還會派出由車輛改裝的「行動郵局」，巡迴偏遠地區的村鎮，為民眾提供服務。
　而在稅負上，郵政儲金也享有優惠。以存簿儲金來說（相當於一般銀行的活期儲蓄存款），總額若在七十萬以下，利息完全免稅，也不必申報，存款額可免於「曝光」。
　至於一般銀行，雖因民國五十九年「獎勵投資條例」中規定，存款利息在三十六萬以下者免稅，但必須在申報時申請扣除，存款額絕對無法保密，作業程序也比郵政儲金繁瑣。
　
成長速度驚人
　
　這些原因促使郵政儲金成長快速。從民國五十三年到七十三年，郵政儲金的平均成長率是三三％，遠大於一般銀行存款的二四％。
　事實上，光是去年一年，郵政儲金就由四千億增加到五千億（一千億幾乎是中央信託局的資產總額），是成長最快的一年。
　一項「儲蓄目的調查研究報告」就指出，偏好郵局存款的人佔了四七％，高居首位，居次的銀行比例，竟只有二八％。
　因此，一位郵局高級主管自豪地說：「銀行就是要搶郵局的業務，也無從下手。」
　倒是第一商業銀行副總經理柯飛樂認為，「這也和兩者的形象有關，」他分析，在一般民眾的印象中，郵局「速度快、服務好」，提到銀行則有不好的聯想，自然影響了業務的發展。
　「在這一方面，銀行的確要加油，」柯飛樂肯定地說。
　但是，淡江大學企管系副教授陳木在有不同的看法。他強調，郵局和銀行的競爭，「立足點根本就不平等」。像銀行在開放營業時間、增設分支機構時，都必須受到非常嚴格的限制，在爭取業務上，「銀行是當然的輸家」。
　陳木在忿忿不平地認為，郵局的許多做法源自郵政法，其他金融機構並不適用，使郵政儲金匯業局 儼然成為金融業的「化外之民」。
　「郵政儲金的存在只是為了吸收游資，提供國家做長期資金所用，」郵政儲金匯業局在台灣復業時的元老之一，現任郵匯局局長的胡全木坦然表示。
　他進一步解釋，為了達到這個目標，國內郵政儲金和世界上其他辦理郵儲業務的五十八個國家一樣 ，著力於鼓勵儲蓄、吸引民間游資，並不直接辦理放款。
　
郵政儲金別具特色
　
　「我們吸收存款的對象只限於個人和非營利法人，和銀行著重工商企業的做法不同，」胡全木點出了郵匯局和銀行的區別。
　郵政儲金的確具有若干特色。根據統計，郵局存戶中，二六％是家庭主婦、二四％是學生、一五％是勞工。工商業界的存戶，在郵局存戶的比例中只佔七％。
　而每戶的平均結存金額也只有三萬一千多台幣，（第一商業銀行活期儲蓄存款的平均金額為六萬多元），七十萬元以上的客戶比例僅佔四．七％。可見，五千億郵政儲金真是「一點一滴累積起來的結果」。
　加上不得直接辦理放款的限制，郵政儲金的運用更是獨樹一幟。
　從民國五十三年起，郵政儲金除了必備的準備金外，全數轉存中央銀行。這筆數額日益龐大的儲金，不論是存簿或者是定期儲金，都由中央銀行按照一年期定期存款的利息，再加上年利率○．一八％（稱為加碼）付給郵匯局利息。而準備金，中央銀行也付出若干利息，這是其他金融機構無法享受的優惠。
　
靠利息差額產生盈餘
　
　多年來，郵政儲金的盈餘就靠「付民眾活期存款的利息，收央行定期存款利息」的差額。（目前活期存款利率三．七五％，一年期定期存款利率則為六．二五％）。尤其在所有郵政儲金中，利息較低的存簿儲金自六十一年後，就佔了半數之上，使這項差額越來越大。
　以七十三年度來說，郵政儲金的利息差額造成的盈餘高達六十五億元以上，使郵政儲金匯業局繼續蟬聯「天下五十大金融業」資產、收入與盈餘的三 項榜首，盈餘比台灣銀行的二十八億超出一倍多。
　由於郵政儲金數量不斷增加，加上民國七十年初整個社會的資金因為緊俏而明顯不足，央行在七十 一年三月決定將新增加的郵政儲金以四○％、二五 ％、二五％、一○％的比例分別轉存交通銀行、台灣中小企業銀行、台灣土地銀行和中國農民銀行，由四家專業銀行分別付予郵匯局利息。
　但是，自七十二年資金市場日漸寬鬆，郵政儲金源源不絕，四家專業銀行的運用情況卻不如理想，面對預算中，必需具備的盈餘壓力，四家專業銀行紛紛叫苦連天。
　一家專業銀行主管就表示，現在郵儲的平均成本是年利率七．七五％，多半資金運用的最高報酬也只有年利率五％，等於是「拿經營績效來吸收郵政儲金」。
　在這種情況下，中央銀行只好在七十三年十月和七十四年十一月，分別將回存中央銀行的比例重新調整為二五％及三五％，以疏解四家專業銀行的資金過剩壓力。
　最近，中央銀行總裁張繼正更決定把郵政儲金重新全數回存央行，設法減少四家專業銀行的「爛頭寸」數量，同時保障了郵匯局的利潤。
　郵匯局長胡全木就曾明確指出，為了避免郵匯局和銀行的衝突，減少利率自由化引發的協調磨擦，最好的辦法就是全數回存中央銀行。
