人人憂慮的物價膨脹

一九七四年的八月，加拿大一個大城市的地方報紙上刊出一幅漫畫。上面書著：新接任的美國總統福特騎在驢背上，背後一個大北極熊（物價膨脹）在緊追他，福特在自問：「我該怎麼辦﹖」路邊的一個小動物說：「你先斬掉那幾個意見分歧的經濟顧問！」漫畫自以諷刺、誇大為號召，但對一些人來說，這樣的挖苦也許不全是兒戲之語。
　經濟學家對物價問題的看法，也正如對其他經濟問題一樣，有各種不同的解釋。近五十年來，先進國家的經驗告訴我們：一國的財經政策對付失業固然不易，對付物價更難。本文細述物價上漲的原因、影響與對策。在討論物價上漲時的一個基本假定，是它不是屬於惡性的物價膨脹—物價的上升率超過三倍數字。在我國的現況下，如果物價上漲率超過二○％，也會被認為十分可怕。文中「物價膨脹」、「物價上漲」將交互使用。

一、無所不在的物價上漲

　研究經濟史的學者也許會指出：一九三○年代的經濟大恐慌與一九七○年代的物價膨脹，是二十世紀的兩個「經濟大地震」—震撼了各國的政治、社會與經濟的基礎與結構。今後自由世界中，以混合經濟型態為主的國家，如何應付，以及能否應付這兩個大災難，不僅影響到各國自身的利益，也同時影響到整個世界的經濟前途與權力均衡。
我們可以概括地說，物價上漲會影響人民的工作、儲蓄、理想以及各種生活面：
　—很多人延期退休，已退休的感到生活艱難。
　—更多的家庭主婦，即使子女未達入學年齡，也不得不進入勞動市場。
　—利率不斷上升，使買屋、購物等的貸款困難，利率負擔又加重。
　—使人民不敢把錢放在銀行中儲蓄，增加土地等的投機。
　—影響產品的外銷。
　—靠薪資為主的人民，覺得物價與稅收超越了他們薪資的調整。
　—增加了人民對生活、失業、以及自己前途的恐懼。
　物價上漲，像污染的空氣一樣，四處瀰漫（見表一）。

二、確立兩個基本觀念

　物價上漲影響到每一階層，因此每一個被影響的人都振振有辭的發出不平之鳴。例如有人認為目前油價沒有調整，為什麼計程車資要在四月中調升一○％左右﹖每個人都以自己切身經驗為中心，放射出他主觀的意識。
　政府對任何物價的波動，都有戒懼之心。﹁物價穩定﹂是最重要、也是值得大家全力支持的一個政策。但貫徹一個政策，政府首長、輿論及一般人民應有正確的觀念。在這，先提出兩個基本觀念：
　（一）物價問題既不宜以純經濟方式處理，也不宜以純政治方式處理：在西方民主社會中，如美國政府支持保護貿易政策，大部分人會說：「這是拙劣的經濟決定（bad economics），但是一個聰明的政治決定（good politics）。」反之，如果美國政府拒絕各種行業（如紡織、電視）的壓力，反對保護政策，大部分人會說：「這是一個聰明的經濟決定，但是一個拙劣的政治決定。」政治領袖之難當，以及政治領袖之智慧，就是在這種權衡得失利弊之中充分表現出來。

治標與治本　

　（二）物價問題不能只求治標，而不治本。例如在美國，人民一般的經濟常識並不貧乏，但近年來的民意測驗一再指出：將近三分之二的美國人民，居然都贊成以「凍結價物與工資」的管制方法來對付通貨膨脹。這是治標而非治本的辦法。世界上有通貨膨脹慘痛經驗的國家很多，以管制方式來對付通貨膨脹失敗經驗的國家也一樣多。概括地說，這些經驗事例告訴我們：
　—如果廠商與工人團體不合作，工資與價格的管制不會成功。
　—實施管制易，解除管制難。為了要增加管制的成功，常認為需要更多的管制，但管制愈多，愈不易成功，變成惡性循環。
　—管制的效率隨時間的增加而下降。但是人民對政府缺少對策的失望，隨時間的增加而增加。
　—控制貨幣數量，減少政府赤字，全國人民節約，遠比全面物價與工資的直接管制來得有效。
　全世界的人民沒有不討厭物價上升的，但大家所患的健忘症也是四海之內，很少有區別。以管制的方式來對付物價上升是壓制，而不是疏導。像壓住一個有氣的皮球一樣，壓得愈緊，以致價格的回升也愈高。

