企業徵集資金應求突破

日本公司徵集資金的例子
　我國企業在亟需資金的現在，各企業體的財務部門，莫不努力向長期低利貸款方面邁進。可是努力歸努力，能夠如願以償貸到資金的卻不多見。那麼，該如何著手，才能見效呢？這裡請讓我們看看日本大公司徵集資本的方法：
　1.松下電器與新日本製鐵，在紐約頻頻舉行「企業說明會」，藉此吸收美國大量資金，並向紐約華爾街股市進軍。
　2.日立製作所，在美國獲得AAA有價券制評定，從此確立其世界超級企業的地位。一九八一年四月，日立製作所在美國順利發行一億五千萬美元的轉換公司債。
　3.日立信用卡公司，一九八一年七月於歐洲元市場發行轉換公司債，年利僅五％。
　4.日立關係企業集團日立製作所、日立信用卡、日立金屬、日立電子等六家公司，聯合發行時價增資股本，改善了股票上市價位。
　5.東京芝浦電氣，近日公開發行二億股增資股，接著更在美國發行一億美元的轉換公司債。
　6.迪吉爾機器公司借得低利長期資金，還掉二十億日元貸款，淨賺三億日元。
　7.日產汽車公司在美國設廠生產小型卡車，同時也在英國投資設立轎車工廠，其資金徵集既有美元，亦有英鎊。
　8.以研究開發出名的山之內製藥，早已完成「十年充實自有資金計畫」，使財務營運健全，公司基礎堅實。
　以上可說洋洋大觀，不勝列舉。反觀我國企業，多年以來均侷促於國內有限的資本市場，轉換公司債發行不多，倒是灌水發行、重估增資、現金增資、配股增資為多。雖然我國也有一些企業向美國銀行籌借資金，可是還沒有看到大氣魄的企業，進軍美國華爾街發行公司債或股票。
　企業資金最要緊的是，必須考慮到長期的資金需要，國內外利息差距，外匯匯率的變動，股價的昇降等等，作成全面有效的計畫，方才能夠確確實實地充實自有資本。
　最低利的資金，當推企業自有資本，而運用低利低成本資金，企業才能追求積極性和安全性的利潤。

積極有效地營運資金

　現代企業面對消費飽和和銷售限界的難題，業績停滯不前，必須要求推銷員，以尖兵的姿態，去發掘需求，企業才能生存下去。
　因此企業的資金，絕對不容許閒置。下面續舉出幾家日本企業，看看他們如何有效地營運資金：
　1.日清食品公司以資金營運利潤撥充員工薪資　 日清食品在日本市場佔有率極高，每年營業額達一千一百億日元，常年利潤達一百十億餘日元。該公司資金充足，無須向外貸款，並就剩餘資金加以妥善營運。
　只要年利○•一％的利益，該公司便可以從事外匯期貨買賣。目前剩餘資金計有三百六十億日元，平常以買賣ＣＤ（可轉讓存單）為生，在日元貶值以後，即改買進美元，現在有三分之一資金的美元存款。俟存單到期後，視美元外匯市場行情，再行拋售圖利。所以除可防止外匯損失風險以外，還確保有年利七•八％的利潤。
　日清食品有效營運資金結果，去年共獲利二十七億日元。今年資金營運利得，將可達到四十億日元。該公司董事長安藤百福說：「本公司資金營運所得利潤，足供人事費用開支，而且還有剩餘撥充股東紅利。」
　2.東京芝浦電氣公司轉投資半導體工廠 東芝電氣獲得發行轉換公司一億美元的歐洲元資金（折合日幣一千億元），迅即轉投資於半導體工廠。
　3.辰巳倉庫公司在加州買入農地　企業資金的營運，並不限定於短期運用，例如辰巳倉庫在美國加州購置一百二十萬平方公尺的農地，把農場經營委由當地殷實農戶負責，每年與其對分小麥的收益。
　現在美國農地便宜，未來漲價必可預期，何況每年還有農產收益。
　此外，有些公司，如富士通公司，一味將資金存入銀行，不做其他運用。但豐田汽車工業、松下電器產業、三菱重工業等，資金營運金額很大，甚至有些企業專門借入他們的低利資金，運用於高收益的短期投資。
　我國企業的資金運用，大都是買地皮、股票、或轉投資而已。最近盛行買公債、本票、或外匯，算是起碼的營運方法了。
　我們如要在國際上保持競爭力，以及因應隨時可能發生的能源危機或通貨膨脹，必須盡量減少貸款，充實自有資本，邁向自立經營。
　今天除開尖端工業，如電子、遺傳工程等，尚有無限前途可以發展以外，其他業別的成長，可以說機會微乎其微；所以企業應該自力更生，脫離金融機構的束縛，並就剩餘資金加以妥善有效營運，才能長保企業成長。

實質無貸款公司

　日本經濟新聞社於去年將上市公司作為對象，分析其現金、銀行存款、有價證券等流動資產超過銀行貸款部分者，視為「實質無貸款公司」。
　經統計一千五百七十八家發行公司（除開銀行、金融公司、保險公司）當中，計有三百二十二家為實質無貸款公司，約佔上市公司的五分之一。
　與五年前僅有一百三十八家比較，增加二百八十四家。這些無貸款公司已向銀行貸款部說聲「再見」，不向他們借錢了。
　無貸款公司表示資方雄厚，同時亦表示資金運用的圓滑活潑。執日本海運牛耳的日本郵船公司董事長菊池庄次郎道：「自從石油危機以後，救活公司的該是多年積蓄下來的金融資產。今後不管是船公司，或者是其他企業，均須及時把資金妥善運用，尤其是金融資產。」
　茲摘錄本家一九八○年日本前廿家無貸款公司，並列舉其超過貸款額的金融資產如左圖。
　日本金融市場，可資運用的手段計有公債、公司債、ＣＤ券（可轉讓定期存單）、ＴＢ（美國財政部存單）等等，其利息差額、外匯匯率如能作機動有效運用，資金便能以錢賺錢。
　因此資金營運的財務戰略高明，往往便將企業間的差距拉長，影響至為重大。

我國企業應求資金突破

　我國企業處於資金國際化聲中，如何因應籌措了如何有效妥善營運，勢必成為今後企業經營的一大課題。
　綜合現代企業所採取的資金戰略，我個人認為必須立即行動者有：
　1.吸收油元來我國投資證券市場，以及投資其他各行各業，並以優惠條件准予紅利分配匯出。
　2.引進低利長期貸款，放寬質押條件，改以償還體力為主的各種貸款，間接促進國營銀行改進經營方式。
　3.放寬准許國人海外投資條件，尤其是鼓勵優良公司進出國際金融市場，發行美元公司債、英鎊公司債、日元公司債、馬克公司債、法郎公司債等。
　4.獎勵企業充實自有資本，如有剩餘資金准予購買無記名可轉讓定期存單。
　5.積極參與即將在年底開幕的紐約楊基自由金融市場，放寬會計財務人員出國限制。
　6.鼓勵企業買賣遠期外匯期貨。
　7.企業財務部門應作適當的調整，如畫分為外匯課、資金課、會計課等，作三足鼎立的資金營運。
　8.充實國內外金融情報。
　9.擴大外匯中心和銀行公會利息中心的編制和活動。
　10.放寬外貸條件，並開放外資投資於資本市場。
　總之，今後的企業經營是「技術與資金」的時代，在不斷演變的企業環境中，不容怠忽。（部份取材自Nikkei News）