　而郵政儲金轉存到中央銀行後，除了充作「中長期信用特別基金」之外，還可以藉此收回大批新台幣，降低社會上的貨幣流通，疏解因貨幣供給量太大，所帶來的潛在通貨膨脹壓力。
　中央銀行一位主管官員直率指出，郵政儲金在我國的功能有兩種：轉融通和調節金融。而在出超過大、資金寬鬆的現在，調節金融的角色尤其重要。
　他分析去年郵政儲金大量增加的原因在於：資金需求的比例低於儲蓄；也就是投資意願低落，廠商不但不向金融機構借錢，反而把利潤重新投入金融機構。
　另一方面，「和金融機構頻頻出事有密切關係，」胡全木認為，巨幅成長的郵儲，是因為「郵局由國家擔保，自然安全可靠。」
　他舉例，去年三月，十信、國信風波未平，郵政儲金一口氣躍昇了一百八十多億。去年定期儲金的成長率五五％，是存簿儲金成長率的三倍多，也是歷年來罕見的成長高峰。
　
高儲蓄率是美德
　
　經濟評論家王作榮認為「努力工作」、「節儉儲蓄」是國人的傳統美德，自古皆然。
　一項調查顯示，有四三％的人儲蓄只是為了養成節約儲蓄的習慣；另有三八％的人則是為子女教育、預防疾病或意外災害而儲蓄。
　「這隱含著社會福利制度不夠健全」，工業局副局長吳惠然一針見血地指明，這是受儒家「儉約」思想影響外，另一個造成高儲蓄率的原因。
　同樣受到儒家思想薰陶的日本，也擁有高達二○–三○％的儲蓄率，郵政儲金金額更在去年年底超過一百兆日圓（相當於十六兆六千多萬台幣），和台灣一樣，佔日本總存款額的二○％，被稱為「世界最大的銀行」。
　近年來，日本郵政儲金所享有的分支機構眾多、免稅等優惠條件，已招致日本民間金融業的抱怨，引發「對抗郵政儲金戰爭」，至今方興未艾。
　然而，日本郵儲的運用非常靈活，具有彈性，確實是促成日本經濟成長的原因之一。
　除了必要的費用之外，日本的郵政儲金完全撥入 「資金運用部」，而由日本大藏省（相當我國的財政部）號稱「第二預算」的「財政投融資」統籌運用。
　財政投融資，就是利用財政收支來進行各種投資和融資活動。進行長期計畫必須經過日本國會通過，如運用短期資金則可由大藏大臣自行決定。
　「用法非常大膽，完全可以配合政策的方向，」對日本有深入瞭解的吳惠然讚許財政投融資的運用得當。他指出，透過日本政策性銀行（類似我國的專業銀行），多半進行各種中長期的建設。
　運用的內容也因應時代的需要而不同。根據日本財政金融資料，早期的財政投融資多數用在興建國民住宅、發展基礎產業方面；八○年代之後，則加強提升生活環境品質，促進農林漁業的投資。
　
郵政儲金功不可沒
　
　在我國，郵政儲金對於經濟發展也功不可沒。「很多銀行求都求不到呢！」中國農民銀行總經理卜正明回憶前幾年郵政儲金的難求。
　台灣中小企業銀行總經理宋明義就指出，郵政儲金在民國七十年初，恰如「及時雨」，緩和了資金的困窘，台灣中小企銀也趁機調整了放款結構。
　他解釋，目前台灣中小企銀短期放款與中長期放款的比例約為一：六，遠異於郵政儲金轉存前的二 ：一；「這才符合專業銀行提供中長期資金的功能，」宋明義認為這正是郵政儲金的功勞。
　其他像交通銀行推出發展策略性工業及重要工業的中長期低利貸款；中國農民銀行辦理農民購地貸款、加強農業的研究發展，台灣土地銀行推出五百 四十億專案貸款、房屋整修貸款等，都是郵政儲金轉存四家專業銀行後，陸續衍生出來的新業務。
　
郵政儲金的最佳用途
　
　王作榮曾再三呼籲，中央銀行應處於超然立場，將郵政儲金交由財政部處理，統籌支配運用，或力行「住者有其屋」、或充裕中小企業發展基金，協助中小企業改善管理，提高生產力。這位經濟評論家惋惜將大筆郵政儲金放在央行閒置，「講來講去 ，腦筋就是轉不過來。」
　一銀副總經理柯飛樂也建議，可以把大筆的郵政儲金運用於公用投資。
　他以為，目前進行公共投資，常必須向銀行購買公債或申請融資，不僅干擾了金融市場，也使若干民營企業無法得到資金，產生排擠效果。如果將郵政儲金運用到公共建設，「既可免除對金融市場的干擾，又可以刺激投資意願，」他平和地說出，這與日本的「財政投融資」，有異曲同工之妙。
　但是，台灣大學財務金融系教授林鐘雄指出，「這是制度的問題」。
　他強調，在日本，日本銀行（相當於我國的中央銀行）隸屬於大藏省；而在國內，財政部和中央銀行平行並立，中央銀行根本不願意財政部掌握郵政儲金的處理權。
　「除非郵局自己辦理放款，否則不可能改善郵儲運用的功效；偏偏，郵局沒有足夠的徵信能力，來做放款，」林鐘雄的話中透著無奈。
　於是，龐大的五千億資金主要的功能只是調節資金寬鬆之用，很難發生其他積極功效，成為講求有效運用資金的現代社會下的一大諷刺。
　「難道，這制度又是一個打不開的結？」一位經濟學者說。