三、物價膨脹的定義及其影響

　物價膨脹是指一般物價水準上漲的現象。也就是說有相當多種類商品的價格上漲，使得一般物價的平均水準上漲，因此在物價上漲時仍然可能有某些商品的價格下跌。
　物價上漲的程度通常由物價指數來反映，常用的兩種指數為：
　（一）消費者物價指數（consumer price index）：又稱為生活成本指數（living cost index），所選取的商品是消費者日常所消費的商品，此一指數可反應出消費者日常生活負擔變動的情形。（見「我國的消費者物價指數」一文的說明）
　（二）躉售物價指數（wholesale pr-ice index）：所謂躉售就是大宗批發交易的意思。此指數又稱為生產者物價指數（producer price index），其選取的商品是批發交易中的原料及半成品，此一指數可反應出廠商生產成本負擔變動的情形。
　可是物價指數也不是測量物價膨脹的最好工具。因為它只包含某些樣本商品，而選擇那些商品做為代表性樣本是很難決定的，而且這樣本的選取也隨著人們對商品偏好的改變而不同。此外，它也無法及時反應出在一段時間過程中產品品質的改善。可是在現況下，物價指數仍然是可以提供我們一般物價水準趨勢的有用指標。
　下面讓我們先討論物價上漲所產生的影響，然後再說明物價上漲的原因及對策：

物價膨脹的影響

　物價膨脹影響所得分配、資源分配以及一國產出水準。物價膨脹對所得分配的影響通稱為公平效果（equity effect），對資源分配以及一國產出水準的影響分別稱為效率（efficiency）效果以及產出（output）效果。　

公平效果

不一樣的衝擊

　物價膨脹對一般人所造成的衝擊並不一致，有人得利，有人受損。由於物價膨脹改變了所得分配，所以我們最關心的就是所得分配的公平程度。
　固定薪資所得者最易受到物價上漲的傷害，因為上升的物價使他們的實質所得減少。這些收入的增加趕不上物價上漲的人，通常包括領取年金的退休者、白領工作者、公務人員、軍人、接受政府補助的人、以及服務於夕陽工業的工作。
　以現金方式保有資產以及定期求償現金的人也會受到物價上漲的傷害。假設某人有一千元的儲蓄存款，而年利率八％，也就是每年可領八十元的利息。如果物價上漲率超過八％，那麼原先的一千元儲蓄加上八十元利息的實際價值（real value）尚不及物價未漲以前的一千元。債權人、抵押品持有人、以及投保壽險者都是物價上漲的受害者，因為他們求償金額的實際價值減少的緣故。
　物價上漲對有些人也會有好處，如那些所得增加速度較物價上漲率快，以及資產價值增加速度較物價上升率快的人就是受益者。快速成長產業中的工人薪資的增加速度常較物價膨脹率為快。在西方社會，強大的工會往往可以促使工資增加幅度大於物價上漲率。持有公司股份或公司所有權者可能因利潤增加幅度大於物價漲幅而獲利，持有土地者也可能受益。
　由於物價膨脹改變了所得與財富的分配，因此其影響就如同對某些人民課稅而又補貼給其他的人一樣。如上所述，物價膨脹的受害者是那些領取固定收入以及以現金方式持有資產的人。物價膨脹的受益者則是那些所得增加幅度超過物價漲幅，以及持有實質資產（real asset），其價值增加幅度大於物價漲幅的人。由於物價膨脹改變了這種型態的所得分配，因此被認為是不公平的。

效率效果

　物價膨脹也會改變資源分配狀態。在一競爭市場中，不同的財貨與勞務的價格反應出消費者對它們的偏好。物價膨脹容易導致對各財勞與勞務的需求增加，但某些增加較快，另外一些則較慢。
　需求的增加又誘發供給的變化，導致產出結構的改變。因此資源分配的情況自然與物價穩定時的情況有很大的不同。但這並非說在物價膨脹下的資源分配，一定會比物價穩定的情況來得沒有效率（亦即導致經濟福利降低）。然而，多數經濟學家認為物價膨脹扭曲了資源的分配，也就是認為降低了經濟效率。
　物價膨脹逼使大家花費時間及資源去因應物價的變動。例如，因為物價上漲降低了貨幣的購買力，所以一般人民想要減少手中持有的現金而以其他方式來保值。同樣地，這種顧慮也發生在生產方面，也就是物價上漲將促使人們將時間與資源少用於生產而移轉至投機或窖藏，這就降低了經濟效率。

產出效果

　溫和的物價上漲對於經濟體系的生產與就業可能具有激勵的效果，持這種看法的理由是：在物價上漲期間，貨幣工資上漲的幅度往往趕不上物價的漲幅，因此實質利潤所得增加，在較高的利潤誘導下，生產者將擴大產量以及增僱員工。
　在惡性物價膨脹（hyperinflation）下，貨幣的價值大幅滑落，人們將不願再接受貨幣做為交易媒介。在這種情況下，就會發生以物易物的情形，以及伴隨而來的低產量和高夫業率。假使經濟原本已處於充分就業以及產能充分使用（full capacity）的情況下，它將只會帶來純粹的物價膨脹（pure inflation）：也就是物價上漲而無法進一步增加生產。
　物價上漲衝擊力的大小，是依物價上漲能否帶來產量增加及就業增加而定。如果產量增加，那麼物價上漲就會遲緩下來。如果經濟已接近充分就業，則物價膨脹恐將以加速進行，到這個時候，物價膨脹所冀望能帶來的產量以及就業的增加就宛如天方夜譚了。

四、貨幣所扮演的角色

　貨幣提供給我們三種服務：作為交易的媒介、價值的衡量標準以及價值的貯藏。
　經濟學家使用貨幣供給（money supply）一語來說明經濟體系中貨幣的數量或存量。一國的貨幣供給包含支票（demand deposits）以及流通中的通貨（currency）—即紙幣和硬幣。
　下面介紹與貨幣有重要關係的交易方程式（equation of exchange
）與貨幣數量學說（quantity theory）。

交易方程式

　讓我們先看貨幣供給以及物價水準之間的關係：
　ＭＹ＝ＰＴ
　Ｍ表示貨幣供給；Ｖ表示貨幣的流通速度，也就是平均每一元一年中作為交易支付的次數；Ｐ是物價水準或物價指數；Ｔ是每年財貨與勞務的交易數量。這一方程式說明貨幣供給乘以貨幣的流通速度等於物價水準乘以財貨的交易量。
　我們也可換個方式來看此一方程式：貨幣支出總額（等號左邊）等於售出財貨的總值（等號右邊）。當然沒有人會懷疑購貨的貨幣總值必須等於售貨的貨幣總值，然而，此一交換方程式是否有進一步的涵義存在﹖

貨幣數量學說

　要對貨幣數量學說的發展有所瞭解，必須由交易方程式著手。此數量學說強調貨幣供給變動的重要性：物價水準與產出有與貨幣供給同方向變動的傾向。我們首先由交易方程式說起。假如貨幣供給增加而貨幣流通速度維持不變的話，物價水準與產出必將增加。在此情況下，如果經濟已處於充分就業，則貨幣供給的增加只會引起物價水準做同比例的變動，對產出沒有任何影響。
　需求拉動（demand pull）的物價膨脹只可能發生在貨幣供給增加、以及貨幣流動速度增加或兩者都增加的情況下。我們的通常可以說在嚴重的物價膨脹的背後，必然有相當鉅額的貨幣供給增加。

五、物價膨脹的成因　

　從貨幣數量學說來看，物價膨脹的成因在於貨幣供給增加過速促使總需求超過總供給所致。
　（一）需求拉動的物價膨脹
　經濟學家們同意大多數的物價膨脹都是需求拉動的物價膨脹。這種型態的物價膨脹是由總需求增加所引起。需求拉動的物價膨脹通常伴隨著生產以及就業的增加而變動，一旦到達充分就業，需求的增加只會引起物價的上漲。
　圖一說明需求拉動的物價膨脹。原先的物價水準為Ｐ，產量為ｇ,總需求由ＤＤ增加至Ｄ１Ｄ１表示總需求無法在Ｐ的水準上維持，因此物價水準上漲至Ｐ２，而產量增為ｇｆ。如果總需求再增至Ｄ２Ｄ２將導致物價水準漲至Ｐ２，只要總需求增加，則物膨脹的過程會持續下去，因為只有在較高的價格水準下，總需求才能得到滿足。當總需求由Ｄ１Ｄ１增至Ｄ２Ｄ２時，只使得物價水準上漲而沒有使產出增加，所以是純粹的物價膨脹。
　促使需求拉動膨脹的因素很多，可能來自消費的增加、投資的增加、政府支出的增加、或者預期物價上漲的心理。
　（二）成本推動的物價膨脹
　如果只利用需求拉動的物價膨脹理論試圖去解釋一九六○與七○年代的物價膨脹理論，將有所困難，因為在這一期間，物價膨脹與經濟衰退同時發生。需求拉動的物價膨脹的特性是物價上漲，同時產量增加直到充分就業水準為止。而物價膨脹與衰退並存的意思是指物價水準上漲而產出水準居然下降。
　這種物價膨脹與衰退並存的現象是由於總供給減少所致。這種型式的物價膨脹稱為成本推動的物價膨脹（cost-push inflation），成本的增加導致總供給減少，使得產出減少及物價上漲。
　圖二說明成本推動的物價膨脹，原先的物價水準為Ｐ，產量為ｇｆ。如在物總供給由Ｓ減為Ｓ１，則總需求無法在物價水準為Ｐ時得到滿足，亦即此時總需求超過總供給。結果物價水準漲為Ｐ１。如總供給再減為Ｓ２，再次地，總需求無法得到滿足，物價水準再漲為Ｐ２。這樣的物價膨脹過程會一直持續下去，直到總供給不再減少為止。由圖二中我們可以很明顯地看出成本推動物價膨脹的特性—物價水準的上漲以及產出水準的下降。
　需求拉動物價膨脹可以用總需求理論，以及貨幣數量學說的理論來解釋，而成本推動動物價膨脹，則需要用特定產業中工會與資方的市場力量的更迭來解釋。在一個高度獨佔的產業中，工會以及生產者可以不顧市場力量，而決定所要的工資與產品價格。由於工會要求提高工資的幅度經常大於生產力的提高幅度，因而增加了每一單位產出的勞動成本，所以生產者的反應是減少供給以及提高產品價格，以將過高的勞動成本轉嫁給消費者。
　（三）需求拉動在先而成本推動在後的物價膨脹
　我們很容易誤認需求拉動與成本推動的物價膨脹，是兩種個別不同的過程。在一物價膨脹期間，很可能同時包含需求拉動與成本推動的物價膨脹。最初總需求的增加展開了物價膨脹的過程，導致物價、產出以及就業增加。貨幣工資也增加，但是比起物價水準的上漲總有一段時間上的落差（time lag），工會瞭解此一情況後，即會要求以超過生產力提高程度的工資漲幅來提高工資，一旦發生了這種情形後，成本推動的功力會增強需求的壓力。
　物價膨脹過程結束的時間，可能不會與需求拉動壓力消失的時間一致。物價膨脹仍然可能因成本推動的壓力而持續一段時間。這一成本推動壓力獨自維持暫時性的物價膨脹。然而，沒有需求拉動的壓力，物價膨脹終將會停止。
　
六、物價膨脹的控制　

　由上述的交易方程式ＭＶ＝ＰＴ，可以看出當ＭＶ增加超過Ｔ時，物價膨脹就會發生。如果這些變數中的一個或某些個可以控制的話，那麼物價膨脹也應該是可以控制的。在一物價膨脹期間，Ｍ幾乎毫無疑問地一定是增加，使得ＭＶ或者說總需求增加。貨幣流通速度Ｖ通常也是增加的，這反應出貨幣價值下跌，人們不願以貨幣方式持有財富的事實。交易總量Ｔ反應出經濟的總產出，如果將經濟中尚有未就業的資源存在的話，此數值會增加，然而而如發生成本推動物價膨脹時，此一數值的增加率就會停頓下來。
　傅利曼教授夫婦在他們合著的「選擇的自由」一書中，曾就物價膨脹提出他項簡明的「真理」：
　（一）物價膨脹是因為貨幣量的增加速度超過了「產出」增加所發生的一種貨幣現象。
　（二）在今日實際狀況中，政府決定—或可以決定—貨幣量。
　（三）物價膨脹只有一種處方：減低貨幣量增加率。
　（四）物價膨脹的產生需要時間—常常需要幾年，而非幾個月；要治療物價脹膨也同樣需要時間。
　（五）對付物價脹膨所產生的副作用是不可避免的。

七、物價與失業的取捨

　某些經濟學家進一步指稱，充分就業與物價水準的安定是無法兩全的政策目標。他們認為在未達充分就業之前，總需求的增加會帶來產出與就業的增加，但也會伴隨著成本推動型物價膨脹。他們同時認為如果企圖藉著減少總需求來達到降低物價的目的，將使得經濟無法達成充分就業，如果原本已在充分就業之境，則將有失業發生。

魚與熊掌難兼得

　因此，經濟學家通常認為：控制總需求的政策工具，如貨幣政策與財政政策，是無法同時達成充分就業與物價水準安定的目標。所以，政策目標只能在兩者之中選擇其一。這種政策目標的兩難之境，宛如魚與熊掌不可兼得，所以產生了取捨問題（trade-off）。
　薩孟遜（Paul Samuelson）以及蘇洛（Rolert Solow）研究美國二十五年間物價水準變動與失業率變動之間的關係，求出一條與圖三中的ＴＴ曲線很相似的線。此一取捨曲線顯示物價膨脹與失業之間各種可能的組合。圖中取捨曲線ＴＴ線的Ａ點表示三％失業率與五％物價膨脹率的組合；Ｂ點表示四％失業率與三％物價膨脹率的組合；而Ｃ點則表示沒有物價膨脹時需忍受五．五％的失業率。圖中Ａ、Ｂ、Ｃ的各點顯示出失業與物價之間膨脹各種可能的組合。
　取捨曲線告訴我們政策目標必須有所取捨。但是我但是否能想辦法改善此一情況，也就是能否有兩全之法﹖從取捨曲線來看，這就需取捨曲線向左移（Ｔ２Ｔ２），果能如此，取捨關係就可得到改善—在固定的失業率下可以得到較低的物價膨脹率。
　然而，實際的現象卻是近十幾年來，取捨曲線明顯地向右移動為Ｔ１Ｔ１，這表示在固定的失業率下，物價膨脹率提高，或者是在固定的物價膨脹率下，失業率提高。換句話說，為了達到充分就業，就必須在物價安定方面做更多的犧牲。在一九七四年的衰退到懷疑，因為在美國當時的物價膨脹率提高而失業率不但沒降反升，也就是失業與物價膨脹竟然成了同方向變動。
　如果財政政策與貨幣政策都是非膨脹性的，而且經濟體系是完全競爭的，那麼取捨曲線就會左（移如Ｔ２Ｔ２），其至於消失。
　物價與失業之間的取捨一直是經濟學理與經濟政策上的重大爭執。這二者之間的兩難關係即牽涉到所謂「菲力普曲線」存在以及是否穩定。因此，我們再做進一步的說明。

八、菲力普曲線（The Philips Curve）
　
　﹁菲力普曲線﹂這個名詞，源於一項對一八六一至一九五七年英國經濟所作的實證研究。英國經濟學家菲力普（A.W.H.Phillips）依據這些資料，推論出貨幣工資的變動率與失業的水準之間，有穩定的、非直線的、反方向的關係。以後的經濟學家又將他的理論加以轉換，變成物價變動率與失業率之間的反比關係。
　如果菲力普曲線確實存在，則就有顯著的政策意義：要物價穩定，就要忍受相當的失業；或者要降低失業，就要忍受相當的物價上漲。一九五○及六○年代，一些工業化的國家都在尚遠離充分就業時，就出現了物價膨脹，政府如採擴張性的總體經濟政策以降低失業率，難免會使物價膨脹更為嚴重。正如圖三中的ＴＴ曲線，可說明物價膨脹與失業之間相互取捨的關係。
　到了一九七○年代，許多國家的物價膨脹與失業情況同時惡化，顯示菲力普曲線並不穩定。依據一些擁護菲力普曲線的經濟學家解釋，這種現象乃是代表取捨條件的惡化，也就是整條曲線向右移動（圖三中之Ｔ１Ｔ１曲線）。至於形成的原因，郥包括勞動力中婦女與年輕人的比例增加（他們的生產力低於平均水準，且較常失業）、工會勢力的影響、能源價格急遽上升、政府救助計劃使人喪失工作誘因等。因此雖然取捨關係依舊存在，但是在同樣失業率之下，卻需付出更高的物價膨脹率為代價。

二分法的幻覺

　傅利曼教授認為菲力普曲線並不是一個穩定的、長期的存在現象。他在「選擇的自由」一書中寫過：「我們一直被一直虛假的二分法誤導：物價上漲或失業。那種選擇是一種幻覺。真正的唯一選擇是：是否我們因較高的物價上漲而造成較高的失業，或者因對付物價上漲而產生一種暫時的副作用。」
　根據類似的推理，近年有所謂「加速學派」（The Accelerationist View）之觀點。加速學派認為總需求的擴張（如增加政府支出）或可暫時增加利潤，因而增加產出與就業（圖四之Ａ１至Ｂ１）。但是貨幣工資很快就會上漲，使利潤減少，因而抵消了對生產與就業的短期刺激作用（由Ｂ１至Ａ２）。因此就長期而言，物價膨脹率與失業之間，並無取捨可言，也就是說菲力普曲線之取捨關係並不存在，所以長期的菲力普曲線是垂直的。因此根據傅利曼的說法，凱因斯的擴張政策將會導致加速的物價膨脹，並不能降低失業，如圖四所示。

九、對付物價上升的綜合看法

　我們在處理物價問題時，如果只考慮經濟因素：如效率、成本、收益，常會與政府推行之「照顧人民生活」的基本原則發生衝突（如鐵路票價調整）；但是另一方面，只考慮到政治上「受歡迎」，則又會影響資源的有效利用（如便宜的水費，使消費者不注意節約），增加政府負擔，而至長期無法維持。如何求其兩者的均衡，不僅需要經濟知識，更需要政治勇氣。
　物價上升不是一切經濟與社會問題的根源：把一切問題推到物價上，那是以偏概全。
　就是沒有物價膨脹，我們的社會仍然面臨很多問題：家庭計劃的推行、都市交通擁擠的改善、自然環境的維護、公害的減少、讀書風氣的提倡、生活素質的提高。
　合理的價格上升應當是基於：成本增加、需要增加、政府抑制某種消費，如夜總會、把原先津貼的價格調整，如公車車票與大學學費。
　不合理的價格上升可能來自：市場競爭薄弱下產生的壟斷；政府過分保護下產生的獨佔；消費者知識缺乏下，廠商的無所顧忌、藉偶發的因素（如颱風）過分抬價。
　在這些因素下價格的上升，是增加消費者額外的負擔，無助於供需的調節。
　除了這些因素外，物價水準的上升也可能來自貨幣供給量增加太快，出超太多，政府赤字預算太大。
　不合理的價格上升，政府為了要保護消費者的利益，必須予以及時糾正或嚴厲的制裁。
　即使是合理的價格上升，如果是經由政府核准的（如公用事業價格），也必須要有整套的配合措施，才可使價格上升的效果充分發揮，不使消費者的期望落空。

政府任要角
　
　減少價格上升最理想的辦法是提高生產力。要提高生產力，政府就要擔任一個重要的角色。
這至少應當包括：研究與發展的大力資助、人力素質的配合、市場競爭的存在、重視管理與效率、法令手續的修改與配合。
　成本增加固然是調整價格的合理原因，但消費者有權利要問：某些公營事業（如鐵路局）的管理是否已經很有效率﹖是否可以「滅少肥肉，而不減少肌肉」﹖世界各國公營事業之效率普遍受人批評，也就是因為它在沒有競爭的狀況下所產生的惰性與自大。透過市場的劇烈競爭，以及在「適者生存」的壓力下，經營者才會被迫減低成本，消費者才不會吃大虧。
　以管制的方式來對付物價，它之所以常被執政者使用（如尼克森在一九七一年八月中就用這個辦法），主要是短期內（幾週或者幾個月）似乎很見效，但它的致命傷是：時間一久，物資必然短絀，黑市必然出現。否則共產政權的社會還需要糧票、配給證、排長龍、黑市價格嗎﹖否則自由世界還需要調整利率、匯率等政策嗎﹖
　
有勇氣開藥方　

　管制物價的辦法，在緊急情況與全民支持之下，可以偶一用之，因為它提供了政府一些緩衝的時間，可以設計及實施一套妥善的措施。但不可把權宜的措施，當成永遠靈驗的特效藥。像特效藥一樣，政府對物價的管制愈少用，才愈容易救急。
　對付物價膨脹也像看一個疑難病症一樣，需要有本領診斷病源，也需要有勇氣開出藥方。如果價格上漲來自壟斷，就要增加市場的競爭力；如果來自貨幣供給量，就要收縮銀根，讓利率升高；如果來自低劣的生產效率，就必須要全力整頓生產設備與管理。這些措施絕不可能沒有人反對，因為它影響了不同的既得權益者。（編者按：因篇幅限制，附註從略。）